Le bénéfice par action (EPS), ou Earnings Per Share en anglais, mesure la rentabilité d'une entreprise. Il se calcule en divisant le bénéfice net par le nombre d'actions ordinaires en circulation. Cet indicateur clé évalue la performance financière et guide les investisseurs. Les entreprises publient souvent un EPS ajusté, excluant les éléments extraordinaires et tenant compte de la dilution potentielle.
Plus l'EPS est élevé, plus l'entreprise est perçue comme rentable.
La formule de base est : Bénéfice par action = (Bénéfice net - Dividendes privilégiés) / Actions ordinaires moyennes pondérées en circulation.
Pour plus de précision, on ajuste pour les actions potentielles issues d'options, dettes convertibles ou bons de souscription, et on se concentre sur les activités poursuivies. Utilisez le bilan et le compte de résultat pour extraire ces données. Privilégiez un nombre moyen pondéré d'actions, ajusté pour les divisions ou rachats d'actions.
Bénéfice par action = (Revenu net - Dividendes privilégiés) / Actions ordinaires en circulation à la fin de la périodeEPS pour les actions FAANG (données historiques)
Voici le calcul pour trois entreprises à la fin d'un exercice :
| Exemple de calcul EPS | ||||
|---|---|---|---|---|
| Société | Revenu net | Dividendes privilégiés | Actions ordinaires pondérées (en milliards) | EPS de base |
| Ford | 7,6 milliards $ | 0 $ | 3,98 | 7,6 / 3,98 = 1,91 $ |
| Banque d'Amérique | 18,23 milliards $ | 1,61 milliard $ | 10,2 | (18,23 - 1,61) / 10,2 = 1,63 $ |
| NVIDIA | 1,67 milliard $ | 0 $ | 0,541 | 1,67 / 0,541 = 3,09 $ |
L'EPS est essentiel pour évaluer la rentabilité absolue et entre dans le ratio cours/bénéfice (P/E). Divisez le cours de l'action par l'EPS pour mesurer ce que le marché paie par dollar de bénéfice. Comparez-le avec le cours pour anticiper la croissance future, plutôt qu'en absolu.
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L'EPS de base ignore la dilution potentielle (options, RSU). L'EPS dilué l'inclut, supposant l'émission de toutes les actions convertibles. Exemple NVIDIA 2017 : 541 millions + 23 millions = 564 millions ; EPS dilué = 1,67 / 0,564 = 2,96 $.
Ajustez le numérateur pour les intérêts sur dettes convertibles.
Évitez les distorsions : excluez gains/pertes non récurrents (vente d'actifs, sinistres). Formule : EPS = (Bénéfice net - Div. préf. ± Éléments extraordinaires) / Actions moyennes pondérées.
Ignorez les activités abandonnées pour comparer les performances récurrentes. Formule : EPS = (B.I. - Div. préf. ± Extra ± Opérations abandonnées) / Actions moyennes.
Comparez l'EPS au capital employé : une entreprise générant le même EPS avec moins d'actifs est plus efficace. Utilisez le ROE pour cela.
Les actionnaires n'accèdent pas directement à l'EPS ; une partie est réinvestie. Votez pour augmenter les dividendes via le conseil.
Un P/E élevé signale souvent une croissance attendue, pas une surévaluation. Les actions à haut P/E surperforment en marché haussier.
Relatif à l'historique, concurrents et attentes des analystes. Une hausse peut décevoir si sous les forecasts ; évaluez via P/E.
Base : actions actuelles. Dilué : inclut convertibles (toujours ≤ base).
Ajusté : exclut non récurrents du bénéfice net.
Rachats d'actions gonflent l'EPS ; changements comptables biaisent ; ignore le cours (utilisez P/E).
Cellules B3 (net), B4 (div. préf.), B5 (actions). B6 : =B3-B4 ; B7 : =B6/B5.
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