Le taux de distribution est le rapport entre le montant total des dividendes versés aux actionnaires et le résultat net de l'entreprise. C'est le pourcentage des bénéfices versés aux actionnaires via les dividendes. Le montant qui n'est pas versé aux actionnaires est conservé par l'entreprise pour rembourser la dette ou pour réinvestir dans les opérations de base. Il est parfois simplement appelé simplement le taux de distribution.
Le ratio de distribution des dividendes peut être calculé comme le dividende annuel par action divisé par le bénéfice par action (EPS), ou de manière équivalente, les dividendes divisés par le revenu net (comme indiqué ci-dessous).
Ratio de distribution des dividendes=Revenu netDividendes versés
Alternativement, le ratio de distribution des dividendes peut également être calculé comme :
Ratio de distribution de dividendes=1−Ratio de rétention
Par action, le taux de rétention peut être exprimé comme :
Taux de rétention=EPSEPS−DPSoù :EPS=Bénéfice par actionDPS=Dividendes par action
Le ratio de distribution des dividendes donne une indication du montant d'argent qu'une entreprise retourne aux actionnaires par rapport au montant qu'elle garde pour réinvestir dans la croissance, rembourser la dette ou ajouter aux réserves de trésorerie (bénéfices non répartis).
Plusieurs considérations entrent dans l'interprétation du ratio de distribution des dividendes, notamment le niveau de maturité de l'entreprise. Une nouvelle entreprise axée sur la croissance qui vise à se développer, à développer de nouveaux produits et à pénétrer de nouveaux marchés devrait réinvestir la plupart ou la totalité de ses bénéfices et pourrait être pardonnée d'avoir un taux de distribution faible, voire nul. Le taux de distribution est de 0 % pour les sociétés qui ne versent pas de dividendes et de 100 % pour les sociétés qui versent la totalité de leur revenu net sous forme de dividendes.
D'un autre côté, une entreprise plus ancienne et bien établie qui retourne une somme dérisoire aux actionnaires mettrait à l'épreuve la patience des investisseurs et pourrait inciter les militants à intervenir. En 2012 et près de vingt ans après son dernier dividende versé, Apple (AAPL) a commencé à verser un dividende lorsque le nouveau PDG a estimé que l'énorme flux de trésorerie de l'entreprise rendait un ratio de distribution de 0 % difficile à justifier. Puisqu'il implique qu'une entreprise a dépassé son stade de croissance initial, un taux de distribution élevé signifie que les cours des actions ont peu de chances de s'apprécier rapidement.
Le taux de distribution est également utile pour évaluer la durabilité d'un dividende. Les entreprises sont extrêmement réticentes à réduire les dividendes, car cela peut faire baisser le cours de l'action et nuire aux capacités de gestion. Si le ratio de distribution d'une entreprise est supérieur à 100 %, elle rapporte plus d'argent aux actionnaires qu'elle n'en gagne et sera probablement obligée de réduire le dividende ou de cesser complètement de le verser. Ce résultat n'est cependant pas inévitable.
Une entreprise endure une mauvaise année sans suspendre les versements, et c'est souvent dans son intérêt de le faire. Il est donc important de tenir compte des prévisions de bénéfices futurs et de calculer un ratio de distribution prospectif pour contextualiser le ratio rétrospectif.
Les tendances à long terme du ratio de distribution comptent également. Un ratio en augmentation constante pourrait indiquer une entreprise saine et mature, mais un ratio en hausse pourrait signifier que le dividende se dirige vers un territoire insoutenable.
Le taux de rétention est un concept inverse du taux de distribution des dividendes. Le ratio de distribution des dividendes évalue le pourcentage des bénéfices réalisés qu'une entreprise verse à ses actionnaires, tandis que le taux de rétention représente le pourcentage des bénéfices réalisés qui sont conservés ou réinvestis dans l'entreprise.
Les versements de dividendes varient considérablement d'un secteur à l'autre et, comme la plupart des ratios, il est plus utile de les comparer au sein d'un secteur donné. Les sociétés de placement immobilier (REIT), par exemple, sont légalement tenues de distribuer au moins 90 % des bénéfices aux actionnaires car elles bénéficient d'exonérations fiscales spéciales. Les sociétés en commandite principale (MLP) ont également tendance à avoir des ratios de distribution élevés.
Les dividendes ne sont pas le seul moyen pour les entreprises de redonner de la valeur aux actionnaires ; par conséquent, le ratio de distribution ne fournit pas toujours une image complète. Le ratio de distribution augmenté intègre les rachats d'actions dans la mesure ; il est calculé en divisant la somme des dividendes et rachats par le résultat net de la même période. Si le résultat est trop élevé, cela peut indiquer que l'accent est mis sur les hausses à court terme des cours des actions au détriment du réinvestissement et de la croissance à long terme.
Un autre ajustement qui peut être fait pour fournir une image plus précise consiste à soustraire les dividendes d'actions privilégiées pour les sociétés qui émettent des actions privilégiées.
