Les capitaux propres, généralement appelés capitaux propres (ou capitaux propres des propriétaires pour les sociétés privées), représentent le montant d'argent qui serait restitué aux actionnaires d'une société si tous les actifs étaient liquidés et que toute la dette de la société était remboursée en le cas de la liquidation. Dans le cas d'une acquisition, il s'agit de la valeur des ventes de l'entreprise moins tout passif dû par l'entreprise non transféré avec la vente.
De plus, les capitaux propres peuvent représenter la valeur comptable d'une entreprise. Les capitaux propres peuvent parfois être offerts sous forme de paiement en nature. Il représente également la propriété au prorata des actions d'une entreprise.
Les capitaux propres figurent sur le bilan d'une entreprise et constituent l'une des données les plus couramment utilisées par les analystes pour évaluer la santé financière d'une entreprise.
En comparant des chiffres concrets reflétant tout ce que l'entreprise possède et tout ce qu'elle doit, l'équation des capitaux propres « actif moins passif » brosse un tableau clair des finances d'une entreprise, facilement interprété par les investisseurs et les analystes. Les capitaux propres sont utilisés comme capital levé par une entreprise, qui est ensuite utilisé pour acheter des actifs, investir dans des projets et financer des opérations. Une entreprise peut généralement lever des capitaux en émettant une dette (sous forme de prêt ou via des obligations) ou des actions (en vendant des actions). Les investisseurs recherchent généralement des investissements en actions, car ils offrent une plus grande opportunité de partager les bénéfices et la croissance d'une entreprise.
Les capitaux propres sont importants car ils représentent la valeur de la participation d'un investisseur dans une entreprise, représentée par la proportion de ses actions. Posséder des actions dans une entreprise offre aux actionnaires la possibilité de gains en capital et de dividendes. La détention d'actions donnera également aux actionnaires le droit de voter sur les actions de l'entreprise et les élections au conseil d'administration. Ces avantages liés à l'actionnariat favorisent l'intérêt continu des actionnaires pour l'entreprise.
Les capitaux propres peuvent être négatifs ou positifs. S'il est positif, l'entreprise a suffisamment d'actifs pour couvrir ses dettes. S'il est négatif, le passif de l'entreprise dépasse son actif; s'il se prolonge, cela est considéré comme une insolvabilité du bilan. En règle générale, les investisseurs considèrent les entreprises dont les capitaux propres sont négatifs comme des investissements risqués ou dangereux. Les capitaux propres ne sont pas à eux seuls un indicateur définitif de la santé financière d'une entreprise; utilisé en conjonction avec d'autres outils et mesures, l'investisseur peut analyser avec précision la santé d'une organisation.
La formule et le calcul suivants peuvent être utilisés pour déterminer les capitaux propres d'une entreprise, qui sont dérivés de l'équation comptable :
Capitaux propres=Total de l'actif−Total du passif
Ces informations peuvent être trouvées sur le bilan, où ces quatre étapes doivent être suivies :
Les capitaux propres peuvent également être exprimés comme le capital social et les bénéfices non répartis d'une société moins la valeur des actions propres. Cette méthode est cependant moins courante. Bien que les deux méthodes donnent le chiffre exact, l'utilisation du total des actifs et du total des passifs est plus représentative de la santé financière d'une entreprise.
Les bénéfices non répartis font partie des capitaux propres et représentent le pourcentage des bénéfices nets qui n'ont pas été versés aux actionnaires sous forme de dividendes. Considérez les bénéfices non répartis comme des économies, car ils représentent un total cumulé de bénéfices qui ont été économisés et mis de côté ou conservés pour une utilisation future. Les bénéfices non répartis augmentent au fil du temps à mesure que l'entreprise continue de réinvestir une partie de ses revenus.
À un moment donné, le montant des bénéfices non répartis accumulés peut dépasser le montant des capitaux propres apportés par les actionnaires. Les bénéfices non répartis sont généralement la composante la plus importante des capitaux propres pour les entreprises en activité depuis de nombreuses années.
Les actions ou actions du Trésor (à ne pas confondre avec les bons du Trésor américain) représentent les actions que la société a rachetées aux actionnaires existants. Les entreprises peuvent effectuer un rachat lorsque la direction ne peut pas déployer tous les capitaux propres disponibles de manière à offrir les meilleurs rendements. Les actions rachetées par les entreprises deviennent des actions propres, et la valeur en dollars est notée dans un compte appelé actions propres, un compte opposé aux comptes du capital des investisseurs et des bénéfices non répartis. Les entreprises peuvent réémettre des actions propres aux actionnaires lorsqu'elles ont besoin de lever des fonds.
