La monnaie fiduciaire est une monnaie émise par le gouvernement qui n'est pas garantie par une marchandise physique, comme l'or ou l'argent, mais plutôt par le gouvernement qui l'a émise. La valeur de la monnaie fiduciaire découle de la relation entre l'offre et la demande et de la stabilité du gouvernement émetteur, plutôt que de la valeur d'une marchandise qui la soutient. La plupart des monnaies papier modernes sont des monnaies fiduciaires, y compris le dollar américain, l'euro et d'autres grandes devises mondiales.
Le terme "fiat" est un mot latin qui est souvent traduit par "cela sera" ou "que ce soit fait". Ainsi, les monnaies fiduciaires n'ont de valeur que parce que le gouvernement maintient cette valeur; il n'y a aucune utilité à faire de la monnaie fiduciaire en soi.
La monnaie fiduciaire est née lorsque les gouvernements frappaient des pièces à partir d'une marchandise physique précieuse, comme l'or ou l'argent, ou imprimaient du papier-monnaie qui pouvait être échangé contre un montant fixe d'une marchandise physique. Fiat, cependant, est inconvertible et ne peut pas être racheté simplement parce qu'il n'y a pas de produit sous-jacent qui le soutient.
Parce que la monnaie fiduciaire n'est pas liée à des réserves physiques, comme un stock national d'or ou d'argent, elle risque de perdre de la valeur en raison de l'inflation ou même de perdre sa valeur en cas d'hyperinflation. Dans certains des pires cas d'hyperinflation, comme en Hongrie immédiatement après la Seconde Guerre mondiale, le taux d'inflation peut doubler en une seule journée.
De plus, si les gens perdent confiance dans la monnaie d'un pays, l'argent n'aura plus de valeur. C'est très différent d'une monnaie adossée à l'or, par exemple; il a une valeur intrinsèque en raison de la demande d'or dans les bijoux et la décoration ainsi que dans la fabrication d'appareils électroniques, d'ordinateurs et de véhicules aérospatiaux.
Le dollar américain est considéré à la fois comme une monnaie fiduciaire et comme ayant cours légal, accepté pour les dettes privées et publiques. Le cours légal est essentiellement toute monnaie qu'un gouvernement déclare être légale. De nombreux gouvernements émettent une monnaie fiduciaire, puis lui donnent cours légal en la fixant comme norme de remboursement de la dette.
Plus tôt dans l'histoire des États-Unis, la monnaie du pays était adossée à l'or (et dans certains cas, à l'argent). Le gouvernement fédéral a cessé d'autoriser les citoyens à échanger des devises contre de l'or du gouvernement avec l'adoption de la loi sur les banques d'urgence de 1933. L'étalon-or, qui soutenait la monnaie américaine avec de l'or fédéral, a complètement pris fin en 1971 lorsque les États-Unis ont également cessé d'émettre de l'or aux gouvernements étrangers en échange contre la devise américaine.
Depuis ce temps, les dollars américains sont connus pour être soutenus par la « pleine foi et le crédit » du gouvernement américain, « le cours légal pour toutes les dettes, publiques et privées » mais non « rachetables en monnaie légale au Trésor des États-Unis ou à tout autre endroit. Federal Reserve Bank », comme le prétendait l'impression sur les billets en dollars américains. En ce sens, les dollars américains ont désormais "cours légal", plutôt que de la "monnaie légale", qui peut être échangée contre de l'or, de l'argent ou toute autre marchandise.
La monnaie fiduciaire est une bonne monnaie si elle peut gérer les rôles dont l'économie d'une nation a besoin pour son unité monétaire - stocker de la valeur, fournir un compte numérique et faciliter les échanges. Il a également un excellent seigneuriage, ce qui signifie qu'il est plus rentable à produire qu'une monnaie directement liée à une marchandise.
Les monnaies fiduciaires ont pris de l'importance au XXe siècle, en partie parce que les gouvernements et les banques centrales ont cherché à isoler leurs économies des pires effets des booms et des ralentissements naturels du cycle économique. Étant donné que la monnaie fiduciaire n'est pas une ressource rare ou fixe comme l'or, les banques centrales ont un contrôle beaucoup plus important sur son offre, ce qui leur donne le pouvoir de gérer des variables économiques telles que l'offre de crédit, la liquidité, les taux d'intérêt et la vitesse de la monnaie. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a le double mandat de maintenir le chômage et l'inflation à un faible niveau.
