Ratio Cours/Bénéfice/Croissance (PEG) : Guide Complet pour Évaluer les Actions

Qu'est-ce que le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) ?

Le ratio cours/bénéfice/croissance, ou ratio PEG, mesure le ratio cours/bénéfice (P/E) d'une action divisé par le taux de croissance attendu de ses bénéfices sur une période donnée. Cet indicateur évalue la valeur intrinsèque d'une action en intégrant sa perspective de croissance, offrant une vision plus nuancée que le simple ratio P/E.

Points clés à retenir

• Le ratio PEG affine le P/E en incorporant la croissance projetée des bénéfices.
• Un PEG bas signale potentiellement une action sous-évaluée, tout comme un P/E faible.
• Les valeurs de PEG varient selon les sources, en fonction des estimations de croissance (1 an, 3 ans, etc.).

Formule du ratio PEG

Comment calculer le ratio PEG

La formule est la suivante :

Ratio PEG = (Prix / BPA) / Taux de croissance du BPA

où :
BPA = Bénéfice par action.

Pour le calculer :
1. Déterminez le P/E : prix de l'action divisé par le BPA.
2. Obtenez le taux de croissance prévu du BPA via des sites financiers fiables.
3. Divisez le P/E par ce taux (exprimé en pourcentage).

Précision du ratio

La fiabilité du PEG dépend des données d'entrée. Vérifiez toujours la période de croissance utilisée (ex. : actuelle sur 5 ans chez Morgan Stanley). Les taux historiques peuvent fausser les résultats si les perspectives futures diffèrent. On distingue souvent le "PEG forward" (croissance future) du "PEG trailing" (historique).

Que révèle le ratio PEG ?

Un P/E bas ne suffit pas : le PEG ajuste pour la croissance. Un PEG faible (<1) indique une sous-évaluation relative à la croissance attendue. Peter Lynch préconisait un PEG de 1 pour une valorisation juste ; au-delà, l'action est surévaluée.

Exemple pratique du ratio PEG

Comparons deux entreprises hypothétiques :

Entreprise A :

• Prix par action : 46 $
• BPA actuel : 2,09 $
• BPA précédent : 1,74 $

• P/E = 46 / 2,09 = 22
• Croissance BPA = (2,09 / 1,74) - 1 = 20 %
• PEG = 22 / 20 = 1,1

Entreprise B :

• Prix par action : 80 $
• BPA actuel : 2,67 $
• BPA précédent : 1,78 $

• P/E = 80 / 2,67 ≈ 30
• Croissance BPA = (2,67 / 1,78) - 1 = 50 %
• PEG = 30 / 50 = 0,6

Malgré un P/E plus élevé, l'Entreprise B offre une meilleure valeur grâce à sa forte croissance, justifiant un achat potentiellement plus attractif.