De nombreux analystes diraient que la récente offre publique initiale d'Uber a été un échec. L'introduction en bourse d'Uber - à travers une chaîne de baisses du cours des actions, commençant par une baisse de 7,66 % le premier jour de l'introduction en bourse - a entraîné une perte de valeur de 618 millions de dollars, ce qui représente la plus grande perte en dollars pour une introduction en bourse américaine depuis que les introductions en bourse ont été surveillées pour la première fois en 1975, selon au chercheur IPO Jay Ritter du Warrington College of Business Administration de l'Université de Floride.
Une introduction en bourse, en tant qu'outil de mobilisation de capitaux, peut révéler des problèmes de réputation, de leadership, de stratégie concurrentielle ou de confiance dans les produits d'une entreprise. Uber souffre depuis un certain temps de l'instabilité de la suite C, qui a trahi la validation de 100 milliards de dollars de l'entreprise. Les problèmes avec ses sous-traitants et les refus persistants des régulateurs et de l'industrie du taxi n'ont pas aidé.
Avec plus de 60% de toutes les introductions en bourse lancées entre 1975 et 2011 ayant un rendement absolu négatif après cinq ans sur le marché, la plupart des offres publiques initiales sont vouées à l'échec tôt ou tard. Le processus consistant à inviter les investisseurs à examiner de plus près une entreprise révèle généralement des failles critiques qui peuvent être difficiles à résoudre pour une entreprise et difficiles à reconnaître immédiatement.
Pour aider à comprendre comment les introductions en bourse peuvent mal tourner, Stacker a examiné les données des introductions en bourse de juin 2014 à juin 2019 pour déterminer quelles introductions en bourse avaient les pires rendements au premier jour au cours des cinq dernières années. Pour y parvenir, Stacker a recueilli des données auprès d'IPOScoop.com et du Warrington College of Business, en filtrant les introductions en bourse dont le prix a chuté d'au moins 5 % le premier jour de négociation. Comme les données des introductions en bourse ont tendance à être exclusives, cette liste est inclusive, mais non exhaustive.
Pour cette analyse, Stacker examine le prix d'offre de l'introduction en bourse, et non son prix d'ouverture. Un prix d'offre est un prix que la société recherche pour ses actions, conformément au prospectus de l'introduction en bourse. Le cours d'ouverture est le prix auquel l'action se vend pour la première fois lorsqu'elle est introduite sur le marché.
Il convient de noter que les rendements au premier jour ne sont pas nécessairement indicatifs du succès d'un PAPE ou de la rentabilité future d'une entreprise. Facebook, par exemple, a eu une terrible introduction en bourse en 2012. Offrant à 38 $, la société a terminé 2012 avec un cours de l'action de 17 $. Aujourd'hui, Facebook (NASDAQ :FB) se vend à plus de 170 $ par action. Continuez à lire pour voir quelles entreprises ont eu un premier jour d'introduction en bourse pire qu'Uber.
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- Prix de l'introduction en bourse :15 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :14,23 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,87 %
Kaleido Biosciences est une société pharmaceutique qui cherche à étudier le microbiome humain pour trouver des solutions pour traiter les maladies et améliorer significativement la qualité de la santé. Malgré une baisse du prix de l'offre de 20 $ à 22 $, l'entreprise n'a toujours pas été en mesure d'atteindre le prix attendu. L'introduction en bourse visait à faire passer un médicament candidat, KB195, de la phase 1 à la phase 2. À la fin de la négociation le 10 juin, Kaleido Biosciences (NASDAQ :KLDO) se vendait à 14,25 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :12 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :11,38 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,83 %
Vaccinex est une entreprise pharmaceutique qui cherche à créer des traitements pour les maladies graves actuelles qui n'ont pas de solution médicale efficace. Les essais en cours incluent un anticorps qui bloquera la signalisation des cellules immunitaires ou inflammatoires à une blessure ou une tumeur cancéreuse et une plateforme qui encouragerait la découverte d'anticorps en présence d'une infection ou d'un virus. À la fin de la séance du 10 juin, Vaccinex (NASDAQ :VCNX) se vendait à 5,86 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :19 $
- Cours de clôture à la fin du premier jour :18 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,74 %
Alector est une société pharmaceutique qui explore des solutions à la neurodégénérescence. La méthodologie de la société consiste à étudier comment les déficiences immunitaires et les dysfonctionnements immunitaires peuvent entraîner des troubles cérébraux dégénératifs. À la fin de la séance du 10 juin, Alector (NASDAQ :ALEC) se négociait à son prix d'offre de 19 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :14 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :13,25 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,64 %
Berry Petroleum est une société d'extraction de pétrole et de gaz naturel basée en Californie. L'introduction en bourse visait à racheter une partie de ses actions ordinaires à des fonds communs de placement contrôlés par Benefit Street Partners et Oaktree Capital Management. Berry Petroleum a été la première société d'exploration et de production à proposer une introduction en bourse depuis 2016. À la fin de la négociation le 10 juin, Berry Petroleum (NASDAQ :BRY) se vendait à 10,44 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :18,00 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :17 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,44 %
YETI Holdings est la société holding de la marque YETI de glacières rigides et souples, de produits d'extérieur et de verres. YETI a initialement déposé une demande d'introduction en bourse en 2016, pour retirer sa demande en 2018, invoquant les "conditions du marché". À la fin de la séance du 10 juin, YETI Holdings (NYSE :YETI) se vendait à 25,31 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :16 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :15,05 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94,06 %
