L'indice de volatilité CBOE (VIX) est un indicateur en temps réel qui reflète les attentes du marché concernant l'ampleur des variations de prix à court terme de l'indice S&P 500 (SPX). Calculé à partir des prix des options sur SPX à échéances courtes, il projette la volatilité sur 30 jours. Souvent qualifiée de "baromètre de la peur", la volatilité mesure le sentiment des investisseurs et le degré d'incertitude sur les marchés.
Connu sous son symbole boursier "VIX", cet indice a été créé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), aujourd'hui CBOE Global Markets. Essentiel pour les traders et investisseurs, il offre une mesure quantifiable du risque de marché et des émotions des acteurs financiers.
Le VIX mesure l'ampleur des fluctuations du S&P 500. Plus les prix varient fortement, plus le VIX est élevé, et inversement. Au-delà de sa fonction d'indicateur, il est négociable via des contrats à terme, options et ETF, permettant de spéculer ou de se protéger contre les changements de volatilité.
Deux méthodes principales existent pour évaluer la volatilité : la volatilité historique (basée sur des données passées via moyenne, variance et écart-type) et la volatilité implicite (déduite des prix des options), utilisée pour le VIX. Les modèles comme Black-Scholes intègrent la volatilité comme paramètre clé, reflétant les probabilités de mouvements de prix.
Premier indice de volatilité prospective lancé par le CBOE en 1993, le VIX agrège les volatilités implicites des options SPX pour anticiper la volatilité sur 30 jours du S&P 500, référence du marché actions américain. Calculé en temps réel (3h-9h15 et 9h30-16h15 EST), il est diffusé hors heures de marché depuis 2016.
Le VIX repose sur les options SPX standards (expiration le 3e vendredi du mois) et hebdomadaires (tous les vendredis impairs), avec des échéances de 23 à 37 jours. Sa formule complexe agrège les prix pondérés de puts et calls sur une large gamme de strikes, reflétant les attentes du marché. Pour un exemple détaillé, consultez la section "The VIX Index Calculation: Step-by-Step" du livre blanc VIX.
Lancé en 1993 sur 8 options at-the-money du S&P 100, le VIX a été révisé en 2003 avec Goldman Sachs pour inclure un panier élargi d'options SPX, offrant une mesure plus précise. Cette méthodologie reste la référence pour le VIX et ses variantes.
Le VIX monte quand le S&P 500 baisse (corrélation inverse), signalant peur et incertitude. Valeurs >30 indiquent haute volatilité ; <20, stabilité.
Le VIX a popularisé la volatilité comme actif via dérivés : contrats à terme (depuis 2004) et options (2006). Ni achetable directement, il s'accède via ETF/ETN comme VIXY, VXXB ou VIIX. Sa corrélation négative avec les actions en fait un outil de diversification. Les traders l'utilisent aussi pour prixer des options sur actions à bêta élevé. Le CBOE propose des variantes comme VXST (9 jours), VXV (3 mois), VXDSM (DJIA), etc.
Le VIX mesure le stress sur le S&P 500, surnommé "indice de la peur". Niveaux >30 signalent forte incertitude.
Via contrats à terme, ETF ou ETN basés sur ces contrats.
Oui, volatilité élevée (VIX haut) = primes plus chères ; VIX bas = primes abordables.
Achetez des puts quand le VIX est bas (primes bon marché), comme une assurance préventive avant les turbulences.
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