Le bon du Trésor à 10 ans est un titre de créance émis par le gouvernement des États-Unis avec une échéance de 10 ans lors de l'émission initiale. Un bon du Trésor à 10 ans paie des intérêts à un taux fixe une fois tous les six mois et verse la valeur nominale au détenteur à l'échéance. Le gouvernement américain se finance en partie en émettant des bons du Trésor à 10 ans.
1:34Le gouvernement américain émet trois différents types de titres de créance aux investisseurs qui sont définis par la durée de l'échéance, afin de financer ses obligations :Bons du Trésor, Bons du Trésor et Bons du Trésor. Les bons du Trésor (T-bills) ont les échéances les plus courtes, avec des durées allant jusqu'à un an seulement. Le Trésor propose des bons du Trésor avec des échéances de quatre, huit, 13, 26 et 52 semaines.
Ce qui rend les bons du Trésor uniques par rapport aux bons du Trésor ou aux bons du Trésor, c'est qu'ils sont émis avec des remises au pair et ne paient aucun paiement de coupon. Les investisseurs ne reçoivent que la valeur nominale des bons du Trésor à l'échéance, ce qui en fait des obligations à coupon zéro.
Les bons du Trésor (T-notes) sont offerts jusqu'à 10 ans, ce qui fait du T-note à 10 ans celui qui a la plus longue échéance. Les autres durées d'échéance des T-notes sont de deux, trois, cinq et sept ans. Les bons du Trésor à 10 ans et les bons à échéance plus courte versent des paiements de coupon semestriels et ne sont pas des titres de créance à coupon zéro. Le T-note à 10 ans est l'instrument de dette publique le plus suivi dans le domaine financier, et son rendement est souvent utilisé comme référence pour d'autres taux d'intérêt, tels que les taux hypothécaires. Les bons du Trésor (T-bonds), comme les T-notes, paient des paiements de coupon semestriels mais sont émis sur 30 ans.
Vous trouverez ci-dessous un graphique du rendement du Trésor à 10 ans de mars 2019 à mars 2020. Au cours de cette période d'un an, le rendement a régulièrement diminué, la Réserve fédérale prévoyant de maintenir des taux d'intérêt bas et éventuellement de réduire davantage les taux. Fin février 2020, le rendement a commencé à accélérer sa baisse alors que les inquiétudes concernant l'impact économique de la pandémie de coronavirus ont commencé à augmenter fortement. Lorsque la Fed a pris des mesures d'urgence pour réduire les taux de 50 points de base début mars, la baisse du rendement à 10 ans s'est encore accélérée, plongeant sous le niveau psychologiquement important de 1,00 % pour un nouveau plus bas record. À partir de là, le rendement a chuté jusqu'à un creux de 0,36 % avant de rebondir.
Un avantage d'investir dans des bons du Trésor à 10 ans et d'autres titres du gouvernement fédéral est que les paiements d'intérêts sont exonérés d'impôts sur le revenu des États et locaux. Cependant, ils sont toujours imposables au niveau fédéral. Le Trésor américain vend des bons du Trésor à 10 ans et des billets à échéance plus courte, ainsi que des bons du Trésor et des obligations, directement via le site Web de TreasuryDirect via des appels d'offres concurrentiels ou non concurrentiels, avec un achat minimum de 100 $ et par tranches de 100 $. Ils peuvent également être achetés indirectement par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier.
Les investisseurs peuvent choisir de conserver les bons du Trésor jusqu'à leur échéance ou de les vendre par anticipation sur le marché secondaire. Il n'y a pas de durée minimale de propriété. Bien que le Trésor émette chaque mois de nouveaux T-notes d'échéances plus courtes, les nouveaux T-notes à 10 ans ne sont émis qu'en février, mai, août et novembre (les mois d'origine), avec des réouvertures dans les mois restants du an. Les réouvertures sont des T-notes à 10 ans émises avec les mêmes dates d'échéance et les mêmes taux d'intérêt que les titres correspondant aux mois d'origine. Tous les T-notes sont émis par voie électronique, ce qui signifie que les investisseurs ne détiennent pas de papier réel reflétant les titres, comme les actions.
