L'introduction en bourse (IPO) d'Uber en 2019 a été qualifiée d'échec par de nombreux analystes. Avec une chute de 7,6 % dès le premier jour, passant de 45 $ à 41,57 $, elle a entraîné une perte de 618 millions de dollars, la plus importante en valeur absolue pour une IPO américaine depuis 1975, selon Jay Ritter, expert en IPO à la Warrington College of Business de l'Université de Floride.
Une IPO met en lumière les faiblesses d'une entreprise : problèmes de réputation, leadership instable, stratégie concurrentielle défaillante ou manque de confiance dans ses produits. Uber a souffert de tourments au sein de sa direction, d'une valorisation à 100 milliards de dollars contestée, de litiges avec ses chauffeurs et d'oppositions réglementaires.
Plus de 60 % des IPO entre 1975 et 2011 affichaient un rendement négatif après cinq ans. Le processus d'IPO expose souvent des failles critiques difficiles à corriger.
Pour illustrer ces échecs, nous avons analysé les données d'IPOScoop.com et du Warrington College of Business pour les IPO de juin 2014 à juin 2019, en retenant celles avec une chute d'au moins 5 % le premier jour (prix d'offre vs prix de clôture). Cette liste est indicative mais non exhaustive.
Attention : un mauvais premier jour n'annonce pas forcément l'échec à long terme. Facebook a chuté en 2012 (de 38 $ à 17 $ fin d'année) mais vaut aujourd'hui bien plus. Découvrez les IPO pires qu'Uber.
1 / 25 - Prix d'offre : 15 $
- Prix de clôture jour 1 : 14,23 $
- Chute jour 1 : 5,13 %
Kaleido Biosciences, société pharmaceutique étudiant le microbiome pour traiter maladies et améliorer la santé. Malgré un prix d'offre réduit de 20-22 $, l'action n'a pas décollé. Au 10 juin 2019, Kaleido Biosciences (NASDAQ : KLDO) cotait à 14,25 $.
2 / 25 - Prix d'offre : 12 $
- Prix de clôture jour 1 : 11,38 $
- Chute jour 1 : 5,17 %
Vaccinex développe des thérapies pour maladies graves sans traitement efficace, comme anticorps bloquant inflammation ou plateforme anti-infection. Au 10 juin 2019, Vaccinex (NASDAQ : VCNX) valait 5,86 $.
3 / 25 - Prix d'offre : 19 $
- Prix de clôture jour 1 : 18 $
- Chute jour 1 : 5,26 %
Alector explore la neurodégénérescence via déficits immunitaires cérébraux. Au 10 juin 2019, Alector (NASDAQ : ALEC) cotait à 19 $.
4 / 25 - Prix d'offre : 14 $
- Prix de clôture jour 1 : 13,25 $
- Chute jour 1 : 5,36 %
Berry Petroleum, producteur pétrolier californien, visait à racheter des actions. Première IPO E&P depuis 2016. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : BRY) à 10,44 $.
5 / 25 - Prix d'offre : 18 $
- Prix de clôture jour 1 : 17 $
- Chute jour 1 : 5,56 %
YETI, marque de glacières et produits outdoor. Retardée par conditions de marché. Au 10 juin 2019, (NYSE : YETI) à 25,31 $.
6 / 25 - Prix d'offre : 16 $
- Prix de clôture jour 1 : 15,05 $
- Chute jour 1 : 5,94 %
Forty Seven développe thérapies anti-cancer via macrophages. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : FTSV) à 10,99 $.
7 / 25 - Prix d'offre : 10 $
- Prix de clôture jour 1 : 9,40 $
- Chute jour 1 : 6 %
Applied Therapeutics cible voies moléculaires pour maladies rares. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : APLT) à 9,90 $.
8 / 25 - Prix d'offre : 10 $
- Prix de clôture jour 1 : 9,40 $
- Chute jour 1 : 6 %
REIT immobilier commercial dans le Sud-Est US. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : MDRR) à 4,64 $.
9 / 25 - Prix d'offre : 16 $
- Prix de clôture jour 1 : 15 $
- Chute jour 1 : 6,25 %
Neon cible néoantigènes pour cancers. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : NTGN) à 5,22 $.