Forty Seven est une société pharmaceutique engagée dans la création de thérapies de points de contrôle pour développer des macrophages pour lutter contre le cancer. Les macrophages servent à avaler et à ingérer des cellules anormales et envahissantes, permettant la mobilisation des cellules T, des anticorps et d'autres composants du système immunitaire. La signature de la société bloque efficacement la capacité des cellules cancéreuses à se masquer, laissant les tumeurs exposées à la destruction par les macrophages. À la fin de la négociation le 10 juin, Forty Seven (NASDAQ :FTSV) se vendait à 10,99 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :10 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :9,40 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94 %
Applied Therapeutics est une société biopharmaceutique qui cherche à créer des "traitements transformateurs qui changent la vie des patients qui en ont désespérément besoin". La méthodologie de la société consiste à cibler les molécules et les voies dont il a été démontré qu'elles conduisent à des maladies débilitantes. À la fin de la négociation le 10 juin, Applied Therapeutics (NASDAQ :APLT) se vendait à 9,90 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :10 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :9,40 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :94 %
Medalist Diversified REIT est un détenteur de portefeuille immobilier commercial, gérant des propriétés en Virginie, en Caroline du Nord, en Caroline du Sud, en Géorgie, en Alabama et en Floride. La société investit dans des propriétés hôtelières de vente au détail ancrées, industrielles, multifamiliales et à service limité. À la fin de la négociation le 10 juin, Medalist Diversified REIT (NASDAQ :MDRR) se vendait à 4,64 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :16 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :15 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :93,75 %
Neon Therapeutics est une société biopharmaceutique qui utilise des thérapies ciblant les néoantigènes pour lutter contre le cancer. Les néoantigènes sont des toxines ou des substances étrangères créées par les mutations génétiques de la présence d'un cancer. Comme les cellules normales ne possèdent pas de néoantigènes, ces substances peuvent être utilisées comme cible par des plateformes médicamenteuses pour attaquer les tumeurs cancéreuses. À la fin de la négociation le 10 juin, Neon Therapeutics (NASDAQ :NTGN) se vendait à 5,22 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :14 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :13,07 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :93,36 %
New Fortress Energy est une entreprise de production d'énergie propre. Elle finance, construit et gère des infrastructures de gaz naturel en tant que solutions clés en main pour les industries et les communautés locales. À la fin de la séance du 10 juin, New Fortress Energy (NASDAQ :NFE) se vendait à 10 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :45 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :41,57 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :92,38 %
Il est difficile de dire précisément ce qui n'a pas fonctionné avec l'introduction en bourse d'Uber. L'introduction en bourse - bien que techniquement sous-vendue - était toujours l'une des introductions en bourse les plus réussies de l'histoire pour le capital total levé, une valorisation apparemment excessive de l'entreprise de 100 milliards de dollars et l'instabilité de la structure de direction de l'entreprise l'ont finalement sapée. Une perte trimestrielle de 1 milliard de dollars semble confirmer l'insécurité des investisseurs quant à la valeur de l'entreprise. À la fin de la séance du 10 juin, Uber Technologies (NYSE : UBER) se vendait à 42,61 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :4 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :3,68 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :92 %
Guardion Health Sciences est une entreprise de fabrication de dispositifs pharmaceutiques et médicaux. Une innovation clé de l'entreprise est la nourriture médicale spécifique à la vue ou la nourriture à consommer quotidiennement pour lutter contre les maladies oculaires. À la fin de la négociation le 10 juin, Guardion Health Services (NASDAQ :GHSI) se vendait à 1,70 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :20,25 $
- Cours de clôture à la fin du premier jour :18 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :88,89 %
Bain Capital Specialty Finance est une société gérée par Bain Capital Credit qui propose des produits de financement spécialisés aux entreprises du marché intermédiaire. Au-delà du schéma de gestion, la propriété de la société est distincte de la société d'investissement fondée par Mitt Romney, qui reste une société privée détenue par ses employés. À la fin de la séance du 10 juin, Bain Capital Specialty Finance (NYSE :BCSF) se vendait à 18,55 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :14 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :12,29 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :87,79 %
Avedro est une société pharmaceutique qui propose des solutions de remodelage cornéen. La plateforme de remodelage cornéen de la société utilise la réticulation cornéenne pour des traitements peu intrusifs des troubles cornéens ectasiques. À la fin de la séance du 10 juin, Avedro (NASDAQ : AVDR) se vendait à 18,33 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :14 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :12 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :85,71 %
