Le ratio d'endettement est un indicateur financier clé qui mesure le niveau d'endettement d'une entreprise. Il se calcule comme le rapport entre la dette totale et l'actif total, exprimé en décimale ou en pourcentage. Ce ratio représente la part des actifs financée par la dette. Un ratio supérieur à 1 (ou 100 %) signale que les dettes excèdent les actifs, indiquant une situation de surendettement potentiellement risquée, surtout en cas de hausse des taux d'intérêt. À l'inverse, un ratio inférieur à 1 montre que les fonds propres financent une plus grande part des actifs.
Ce ratio reflète le recours au levier financier et diffère grandement par industrie. Les secteurs comme les utilities ou les pipelines ont des ratios élevés grâce à des flux de trésorerie stables, contrairement à la tech.
Formule :
Ratio d'endettement = Dette totale / Actif total
Exemple : Avec 100 millions $ d'actifs et 30 millions $ de dettes, le ratio est de 0,3 (30 %). Est-ce bon ? Cela dépend du secteur. Un 30 % peut être élevé pour un secteur volatil, mais gérable pour les utilities où 40 % est courant.
Un ratio > 100 % expose à un risque de défaut. Associé à d'autres indicateurs, il aide les investisseurs à évaluer la solidité financière. L'industrie du fracking a souffert en 2014 de ratios élevés et de prix bas de l'énergie.
Parfois confondu avec les passifs totaux / actifs. Les fournisseurs de données se focalisent sur dettes court et long terme, excluant comptes fournisseurs ou goodwill négatif.
Pour les prêts conso ou hypothécaires : ratio de service de la dette brute (logement / revenu) et totale (logement + autres dettes / revenu), acceptables jusqu'à 35-40 %.
Un ratio élevé accroît le risque, mais la dette est un levier de croissance essentiel.
Le premier inclut toutes dettes (court/long terme), le second seulement long terme. Tous deux divisent par actifs totaux (corporels/incorporels). Le ratio global est toujours supérieur.
Illustrations sectorielles :
Exercice 2017 : 0 $ dette court terme, 3,93 Md$ long terme, actifs 14,37 Md$. Ratio : 27,34 %. Inférieur à la moyenne sectorielle (65 %), facilitant l'emprunt malgré capex élevés.
Exercice 2016 : 0,28 Md$ court terme + 5,77 Md$ long terme, actifs 64,96 Md$. Ratio : 9,2 %. Faible recours à la dette grâce à l'accès aux capitaux propres.
Exercice 2016 : 0,011 Md$ court + 0,352 Md$ long terme, actifs 2,14 Md$. Ratio : 16,95 %. Bien en dessous de la moyenne minière (61 %), malgré intensité capitalistique.
Ratio dette/capitaux propres, dette/actifs, dette/actifs long terme, etc.
Dépend du secteur. Généralement, < 1 sûr ; > 2 risqué. Banques tolèrent plus.
1,50 $ de dette par $ de capitaux propres. Ex. : Actifs 2 M$, passifs 1,2 M$ → capitaux propres 0,8 M$ → ratio 1,5.
Oui, si capitaux propres négatifs (passifs > actifs), signal d'alerte de faillite imminente.
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