La diversification est une stratégie de gestion des risques qui combine une grande variété de placements au sein d'un portefeuille. Un portefeuille diversifié contient une combinaison de types d'actifs et de véhicules d'investissement distincts dans le but de limiter l'exposition à un seul actif ou risque. La justification de cette technique est qu'un portefeuille composé de différents types d'actifs produira, en moyenne, des rendements à long terme plus élevés et réduira le risque de tout avoir ou titre individuel.
Les avoirs en portefeuille peuvent être diversifiés non seulement entre les catégories d'actifs, mais également au sein des catégories en investissant sur les marchés étrangers ainsi que sur les marchés nationaux. L'idée est que la performance positive d'un domaine d'un portefeuille l'emportera sur les performances négatives d'un autre.
Des études et des modèles mathématiques ont montré que le maintien d'un portefeuille bien diversifié de 25 à 30 actions donne le niveau de réduction des risques le plus rentable. L'investissement dans davantage de titres génère d'autres avantages de diversification, bien qu'à un taux considérablement plus faible.
La diversification s'efforce de lisser les événements de risque non systématiques dans un portefeuille, de sorte que la performance positive de certains investissements neutralise la performance négative des autres. Les avantages de la diversification ne sont valables que si les titres du portefeuille ne sont pas parfaitement corrélés, c'est-à-dire qu'ils réagissent différemment, souvent de manière opposée, aux influences du marché.
Les gestionnaires de fonds et les investisseurs diversifient souvent leurs investissements entre les classes d'actifs et déterminent les pourcentages du portefeuille à allouer à chacune. Les cours peuvent inclure :
Ils diversifieront ensuite les investissements au sein des classes d'actifs, par exemple en sélectionnant des actions de divers secteurs qui ont tendance à avoir une faible corrélation de rendement, ou en choisissant des actions avec différentes capitalisations boursières. Dans le cas des obligations, les investisseurs peuvent choisir parmi des obligations d'entreprises de qualité supérieure, des bons du Trésor américain, des obligations d'État et municipales, des obligations à haut rendement et autres.
Les investisseurs peuvent profiter d'autres avantages de la diversification en investissant dans des titres étrangers, car ils ont tendance à être moins étroitement corrélés avec les titres nationaux. Par exemple, les forces déprimant l'économie américaine peuvent ne pas affecter l'économie japonaise de la même manière. Par conséquent, détenir des actions japonaises donne à un investisseur un petit coussin de protection contre les pertes lors d'un ralentissement économique américain.
Les contraintes de temps et de budget peuvent empêcher les investisseurs non institutionnels, c'est-à-dire les particuliers, de créer un portefeuille suffisamment diversifié. Ce défi est l'une des principales raisons pour lesquelles les fonds communs de placement sont si populaires auprès des investisseurs particuliers. L'achat d'actions dans un fonds commun de placement offre un moyen peu coûteux de diversifier les investissements.
Alors que les fonds communs de placement offrent une diversification dans diverses classes d'actifs, les fonds négociés en bourse (ETF) offrent aux investisseurs un accès à des marchés étroits tels que les matières premières et les acteurs internationaux qui seraient normalement difficiles d'accès. Un individu avec un portefeuille de 100 000 $ peut répartir l'investissement entre les FNB sans chevauchement.
Risque réduit, tampon de volatilité :les avantages de la diversification sont nombreux. Cependant, il y a aussi des inconvénients. Plus un portefeuille contient de titres, plus sa gestion peut être longue et plus coûteuse, car l'achat et la vente de nombreux titres différents entraînent plus de frais de transaction et de courtage. Plus fondamentalement, la stratégie d'étalement de la diversification fonctionne dans les deux sens, réduisant à la fois le risque et la récompense.
Supposons que vous ayez investi 120 000 $ à parts égales entre six actions et qu'une action double de valeur. Votre mise initiale de 20 000 $ vaut maintenant 40 000 $. Vous avez beaucoup gagné, bien sûr, mais pas autant que si la totalité de vos 120 000 $ avait été investie dans cette seule entreprise. En vous protégeant à la baisse, la diversification vous limite à la hausse, du moins à court terme. À long terme, les portefeuilles diversifiés ont tendance à afficher des rendements plus élevés (voir l'exemple ci-dessous).
AvantagesRéduit le risque du portefeuille
Couverture contre la volatilité des marchés
Offre des rendements plus élevés à long terme
Limite les gains à court terme
Gestion chronophage
Encourt plus de frais de transaction, de commissions
Les stratégies de bêta intelligent offrent une diversification en suivant les indices sous-jacents, mais ne pondèrent pas nécessairement les actions en fonction de leur capitalisation boursière. Les gestionnaires d'ETF filtrent davantage les émissions d'actions sur les fondamentaux et rééquilibrent les portefeuilles en fonction d'une analyse objective et pas seulement de la taille de l'entreprise. Bien que les portefeuilles à bêta intelligent ne soient pas gérés, l'objectif principal devient la surperformance de l'indice lui-même.
Par exemple, en mars 2019, l'ETF iShares Edge MSCI USA Quality Factor détient 125 actions américaines à grande et moyenne capitalisation. En se concentrant sur le rendement des capitaux propres (ROE), le ratio dette/fonds propres (D/E) et pas uniquement la capitalisation boursière, l'ETF a généré un rendement cumulé de 90,49 % depuis sa création en juillet 2013. Un investissement similaire dans l'indice S&P 500 a augmenté de 66,33 %.
Supposons qu'un investisseur agressif qui peut assumer un niveau de risque plus élevé souhaite construire un portefeuille composé d'actions japonaises, d'obligations australiennes et de contrats à terme sur coton. Il peut acheter des participations dans l'ETF iShares MSCI Japan, l'ETF Vanguard Australian Government Bond Index et l'ETN iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN, par exemple.
Avec ce mix d'actions ETF, du fait des qualités spécifiques des classes d'actifs ciblées et de la transparence des avoirs, l'investisseur s'assure une véritable diversification de son avoir. De plus, avec différentes corrélations, ou réponses à des forces extérieures, entre les titres, ils peuvent légèrement réduire leur exposition au risque. (Pour une lecture connexe, voir "L'importance de la diversification")
