Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont un type de titre du Trésor émis par le gouvernement américain. Les TIPS sont indexés sur l'inflation afin de protéger les investisseurs d'une baisse du pouvoir d'achat de leur argent.
Au fur et à mesure que l'inflation augmente, plutôt que d'augmenter leur rendement, les TIPS ajustent plutôt leur prix (montant principal) afin de maintenir leur valeur réelle.
La valeur principale des TIPS augmente à mesure que l'inflation augmente. L'inflation est le rythme auquel les prix augmentent dans l'ensemble de l'économie américaine, tel que mesuré par l'indice des prix à la consommation (IPC). L'inflation devient un problème lorsqu'il n'y a pas une augmentation proportionnelle de la croissance des salaires réels pour compenser les effets négatifs de la hausse des prix.
Les TIPS sont un actif populaire à la fois pour protéger les portefeuilles de l'inflation et pour en tirer profit, car ils paient des intérêts tous les six mois sur la base d'un taux fixe déterminé lors de l'adjudication de l'obligation. Cependant, les montants des paiements d'intérêts peuvent varier puisque le taux est appliqué au capital ajusté ou à la valeur de l'obligation. Si le montant principal est ajusté à la hausse au fil du temps en raison de la hausse des prix, le taux d'intérêt sera multiplié par le montant principal augmenté. En conséquence, les investisseurs reçoivent des paiements d'intérêts ou de coupons plus élevés à mesure que l'inflation augmente. À l'inverse, les investisseurs recevront des paiements d'intérêts inférieurs en cas de déflation.
Les TIPS sont émis avec des échéances de cinq, 10 et 30 ans et sont considérés comme un investissement à faible risque car le gouvernement américain les soutient. À l'échéance, les TIP retournent le principal ajusté ou le principal initial, selon le plus élevé.
Les TIPS peuvent être achetés directement auprès du gouvernement via le système direct du Trésor, par tranches de 100 $ avec un investissement minimum de 100 $, et sont disponibles avec des échéances de 5, 10 et 30 ans.
Certains investisseurs préfèrent obtenir des TIPS par le biais d'un fonds commun de placement TIPS ou d'un fonds négocié en bourse (ETF). Cependant, l'achat direct de TIPS permet aux investisseurs d'éviter les frais de gestion associés aux fonds communs de placement.
De la fin de 2021 à 2022, les craintes d'inflation ont augmenté aux États-Unis. En conséquence, les investisseurs ont commencé à se tourner vers les TIPS à un rythme de plus en plus rapide.
Les TIPS sont importants car ils aident à lutter contre le risque d'inflation qui érode le rendement des obligations à taux fixe. Le risque d'inflation est un problème parce que le taux d'intérêt payé sur la plupart des obligations est fixe pour la durée de vie de l'obligation. En conséquence, les paiements d'intérêts de l'obligation pourraient ne pas suivre l'inflation. Par exemple, si les prix augmentent de 3 % et que l'obligation d'un investisseur rapporte 2 %, l'investisseur subit une perte nette en termes réels.
Les TIPS sont conçus pour protéger les investisseurs des effets négatifs de la hausse des prix pendant la durée de vie de l'obligation. La valeur nominale - le principal - augmente avec l'inflation et diminue avec la déflation, telle que mesurée par l'IPC. Lorsque les TIPS arrivent à échéance, les détenteurs d'obligations reçoivent le principal ajusté à l'inflation ou le principal initial, selon le montant le plus élevé.
Supposons qu'un investisseur possède 1 000 $ en TIPS à la fin de l'année, avec un taux de coupon de 1 %. S'il n'y a pas d'inflation telle que mesurée par l'IPC, l'investisseur recevra 10 $ en paiements de coupon pour cette année. Si l'inflation augmente de 2 %, cependant, le principal de 1 000 $ sera ajusté à la hausse de 2 % à 1 020 $. Le taux du coupon restera le même à 1 %, mais il sera multiplié par le montant principal ajusté de 1 020 $ pour arriver à un paiement d'intérêts de 10,20 $ pour l'année.
À l'inverse, si l'inflation était négative, connue sous le nom de déflation, avec des prix en baisse de 5 %, le principal serait ajusté à la baisse à 950 $. Le paiement d'intérêts qui en résulterait serait de 9,50 $ sur l'année. Cependant, à l'échéance, l'investisseur ne recevrait pas moins que le capital investi de 1 000 $ ou un capital ajusté plus élevé, le cas échéant.
Les paiements d'intérêts pendant la durée de vie de l'obligation sont susceptibles d'être calculés sur la base d'un montant principal inférieur en cas de déflation, mais l'investisseur ne risque jamais de perdre le principal initial s'il est détenu jusqu'à l'échéance. Si les investisseurs vendent des TIPS avant l'échéance sur le marché secondaire, ils pourraient recevoir moins que le principal initial.
En raison de la possibilité d'augmenter le capital parallèlement à l'inflation, le taux d'intérêt remboursé aux investisseurs est inférieur à celui qui serait disponible pour d'autres titres à revenu fixe. Les intérêts payés augmentent avec tout ajustement du principe. Ces investissements sont presque sans risque car le gouvernement américain garantit la dette, et l'investisseur recevra le prix total investi lorsque le TIP arrivera à échéance.
