La volatilité est une mesure statistique de la dispersion des rendements d'un titre ou d'un indice boursier. Généralement, une volatilité élevée indique un risque plus important. Elle est couramment calculée via l'écart-type ou la variance des rendements d'un même actif ou indice de marché.
Sur les marchés financiers, la volatilité se manifeste par de fortes fluctuations de prix dans les deux sens. Par exemple, des variations supérieures à 1 % sur une période prolongée signalent un marché "volatil". C'est un paramètre clé dans la tarification des options.
La volatilité reflète le degré d'incertitude ou de risque lié aux variations de valeur d'un titre. Une volatilité haute implique des prix potentiellement dispersés sur une large plage, avec des changements rapides dans les deux directions. À l'inverse, une faible volatilité signale une stabilité accrue.
Une méthode courante consiste à analyser les rendements quotidiens (variations en pourcentage). La volatilité historique repose sur les prix passés et mesure la variabilité des rendements, exprimée en pourcentage sans unité.
La variance capture la dispersion autour de la moyenne, tandis que la volatilité la limite à une période spécifique (quotidienne, hebdomadaire, mensuelle ou annualisée). Elle équivaut souvent à l'écart-type annualisé.
La volatilité repose sur la variance et l'écart-type (racine carrée de la variance).
Pour simplifier, prenons des cours de clôture mensuels de 1 $ à 10 $. Suivez ces étapes :
L'écart-type est √8,25 ≈ 2,87 $, mesurant le risque et la dispersion autour de la moyenne.
Dans une distribution normale, 68 % des valeurs sont dans un écart-type, 95 % dans deux (5,74 $), et 99,7 % dans trois (8,61 $). Ici, les données sont uniformes, mais les rendements réels approchent souvent une courbe en cloche.
Le bêta (β) mesure la volatilité relative d'une action par rapport au marché (ex. S&P 500). Un β de 1,1 indique +10 % de mouvement vs. +10 % de l'indice ; un β de 0,9 indique +9 %.
Le VIX, indice de volatilité du CBOE, estime la volatilité attendue à 30 jours du S&P 500 via les options. Un VIX élevé signale un risque accru.
Dans les modèles d'options (Black-Scholes, arbre binomial), la volatilité implicite influence les primes : plus élevée, plus de chances d'options in-the-money.
Un investisseur proche de la retraite privilégie la stabilité. En août 2021 :
Il optera pour MSFT pour sa prévisibilité.
La volatilité implicite (IV) dérive des prix d'options, projetant la volatilité future. Elle aide à estimer les probabilités, sans être prédictive.
La volatilité historique (HV) analyse les fluctuations passées (ex. 10-180 jours), réactive plutôt que prospective. Une hausse signale un changement ; une baisse, un retour à la normale.
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