Beaucoup considèrent les capitaux propres comme représentant l'actif net d'une entreprise. Sa valeur nette, pour ainsi dire, serait le montant que les actionnaires recevraient si l'entreprise liquidait tous ses actifs et remboursait toutes ses dettes.
L'exemple ci-dessous illustre une partie du bilan d'Exxon Mobil Corporation (XOM) au 30 septembre 2018 :
L'équation comptable selon laquelle actif =passif + capitaux propres se calcule comme suit :
Capitaux propres =354 628 $, (actif total) - 157 797 $ (passif total) =196 831 $
Le concept d'équité a des applications au-delà de la simple évaluation des entreprises. Nous pouvons plus généralement considérer les capitaux propres comme un degré de propriété d'un actif après soustraction de toutes les dettes associées à cet actif.
Vous trouverez ci-dessous plusieurs variantes courantes de l'équité :
Lorsqu'un investissement est coté en bourse, la valeur marchande des capitaux propres est facilement disponible en examinant le cours de l'action de la société et sa capitalisation boursière. Pour les entités privées, le mécanisme du marché n'existe pas, d'autres formulaires d'évaluation doivent donc être remplis pour estimer la valeur.
Le capital-investissement fait généralement référence à une telle évaluation des entreprises qui ne sont pas cotées en bourse. L'équation comptable s'applique toujours lorsque les capitaux propres déclarés au bilan correspondent à ce qui reste lors de la soustraction des passifs des actifs, pour arriver à une estimation de la valeur comptable. Les sociétés privées peuvent alors rechercher des investisseurs en vendant des actions directement dans le cadre de placements privés. Ces investisseurs en capital-investissement peuvent inclure des institutions telles que des fonds de pension, des dotations universitaires, des compagnies d'assurance ou des personnes accréditées.
Le capital-investissement est souvent vendu à des fonds et à des investisseurs qui se spécialisent dans les investissements directs dans des entreprises privées ou qui s'engagent dans des rachats par emprunt (LBO) d'entreprises publiques. Dans une opération de LBO, une entreprise reçoit un prêt d'une société de capital-investissement pour financer l'acquisition d'une division d'une autre entreprise. Les flux de trésorerie ou les actifs de l'entreprise acquise garantissent généralement le prêt. La dette mezzanine est un prêt privé, généralement accordé par une banque commerciale ou une société de capital-risque mezzanine. Les transactions mezzanine impliquent souvent une combinaison de dettes et de capitaux propres dans un prêt subordonné ou des bons de souscription, des actions ordinaires ou des actions privilégiées.
Le capital-investissement intervient à différents moments du cycle de vie d'une entreprise. En règle générale, une jeune entreprise sans revenus ni bénéfices ne peut pas se permettre d'emprunter, elle doit donc obtenir des capitaux auprès d'amis et de la famille ou d'«investisseurs providentiels» individuels. Les capital-risqueurs entrent en scène lorsque l'entreprise a enfin créé son produit ou service et est prête à le commercialiser. Certaines des entreprises les plus importantes et les plus prospères du secteur de la technologie, telles que Google, Apple, Amazon et Meta, anciennement Facebook, ou ce que l'on appelle BigTechs ou GAFAM, ont toutes commencé par un financement en capital-risque.
Les capital-risqueurs (VC) fournissent la plupart des financements par capital-investissement en échange d'une participation minoritaire précoce. Parfois, un capital-risqueur siègera au conseil d'administration de ses sociétés de portefeuille, assurant ainsi un rôle actif dans l'orientation de l'entreprise. Les investisseurs en capital-risque cherchent à toucher gros dès le début et à abandonner leurs investissements dans les cinq à sept ans. Un LBO est l'un des types de financement par capital-investissement les plus courants et peut survenir à mesure qu'une entreprise mûrit.
Un dernier type de capital-investissement est un investissement privé dans une entreprise publique (PIPE). Un PIPE est l'achat d'actions d'une société par une société d'investissement privée, un fonds commun de placement ou un autre investisseur qualifié avec une décote par rapport à la valeur marchande actuelle (CMV) par action pour lever des capitaux.
Contrairement au capital-investissement, le capital-investissement n'est pas accessible à l'individu moyen. Seuls les investisseurs "accrédités", ceux qui ont une valeur nette d'au moins 1 million de dollars, peuvent participer à des partenariats de capital-investissement ou de capital-risque. De tels efforts pourraient nécessiter le formulaire 4, en fonction de leur ampleur. Pour les investisseurs qui ne répondent pas à ce critère, il existe une option de fonds négociés en bourse (ETF) qui se concentrent sur l'investissement dans des sociétés privées.