Les ajustements semestriels à l'inflation d'une obligation TIPS sont considérés comme un revenu imposable par l'IRS, même si les investisseurs ne verront pas cet argent tant qu'ils n'auront pas vendu l'obligation ou qu'elle n'aura pas atteint son échéance. Certains investisseurs détiennent des TIPS dans des comptes de retraite à imposition différée pour éviter les complications fiscales. Cependant, il est important que les investisseurs contactent un professionnel de la fiscalité pour discuter des éventuelles ramifications fiscales d'un investissement dans les TIPS.
Les TIPS paient généralement des taux d'intérêt inférieurs à ceux d'autres titres d'État ou de sociétés, de sorte qu'ils ne sont pas nécessairement optimaux pour les investisseurs à revenu. Leur avantage est principalement la protection contre l'inflation, mais si l'inflation est minime ou inexistante, leur utilité diminue. Un autre risque associé aux TIPS est le potentiel mentionné précédemment d'une facture fiscale plus élevée.
AvantagesLe principal augmente avec l'inflation, ce qui signifie qu'à l'échéance, les détenteurs d'obligations reçoivent le principal ajusté en fonction de l'inflation
Les investisseurs ne seront jamais payés moins que leur capital d'origine lorsque les TIPS arriveront à échéance
Les paiements d'intérêts augmentent à mesure que l'inflation augmente puisque le taux est calculé sur la base du solde principal ajusté
Le taux d'intérêt offert est généralement inférieur à celui de la plupart des obligations à revenu fixe qui n'ont pas d'ajustement à l'inflation
Les investisseurs pourraient être soumis à des taxes plus élevées sur les paiements de coupons accrus
Si l'inflation ne se matérialise pas alors que les TIPS sont détenus, l'utilité de détenir des TIPS diminue
Vous trouverez ci-dessous une comparaison des TIPS à 10 ans par rapport au bon du Trésor à 10 ans, émis et mis aux enchères par le département du Trésor américain. Les bons du Trésor (T-Notes) sont des obligations à moyen terme dont l'échéance est de deux, trois, cinq, sept ou dix ans. Ils fournissent des paiements d'intérêts semestriels à des taux de coupon fixes.
À titre d'exemple historique, le 29 mars 2019, le TIPS à 10 ans a été mis aux enchères avec un taux d'intérêt de 0,875 %. D'autre part, le bon du Trésor à 10 ans a été mis aux enchères le 15 mars 2019, avec un taux d'intérêt de 2,625 % par an.
Nous pouvons voir que la note à 10 ans paie plus d'intérêts (ce qui signifie que les investisseurs recevront des paiements de coupon plus élevés de la note à 10 ans par rapport à l'investissement TIPS). Cependant, si l'inflation augmente, le principal des TIPS augmentera, permettant aux paiements de coupon d'augmenter tandis que la note à 10 ans est fixe pour la durée de vie de l'obligation. Bien que les TIPS protègent contre l'inflation, la compensation est généralement un rendement inférieur à celui des obligations ayant des échéances similaires.
Vous pouvez acheter des TIPS directement sur le site Web TreasuryDirect du Trésor américain, avec un achat minimum de 100 $. Vous pouvez aussi généralement les acheter par l'intermédiaire de votre courtier. Il existe également plusieurs fonds communs de placement et ETF qui investissent dans des TIPS et d'autres titres liés à l'inflation que vous pouvez acheter et vendre comme des actions ordinaires.
Oui. Vous pouvez inclure des TIPS et des fonds qui détiennent des TIPS dans un compte de retraite individuel ; cependant, vous ne pouvez pas utiliser le service TreasuryDirect pour les acheter directement dans un IRA. Au lieu de cela, vous devrez vous fier au courtier qui détient votre compte de retraite.
Souvent, les rendements des TIPS sont négatifs. En effet, après prise en compte des effets de l'inflation, le rendement réel est négatif. Par exemple, si les bons du Trésor standard à 2 ans rapportent 1 % mais que l'inflation est de 2 %, alors le rendement réel est de -1 %. Les TIPS sont destinés à suivre l'inflation, et non à battre l'inflation, vous pouvez donc avoir un rendement nominal sur les TIPS qui est positif mais un rendement réel qui est effectivement nul. Notez que même si le rendement des TIPS peut être négatif, leur valeur principale augmentera avec l'inflation, ce qui peut générer des gains en capital.
Les TIPS sont apparus pour la première fois en 1997, et la raison officielle de leur apparition est qu'il y avait une forte demande du public investisseur pour des titres d'État indexés sur l'inflation. Certains économistes, cependant, ont été intrigués par l'émission continue de TIPS par le gouvernement, car ils constituent un moyen d'emprunt plus coûteux que les bons du Trésor traditionnels.
Les TIPS initiaux étaient fixés à 20 ans d'échéance. En 2009, les TIPS de 20 ans ont été abandonnés au profit des TIPS de 30 ans. Le Trésor américain émet actuellement des TIPS à 5 ans, 10 ans et 30 ans.