La crise hypothécaire de 2007 et l'effondrement financier qui a suivi ont toutefois tempéré la croyance selon laquelle les banques centrales pourraient nécessairement prévenir les dépressions ou les récessions graves en régulant la masse monétaire. Une monnaie liée à l'or, par exemple, est généralement plus stable que la monnaie fiduciaire en raison de l'offre limitée d'or. Il y a plus d'opportunités pour la création de bulles avec de la monnaie fiduciaire en raison de son offre illimitée.
Fournit de la flexibilitéDonne aux banques centrales un plus grand contrôle sur l'économie
Seigneuriage
Un moyen pas infaillible de protéger l'économie
Opportunité de bulle
La nation africaine du Zimbabwe a fourni un exemple du pire scénario au début des années 2000. En réponse à de graves problèmes économiques, la banque centrale du pays a commencé à imprimer de l'argent à un rythme effarant, entraînant une hyperinflation. Les experts suggèrent que la monnaie a perdu 99,9% de sa valeur pendant cette période. Les prix ont augmenté rapidement et les consommateurs ont été obligés de transporter des sacs d'argent juste pour acheter des produits de première nécessité. Au plus fort de la crise, le gouvernement zimbabwéen a été contraint d'émettre un billet de 100 000 milliards de dollars zimbabwéens. Finalement, les devises étrangères ont été utilisées plus largement que le dollar zimbabwéen.
Contrairement à la monnaie basée sur les matières premières comme les pièces d'or ou les billets de banque échangeables contre des métaux précieux, la monnaie fiduciaire est entièrement soutenue par la foi et la confiance totales dans le gouvernement qui l'a émise. L'une des raisons pour lesquelles cela a du mérite est que les gouvernements exigent que vous payiez des impôts dans la monnaie fiduciaire qu'ils émettent. Étant donné que tout le monde doit payer des impôts, sous peine de sanctions sévères ou de prison, les gens l'accepteront en échange (c'est ce qu'on appelle le chartalisme). D'autres théories de la monnaie, telles que la théorie du crédit, suggèrent que puisque toute monnaie est une relation crédit-dette, peu importe si la monnaie est adossée à quoi que ce soit pour maintenir sa valeur.
Avant le 20e siècle, la plupart des pays utilisaient une sorte d'étalon-or ou de garantie par une marchandise. Cependant, à mesure que le commerce et la finance internationaux gagnaient en ampleur et en portée, la quantité limitée d'or sortant des mines et des coffres des banques centrales ne pouvait pas suivre la nouvelle valeur créée, provoquant de graves perturbations sur les marchés et le commerce mondiaux. La monnaie fiduciaire donne aux gouvernements une plus grande flexibilité pour gérer leur propre monnaie, définir la politique monétaire et stabiliser les marchés mondiaux. Il permet également une banque de réserve fractionnaire, qui permet aux banques commerciales de multiplier le montant d'argent disponible pour répondre à la demande des emprunteurs.
Pratiquement tous les pays ont aujourd'hui cours légal en monnaie fiduciaire. Bien que vous puissiez acheter et vendre de l'or et des pièces d'or, ceux-ci sont rarement utilisés en échange ou pour des achats quotidiens et ont tendance à être davantage un actif de collection ou spéculatif. Les crypto-monnaies, telles que Bitcoin, sont apparues au cours de la dernière décennie comme un défi à la nature inflationniste des monnaies fiduciaires ; mais malgré un intérêt et une adoption accrus, ces actifs virtuels ne semblent pas s'approcher de l'"argent" au sens traditionnel.
Il y a toujours la possibilité d'une hyperinflation lorsqu'un pays imprime sa propre monnaie, cependant, la plupart des pays développés n'ont connu que des épisodes modérés d'inflation. En fait, avoir un faible niveau d'inflation constant est considéré comme un moteur positif de la croissance économique et de l'investissement, car il encourage les gens à faire travailler leur argent plutôt que de le laisser inactif et de perdre du pouvoir d'achat au fil du temps.
Avoir une monnaie relativement forte et stable n'est pas seulement un mandat de la plupart des banques centrales modernes, mais une monnaie rapidement dévaluée est nuisible au commerce et à l'obtention de financement. De plus, il n'est pas clair si les hyperinflations sont causées ou non par «l'impression galopante» de monnaie. En fait, des hyperinflations se sont produites tout au long de l'histoire, même lorsque la monnaie était basée sur des métaux précieux; et toutes les hyperinflations contemporaines ont commencé par un effondrement fondamental de l'économie de production réelle et/ou une instabilité politique dans le pays.
