Un straddle est une stratégie d'options neutre qui consiste à acheter simultanément une option de vente et une option d'achat pour le titre sous-jacent avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration.
Un trader profitera d'un long straddle lorsque le prix du titre augmente ou diminue par rapport au prix d'exercice d'un montant supérieur au coût total de la prime payée. Le potentiel de profit est pratiquement illimité, tant que le prix du titre sous-jacent évolue très fortement.
Plus généralement, les stratégies de chevauchement en finance font référence à deux transactions distinctes qui impliquent toutes deux le même titre sous-jacent, les deux transactions correspondantes se compensant. Les investisseurs ont tendance à utiliser un straddle lorsqu'ils anticipent une variation importante du prix d'une action mais ne savent pas si le prix va monter ou descendre.
Un straddle peut donner à un trader deux indices significatifs sur ce que le marché des options pense d'une action. Le premier est la volatilité que le marché attend du titre. La deuxième est la fourchette de négociation attendue de l'action à la date d'expiration.
Pour déterminer le coût de création d'un straddle, il faut additionner le prix de l'option de vente et de l'option d'achat. Par exemple, si un trader pense qu'une action peut augmenter ou baisser par rapport à son prix actuel de 55 $ après la publication de son dernier rapport sur les résultats le 1er mars, il peut créer un chevauchement. Le trader chercherait à acheter un put et un call à la grève de 55 $ avec une date d'expiration du 15 mars. Pour déterminer le coût de la création du straddle, le trader ajouterait le prix d'un call du 15 mars à 55 $ et d'un put du 15 mars à 55 $. . Si les appels et les options de vente se négocient à 2,50 $ chacun, la dépense totale ou la prime payée serait de 5,00 $ pour les deux contrats.
La prime payée suggère que l'action devrait augmenter ou baisser de 9 % par rapport au prix d'exercice de 55 $ pour réaliser un profit d'ici le 15 mars. Le montant que l'action devrait augmenter ou baisser est une mesure de la volatilité future attendue de l'action. . Pour déterminer de combien l'action doit augmenter ou baisser, divisez la prime payée par le prix d'exercice, qui est de 5 $ divisé par 55 $, soit 9 %.
Les prix des options impliquent une fourchette de négociation prévue. Pour déterminer la fourchette de négociation attendue d'une action, on peut ajouter ou soustraire le prix du straddle au prix de l'action. Dans ce cas, la prime de 5 $ pourrait être ajoutée à 55 $ pour prédire une fourchette de négociation de 50 $ à 60 $.
Si l'action s'échange dans la zone de 50 $ à 60 $, le trader perdra une partie de son argent mais pas nécessairement la totalité. Au moment de l'expiration, il n'est possible de réaliser un profit que si l'action monte ou descend en dehors de la zone de 50 $ à 60 $.
Si l'action tombait à 48 $, les appels valaient 0 $, tandis que les options de vente valaient 7 $ à l'expiration. Cela rapporterait un profit de 2 $ au commerçant. Cependant, si l'action atteignait 57 $, les appels valaient 2 $ et les options de vente valaient zéro, donnant au trader une perte de 3 $. Dans le pire des cas, le cours de l'action reste égal ou proche du prix d'exercice.
Le 18 octobre 2018, l'activité sur le marché des options impliquait que le cours de l'action d'AMD, un fabricant américain de puces informatiques, pouvait augmenter ou baisser de 20 % par rapport au prix d'exercice de 26 $ pour l'expiration du 16 novembre, car il en coûtait 5,10 $ pour acheter un put et call. Il a placé l'action dans une fourchette de négociation de 20,90 $ à 31,15 $. Une semaine plus tard, la société a annoncé des résultats et les actions ont plongé de 22,70 $ à 19,27 $ le 25 octobre. Dans ce cas, le trader aurait réalisé un profit car l'action est tombée en dehors de la fourchette, dépassant le coût d'achat des options de vente et d'achat. .
Un straddle long est une stratégie d'options qu'un investisseur met en place lorsqu'il anticipe qu'un titre particulier subira bientôt de la volatilité. L'investisseur pense que l'action fera un mouvement significatif en dehors de la fourchette de négociation, mais ne sait pas si le cours de l'action augmentera ou baissera.
Pour exécuter un long straddle, l'investisseur achète simultanément un call à parité et un put à parité avec la même date d'expiration et le même prix d'exercice. Dans de nombreux scénarios de chevauchement long, l'investisseur pense qu'un événement d'actualité à venir (comme un rapport sur les bénéfices ou une annonce d'acquisition) fera passer l'action sous-jacente d'une faible volatilité à une volatilité élevée. L'objectif de l'investisseur est de profiter d'un mouvement important des prix. Un petit mouvement de prix ne sera généralement pas suffisant pour qu'un investisseur tire profit d'un long straddle.
Pour déterminer de combien un titre sous-jacent doit monter ou descendre pour réaliser un profit sur un chevauchement, divisez le coût total de la prime par le prix d'exercice. Par exemple, si le coût total de la prime était de 10 $ et que le prix d'exercice était de 100 $, il serait calculé comme 10 $ divisé par 100 $, soit 10 %. Afin de réaliser un profit, le titre doit augmenter ou diminuer de plus de 10 % par rapport au prix d'exercice de 100 $.
Prenons l'exemple d'un trader qui s'attend à ce que les actions d'une entreprise connaissent de fortes fluctuations de prix à la suite d'une annonce de taux d'intérêt le 15 janvier. Actuellement, le cours de l'action est de 100 $. L'investisseur crée un chevauchement en achetant à la fois une option de vente de 5 $ et une option d'achat de 5 $ à un prix d'exercice de 100 $ qui expire le 30 janvier. La prime nette d'option pour ce chevauchement est de 10 $. Le trader réaliserait un profit si le prix du titre sous-jacent était supérieur à 110 $ (qui est le prix d'exercice plus la prime nette de l'option) ou inférieur à 90 $ (qui est le prix d'exercice moins la prime nette de l'option) au moment de l'expiration. /P>
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