La dette totale sur l'actif total est un ratio de levier qui définit le montant total de la dette par rapport aux actifs détenus par une entreprise. En utilisant cette mesure, les analystes peuvent comparer l'effet de levier d'une entreprise avec celui d'autres entreprises du même secteur. Ces informations peuvent refléter la stabilité financière d'une entreprise. Plus le ratio est élevé, plus le degré d'effet de levier (DoL) est élevé et, par conséquent, plus le risque d'investir dans cette entreprise est élevé.
Le ratio total de la dette sur total des actifs analyse le bilan d'une entreprise en incluant la dette à long terme et à court terme (emprunts venant à échéance dans moins d'un an), ainsi que tous les actifs, corporels et incorporels, tels que le goodwill. Il indique le montant de la dette utilisée pour porter les actifs d'une entreprise et la manière dont ces actifs pourraient être utilisés pour assurer le service de la dette. Il mesure donc le degré d'endettement d'une entreprise.
Le paiement du service de la dette doit être effectué en toutes circonstances, faute de quoi l'entreprise violerait ses clauses restrictives et courrait le risque d'être contrainte à la faillite par les créanciers. Alors que d'autres passifs tels que les comptes créditeurs et les baux à long terme peuvent être négociés dans une certaine mesure, il y a très peu de "marge de manœuvre" avec les clauses restrictives.
Une entreprise avec un haut degré d'endettement peut donc avoir plus de mal à rester à flot pendant une récession qu'une entreprise avec un faible endettement. Il convient de noter que la mesure de la dette totale n'inclut pas les passifs à court terme tels que les comptes créditeurs et les passifs à long terme tels que les contrats de location-acquisition et les obligations au titre des régimes de retraite.
TD/TA=Total ActifDette à court terme+Dette à long terme
Le total de la dette par rapport à l'actif total est une mesure des actifs de l'entreprise qui sont financés par la dette plutôt que par les capitaux propres. Calculé sur plusieurs années, ce ratio de levier montre comment une entreprise a grandi et acquis ses actifs en fonction du temps.
Les investisseurs utilisent le ratio pour évaluer si l'entreprise dispose de suffisamment de fonds pour faire face à ses obligations de dette actuelles et pour évaluer si l'entreprise peut payer un retour sur son investissement. Les créanciers utilisent le ratio pour voir combien de dettes l'entreprise a déjà et si l'entreprise peut rembourser sa dette existante. Cela déterminera si des prêts supplémentaires seront accordés à l'entreprise.
Un ratio supérieur à 1 indique qu'une partie considérable des actifs est financée par de la dette. En d'autres termes, l'entreprise a plus de passifs que d'actifs. Un ratio élevé indique également qu'une entreprise risque de ne pas rembourser ses prêts si les taux d'intérêt devaient augmenter soudainement.
Un ratio inférieur à 0,5, quant à lui, indique qu'une plus grande partie des actifs d'une entreprise est financée par des fonds propres.
Examinons le ratio de la dette totale sur le total des actifs de trois sociétés - The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. et Sears Holdings Corporation - pour l'exercice clos 2017 (31 décembre 2016, pour Chipotle ).
| Comparaison de la dette aux actifs | |||
|---|---|---|---|
| (données en millions) | Disney | Chipotle | Sears |
| Dette totale | 50 785 $ | 623,61 $ | 13 186 USD |
| Total des actifs | 95 789 $ | 2 026,10 $ | 9 362 $ |
| Total de la dette aux actifs | 0.5302 | 0.3078 | 1.4085 |
D'après l'exemple ci-dessus, il est démontré que Sears a un degré d'endettement beaucoup plus élevé que Disney et Chipotle et, par conséquent, un degré de flexibilité financière inférieur. Avec une dette totale de plus de 13 milliards de dollars, il est facile de comprendre pourquoi Sears a été contraint de déclarer faillite en vertu du chapitre 11 en octobre 2018. Les investisseurs et les créanciers considéraient Sears comme une entreprise risquée dans laquelle investir et prêter en raison de son effet de levier très élevé.
L'un des défauts du ratio de la dette totale sur le total des actifs est qu'il ne fournit aucune indication sur la qualité des actifs puisqu'il regroupe tous les actifs corporels et incorporels. Par exemple, supposons à partir de l'exemple ci-dessus que Disney a contracté une dette à long terme de 50,8 milliards de dollars pour acquérir un concurrent et a comptabilisé 20 milliards de dollars en tant qu'actif incorporel de goodwill pour cette acquisition.
Si l'acquisition ne se déroule pas comme prévu et entraîne l'annulation de la totalité de l'actif de survaleur, le ratio de la dette totale sur l'actif total (qui serait maintenant de 95,8 milliards de dollars - 20 milliards de dollars =75,8 milliards de dollars) serait de 0,67.
Comme pour tous les autres ratios, la tendance du ratio total de la dette sur total des actifs doit être évaluée au fil du temps. Cela aidera à évaluer si le profil de risque financier de l'entreprise s'améliore ou se détériore. Par exemple, une tendance à la hausse indique qu'une entreprise ne veut pas ou ne peut pas rembourser sa dette, ce qui pourrait indiquer un défaut de paiement à l'avenir.