La valeur nette du logement est à peu près comparable à la valeur contenue dans l'accession à la propriété. Le montant de la valeur nette que l'on a dans sa résidence représente la part de la maison qu'il possède en soustrayant de la dette hypothécaire due. La valeur nette d'une propriété ou d'une maison provient des paiements effectués sur une hypothèque, y compris un acompte et des augmentations de la valeur de la propriété.
La valeur nette de la propriété est souvent la plus grande source de garantie d'un individu, et le propriétaire peut l'utiliser pour obtenir un prêt sur valeur domiciliaire, que certains appellent une deuxième hypothèque ou une marge de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC). Un prélèvement sur actions consiste à retirer de l'argent d'une propriété ou à emprunter de l'argent sur celle-ci.
Par exemple, disons que Sam possède une maison avec une hypothèque dessus. La maison a une valeur marchande actuelle de 175 000 $ et l'hypothèque due s'élève à 100 000 $. Sam a une valeur nette de 75 000 $ dans la maison ou 175 000 $ (total de l'actif) - 100 000 $ (total du passif).
Lors de la détermination des capitaux propres d'un actif, en particulier pour les grandes entreprises, il est important de noter que ces actifs peuvent inclure à la fois des actifs corporels, tels que des biens, et des actifs incorporels, tels que la réputation et l'identité de la marque de l'entreprise. Grâce à des années de publicité et au développement d'une clientèle, la marque d'une entreprise peut avoir une valeur intrinsèque. Certains appellent cette valeur le "capital de la marque", qui mesure la valeur d'une marque par rapport à une version générique ou de marque maison d'un produit.
Par exemple, de nombreux amateurs de boissons gazeuses chercheront un coca avant d'acheter un cola de marque maison parce qu'ils préfèrent le goût ou connaissent mieux la saveur. Si une bouteille de 2 litres de cola de marque maison coûte 1 $ et qu'une bouteille de 2 litres de Coca coûte 2 $, alors Coca-Cola a un capital de marque de 1 $.
Il existe également une valeur négative de la marque, c'est-à-dire lorsque les gens paient plus pour un produit générique ou de marque maison que pour un nom de marque particulier. Un capital marque négatif est rare et peut survenir à cause d'une mauvaise publicité, comme un rappel de produit ou une catastrophe.
Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la performance financière calculée en divisant le bénéfice net par les capitaux propres. Étant donné que les capitaux propres sont égaux aux actifs d'une entreprise moins sa dette, le ROE pourrait être considéré comme le rendement de l'actif net. Le ROE est considéré comme une mesure de l'efficacité avec laquelle la direction utilise les actifs d'une entreprise pour créer des bénéfices.
L'équité, comme nous l'avons vu, a diverses significations mais représente généralement la propriété d'un actif ou d'une entreprise, comme les actionnaires détenant des actions dans une entreprise. Le ROE est une mesure financière qui mesure le profit généré par les capitaux propres d'une entreprise.
L'équité est un concept important en finance qui a des significations spécifiques différentes selon le contexte. Le type de capitaux propres le plus courant est peut-être le "capitaux propres", qui est calculé en prenant le total des actifs d'une entreprise et en soustrayant le total de ses passifs.
Les capitaux propres correspondent donc essentiellement à la valeur nette d'une société. Si l'entreprise devait être liquidée, les capitaux propres sont le montant d'argent qui serait théoriquement reçu par ses actionnaires.
D'autres termes parfois utilisés pour décrire ce concept comprennent les capitaux propres, la valeur comptable et la valeur liquidative. Selon le contexte, la signification précise de ces termes peut différer, mais de manière générale, ils font référence à la valeur d'un investissement qui resterait après avoir remboursé tous les passifs associés à cet investissement. Ce terme est également utilisé dans l'investissement immobilier pour désigner la différence entre la juste valeur marchande d'une propriété et la valeur restante de son prêt hypothécaire.
L'équité est un concept très important pour les investisseurs. Par exemple, en examinant une entreprise, un investisseur peut utiliser les capitaux propres comme référence pour déterminer si un prix d'achat particulier est cher. Si cette société s'est historiquement négociée à un prix par rapport à la valeur comptable de 1,5, par exemple, un investisseur pourrait réfléchir à deux fois avant de payer plus que cette évaluation, à moins qu'il ne sente que les perspectives de la société se sont fondamentalement améliorées. D'un autre côté, un investisseur peut se sentir à l'aise d'acheter des actions dans une entreprise relativement faible tant que le prix qu'il paie est suffisamment bas par rapport à ses fonds propres.
