Le ratio dette totale sur actifs totaux est un indicateur de levier financier qui mesure la part de la dette dans le financement des actifs d'une entreprise. Les analystes l'utilisent pour comparer le niveau d'endettement entre entreprises d'un même secteur, évaluant ainsi la stabilité financière. Un ratio élevé signale un fort effet de levier et un risque accru pour les investisseurs.
Ce ratio analyse le bilan en intégrant dettes à court et long terme (emprunts échelonnés en moins d'un an) et tous les actifs, y compris le goodwill. Il reflète le degré d'endettement et la capacité à servir la dette avec les actifs. Les obligations de dette sont prioritaires ; leur non-respect expose à la violation de clauses et à la faillite.
Une entreprise très endettée est vulnérable en récession. Note : ce ratio exclut certains passifs comme les comptes fournisseurs ou les engagements de retraite.
TD/TA = (Dette à court terme + Dette à long terme) / Total des actifs
Il mesure la part des actifs financés par la dette versus les capitaux propres. Sur plusieurs années, il montre l'évolution du financement. Les investisseurs vérifient la solvabilité ; les créanciers évaluent la capacité de remboursement pour octroyer de nouveaux prêts.
Un ratio > 1 indique plus de passifs que d'actifs, avec un risque amplifié par une hausse des taux. Un ratio < 0,5 reflète un financement majoritairement par fonds propres.
Comparaison pour l'exercice 2017 (31 décembre 2016 pour Chipotle) :
| Comparaison dette / actifs (en millions USD) | |||
|---|---|---|---|
| Disney | Chipotle | Sears | |
| Dette totale | 50 785 | 624 | 13 186 |
| Total actifs | 95 789 | 2 026 | 9 362 |
| Ratio | 0,53 | 0,31 | 1,41 |
Sears, avec un ratio élevé, offrait peu de flexibilité, menant à sa faillite en 2018 (chapitre 11).
Il ignore la qualité des actifs (ex. : goodwill surévalué). Exemple : si Disney annule 20 milliards de goodwill, son ratio passe à 0,67. Analysez les tendances sur plusieurs périodes pour détecter une détérioration du risque.
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