Bicycle Therapeutics est une société pharmaceutique qui développe une classe de médicaments connue sous le nom de "bicyclettes". Les "bicyclettes", ou peptides bicycliques, permettent de cibler des cibles cancéreuses qui étaient insolubles dans les méthodologies non biologiques traditionnelles. À la fin de la négociation le 10 juin, Bicycle Therapeutics Limited (NASDAQ :BCYC) se négociait à 11,90 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :14 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :11,65 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :83,21 %
Urovant Sciences est une société pharmaceutique qui développe un médicament oral pour le traitement des vessies hyperactives et du syndrome du côlon irritable. À la fin de la séance du 10 juin, Urovant Sciences (NASDAQ :UROV) se vendait à 8,51 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :23,00 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :18,60 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :80,87 %
Moderna est une société biopharmaceutique. La société développe une classe de médicaments fabriqués à partir d'ARN messager (ARNm), qui peuvent modifier efficacement la façon dont les cellules se comportent et fabriquent des protéines. À la fin de la séance du 10 juin, Moderna (NASDAQ :MRNA) se vendait à 15,67 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :10,00 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :7,89 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :78,90 %
Trevi Therapeutics est une société pharmaceutique qui développe la nalbuphine ER, une administration orale à libération prolongée du médicament nalbuphine. La nalbuphine est utilisée pour le traitement et le soulagement des douleurs intenses. À la fin de la négociation le 10 juin, Trevi Therapeutics (NASDAQ :TRVI) se vendait à 7,80 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :12 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :9,44 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :78,67 %
CooTek est un développeur d'applications mobiles chinois. La société produit des applications pour les utilisateurs d'iPhone et d'Android dans les domaines du fitness, du style de vie, de la santé, de l'actualité et du divertissement. La société a déclaré qu'elle souhaitait utiliser le produit de l'introduction en bourse pour investir dans l'intelligence artificielle et les implémentations de mégadonnées pour ses applications, selon Capital Watch. À la fin de la séance du 10 juin, CooTek (Cayman) Inc. (NYSE :CTK) se vendait à 8,41 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :11 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :8,50 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :77,27 %
Super League Gaming est une plate-forme d'esports qui permet aux joueurs amateurs de participer à des tournois et événements de style esports. La société gère 16 ligues urbaines, qui organisent des tournois de jeux locaux et nationaux. À la fin de la négociation, Super League Gaming (NASDAQ :SLGG) se vendait à 7,30 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :15 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :11,50 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :76,67 %
Constellation Pharmaceuticals est une société biopharmaceutique cherchant à trouver des solutions aux maladies causées par des mutations génétiques, comme le cancer. La plate-forme propriétaire de l'entreprise cherche à "générer de petites molécules contre ces cibles qui modulent sélectivement l'expression des gènes dans les cellules tumorales et immunitaires pour stimuler l'activité anti-tumorale". À la fin de la séance du 10 juin, Constellation Pharmaceuticals (NASDAQ : CNST) se vendait à 9,82 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :15 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :10,66 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :71,07 %
Entasis Therapeutics Holdings est une société pharmaceutique qui cherche à résoudre le problème des bactéries multirésistantes. La société développe une classe de médicaments qui combattraient les infections multirésistantes. À la fin de la négociation le 10 juin, Entasis Therapeutics Holdings (NASDAQ :ETTX) se vendait à 6,50 $.
23 / 25
- Prix de l'introduction en bourse :20,00 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :13,80 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :69,00 %
Axcella Health, basée au Massachusetts, cherche à utiliser des modulateurs métaboliques endogènes pour résoudre les problèmes de métabolisme. À la fin de la négociation le 10 juin, Axcella Health (NASDAQ :AXLA) se vendait à 13,18 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :12,50 $
- Cours de clôture à la fin du premier jour :7,85 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :62,80 %
La société chinoise Ruhnn Holding Ltd. se présente comme le plus grand leader d'opinion ou influenceur Internet dans le domaine du commerce électronique en Chine. L'entreprise cherche à faciliter le jumelage de leaders d'opinion clés et de marques afin de simplifier le processus de recherche d'ambassadeurs de produits. À la fin de la séance du 10 juin, Ruhnn Holding Ltd. (NASDAQ :RUHN) se vendait à 3,24 $.
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- Prix de l'introduction en bourse :13 $
- Prix de clôture à la fin du premier jour :0,00 $
- Baisse du cours de l'action le premier jour de l'introduction en bourse :0,00 %
On ne sait pas exactement ce qui s'est passé avec l'introduction en bourse de Translate Bio. Il semble que Translate Bio n'ait pas offert publiquement ses actions le jour où l'introduction en bourse était censée s'ouvrir et s'est ouverte officiellement à 11,50 $ lorsque la société a ouvert la négociation un jour plus tard. L'offre de 45 millions de dollars de Sanofi pour s'associer à Translate Bio, une société pharmaceutique utilisant l'ARN messager pour traiter les maladies causées par un dysfonctionnement des protéines et des gènes, a sauvé l'introduction en bourse pour le pair. Cependant, l'introduction en bourse, qui visait à collecter des fonds pour un essai clinique d'un traitement contre la fibrose kystique, a clairement sous-performé son objectif de 115 millions de dollars. À la fin de la séance du 10 juin, Translate Bio (NASDAQ :TBIO) se vendait à 10,09 $.