10 / 25 - Prix d'offre : 14 $
- Prix de clôture jour 1 : 13,07 $
- Chute jour 1 : 6,64 %
New Fortress construit infrastructures gaz naturel. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : NFE) à 10 $.
11 / 25 - Prix d'offre : 45 $
- Prix de clôture jour 1 : 41,57 $
- Chute jour 1 : 7,62 %
Uber : valorisation excessive, pertes massives, leadership instable. Au 10 juin 2019, (NYSE : UBER) à 42,61 $.
12 / 25 - Prix d'offre : 4 $
- Prix de clôture jour 1 : 3,68 $
- Chute jour 1 : 8 %
Guardion développe nutraceutiques pour la vue. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : GHSI) à 1,70 $.
13 / 25 - Prix d'offre : 20,25 $
- Prix de clôture jour 1 : 18 $
- Chute jour 1 : 11,11 %
Financement spécialisé pour middle-market. Au 10 juin 2019, (NYSE : BCSF) à 18,55 $.
14 / 25 - Prix d'offre : 14 $
- Prix de clôture jour 1 : 12,29 $
- Chute jour 1 : 12,21 %
Avedro : remodelage cornéen non invasif. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : AVDR) à 18,33 $.
15 / 25 - Prix d'offre : 14 $
- Prix de clôture jour 1 : 12 $
- Chute jour 1 : 14,29 %
Bicycle Therapeutics : peptides bicycliques anti-cancer. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : BCYC) à 11,90 $.
16 / 25 - Prix d'offre : 14 $
- Prix de clôture jour 1 : 11,65 $
- Chute jour 1 : 16,79 %
Urovant : traitements vessie hyperactive. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : UROV) à 8,51 $.
17 / 25 - Prix d'offre : 23 $
- Prix de clôture jour 1 : 18,60 $
- Chute jour 1 : 19,13 %
Moderna : thérapies ARNm. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : MRNA) à 15,67 $.
18 / 25 - Prix d'offre : 10 $
- Prix de clôture jour 1 : 7,89 $
- Chute jour 1 : 21,10 %
Trevi : nalbuphine ER pour douleurs. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : TRVI) à 7,80 $.
19 / 25 - Prix d'offre : 12 $
- Prix de clôture jour 1 : 9,44 $
- Chute jour 1 : 21,33 %
CooTek : apps mobiles chinoises IA/big data. Au 10 juin 2019, (NYSE : CTK) à 8,41 $.
20 / 25 - Prix d'offre : 11 $
- Prix de clôture jour 1 : 8,50 $
- Chute jour 1 : 22,73 %
Super League : esports amateurs. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : SLGG) à 7,30 $.
21 / 25 - Prix d'offre : 15 $
- Prix de clôture jour 1 : 11,50 $
- Chute jour 1 : 23,33 %
Constellation : petites molécules anti-cancer génique. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : CNST) à 9,82 $.
22 / 25 - Prix d'offre : 15 $
- Prix de clôture jour 1 : 10,66 $
- Chute jour 1 : 28,93 %
Entasis : antibiotiques anti-multirésistants. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : ETTX) à 6,50 $.
23 / 25 - Prix d'offre : 20 $
- Prix de clôture jour 1 : 13,80 $
- Chute jour 1 : 31 %
Axcella : modulateurs métaboliques endogènes. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : AXLA) à 13,18 $.
24 / 25 - Prix d'offre : 12,50 $
- Prix de clôture jour 1 : 7,85 $
- Chute jour 1 : 37,20 %
Ruhnn : influenceurs e-commerce chinois. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : RUHN) à 3,24 $.
25 / 25 - Prix d'offre : 13 $
- Prix de clôture jour 1 : 0 $
- Chute jour 1 : 100 %
Translate Bio (ARNm pour maladies génétiques) n'a pas traded le jour prévu, ouverture différée à 11,50 $. Partenariat Sanofi salvateur, mais IPO sous-performante. Au 10 juin 2019, (NASDAQ : TBIO) à 10,09 $.