Premièrement, si on vous donne la somme des dividendes sur une certaine période et des actions en circulation, vous pouvez calculer les dividendes par action (DPS). Supposons que vous investissiez dans une entreprise qui a payé un total de 5 millions de dollars l'année dernière et qui compte 5 millions d'actions en circulation. Sur Microsoft Excel, entrez "Dividendes par action" dans la cellule A1. Ensuite, entrez "=5000000/5000000" dans la cellule B1 ; le dividende par action de cette société est de 1 $ par action.
Ensuite, vous devez calculer le bénéfice par action (EPS) s'il n'est pas indiqué. Entrez "Bénéfice par action" dans la cellule A2. Supposons que l'entreprise ait réalisé un bénéfice net de 50 millions de dollars l'année dernière. La formule du bénéfice par action est (revenu net - dividendes sur les actions privilégiées) ÷ (actions en circulation). Entrez "=(50000000 - 5000000)/5000000" dans la cellule B2. Le BPA pour cette entreprise est de 9 $.
Enfin, calculez le ratio de distribution :saisissez "Ratio de distribution" dans la cellule A3. Ensuite, entrez "=B1/B2" dans la cellule B3 ; le taux de distribution est de 11,11 %. Les investisseurs utilisent le ratio pour évaluer si les dividendes sont appropriés et durables. Le taux de distribution dépend du secteur ; par exemple, les entreprises en démarrage peuvent avoir un faible ratio de distribution parce qu'elles se concentrent davantage sur le réinvestissement de leurs revenus pour développer l'entreprise.
Les entreprises qui réalisent des bénéfices à la fin d'un exercice peuvent faire plusieurs choses avec les bénéfices qu'elles ont réalisés. Ils peuvent le verser aux actionnaires sous forme de dividendes, ils peuvent le conserver pour le réinvestir dans la croissance de son entreprise, ou ils peuvent faire les deux. La part des bénéfices qu'une entreprise choisit de verser à ses actionnaires peut être mesurée à l'aide du taux de distribution.
Par exemple, Apple (AAPL) a versé 0,87 $ par action en dividendes au cours des 12 derniers mois (TTM) au 3 janvier 2022. Le BPA d'Apple sur le TTM a été le suivant :
Le TTM EPS pour Apple est de 5,67 $ au 3 janvier 2022. Ainsi, son taux de distribution est de 15,3 %, soit 0,87 $ divisé par 5,67 $.
Lorsque vous comparez ces deux mesures, il est important de savoir que le rendement du dividende vous indique quel est le taux de rendement simple sous la forme de dividendes en espèces pour les actionnaires, mais le ratio de distribution des dividendes représente la part du bénéfice net d'une entreprise qui est versée sous forme de dividendes. .
Bien que le rendement du dividende soit le terme le plus connu et le plus étudié, beaucoup pensent que le ratio de distribution du dividende est un meilleur indicateur de la capacité d'une entreprise à distribuer des dividendes de manière cohérente à l'avenir. Le taux de distribution des dividendes est fortement lié aux flux de trésorerie d'une entreprise.
Le rendement des dividendes indique le montant qu'une entreprise a versé en dividendes au cours d'une année sur le cours de l'action. Le rendement est présenté sous forme de pourcentage et non sous forme de montant réel en dollars. Cela permet de voir plus facilement le rendement par dollar investi que l'actionnaire reçoit sous forme de dividendes.
Le rendement est calculé comme :
Rendement du dividende=Prix par actionDividendes annuels par action
Par exemple, une entreprise qui a versé 10 $ de dividendes annuels par action sur une action se négociant à 100 $ par action a un rendement en dividendes de 10 %. Vous pouvez également voir qu'une augmentation du prix de l'action réduit le pourcentage de rendement du dividende et vice versa pour une baisse du prix.
Le ratio de distribution des dividendes est une mesure financière clé utilisée pour déterminer la durabilité du programme de distribution de dividendes d'une entreprise. C'est le montant des dividendes versés aux actionnaires par rapport au revenu net total d'une entreprise.
Il est généralement calculé par action en divisant les dividendes annuels par action ordinaire par le bénéfice par action (EPS).
Un ratio de distribution élevé n'est pas toujours apprécié par les investisseurs actifs. Un ratio de distribution de dividendes inhabituellement élevé peut indiquer qu'une entreprise tente de masquer une mauvaise situation commerciale aux investisseurs en offrant des dividendes extravagants, ou qu'elle ne prévoit tout simplement pas d'utiliser de manière agressive le fonds de roulement pour se développer.
Lorsque vous comparez les deux mesures de dividendes, il est important de savoir que le rendement du dividende vous indique quel est le taux de rendement simple sous la forme de dividendes en espèces pour les actionnaires, mais le ratio de distribution des dividendes représente la part du bénéfice net d'une entreprise qui est versée. sous forme de dividendes.
