Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également connu sous le nom de Dow 30, est un indice boursier qui suit 30 grandes sociétés publiques de premier ordre négociées à la Bourse de New York (NYSE) et au Nasdaq. Le Dow Jones porte le nom de Charles Dow, qui a créé l'indice en 1896 avec son partenaire commercial Edward Jones.
Le DJIA est le deuxième plus ancien indice du marché américain ; le premier était le Dow Jones Transportation Average (DJTA). Le DJIA a été conçu pour servir d'indicateur de la santé de l'économie américaine au sens large. Souvent appelé simplement "le Dow Jones", le DJIA est l'un des indices boursiers les plus suivis au monde. Bien que le Dow Jones comprenne un éventail d'entreprises, toutes peuvent être décrites comme des entreprises de premier ordre avec des bénéfices constamment stables.
Lorsque l'indice a été lancé en 1896, il ne comprenait que 12 sociétés. Ces entreprises appartenaient principalement au secteur industriel, notamment les chemins de fer, le coton, le gaz, le sucre, le tabac et le pétrole.
Au début du XXe siècle, la performance des entreprises industrielles était généralement liée au taux de croissance global de l'économie. Cela a cimenté la relation entre la performance du Dow Jones et celle de l'économie globale. Même aujourd'hui, pour de nombreux investisseurs, un Dow Jones performant équivaut à une économie forte (alors qu'un Dow Jones peu performant indique un ralentissement de l'économie).
À mesure que l'économie change au fil du temps, la composition de l'indice évolue également. Une composante du Dow Jones peut être abandonnée lorsqu'une entreprise devient moins pertinente par rapport aux tendances actuelles de l'économie, pour être remplacée par un nouveau nom qui reflète mieux le changement.
Une entreprise qui perd un pourcentage important de sa capitalisation boursière en raison de difficultés financières pourrait être retirée du Dow Jones. La capitalisation boursière est une méthode de mesure de la valeur d'une entreprise en multipliant le nombre d'actions en circulation par le cours de son action.
Les actions dont le cours est plus élevé se voient accorder une plus grande pondération dans l'indice. Ainsi, un mouvement en pourcentage plus élevé dans un composant dont le prix est plus élevé aura un impact plus important sur la valeur calculée finale. Lors de la création du Dow, Charles Dow a calculé la moyenne en additionnant les prix des douze actions composant le Dow et en divisant par douze. Le résultat final était une moyenne simple. Au fil du temps, il y a eu des ajouts et des soustractions à l'indice, tels que des fusions et des fractionnements d'actions qui ont dû être pris en compte. À ce stade, un simple calcul de moyenne n'avait plus de sens.
Le Dow Divisor a été créé pour résoudre le problème de la moyenne simple. Le diviseur est une constante prédéterminée qui est utilisée pour déterminer l'effet d'un mouvement d'un point dans l'une des quelque 30 actions qui composent le Dow Jones. Il y a eu des cas où le diviseur a dû être changé pour que la valeur du Dow Jones reste cohérente. Le diviseur Dow au 27 décembre 2021 était de 0,15172752595384.
Le Dow Jones n'est pas calculé à l'aide d'une moyenne arithmétique pondérée et il ne représente pas la capitalisation boursière des sociétés qui le composent (contrairement au S&P 500). Il reflète plutôt la somme du prix d'une action pour tous les composants, divisée par le diviseur. Ainsi, un mouvement d'un point dans l'une des actions composantes déplacera l'indice d'un nombre identique de points.
Prix DJIA =SOMME (Cours des actions des composants) / Diviseur Dow
Le Dow Jones est souvent réévalué pour remplacer les entreprises qui ne répondent plus aux critères d'inscription par celles qui le font. En 1928, l'indice était passé à 30 composantes. Sa composition a changé plusieurs fois depuis lors.
Le premier changement est survenu trois mois seulement après le lancement de l'indice à 30 composantes. Au cours de ses premières années jusqu'à environ la Grande Dépression, de nombreux changements ont été apportés à ses composants. Le premier changement à grande échelle a eu lieu en 1932, lorsque huit actions du Dow Jones ont été remplacées.
Le changement à grande échelle le plus récent dans la composition du Dow Jones avant 2020 a eu lieu en 1997. À cette époque, quatre des composants de l'indice ont été remplacés :Travelers' Group a remplacé Westinghouse Electric; Johnson &Johnson a remplacé Bethlehem Steel; Hewlett-Packard a pris la place de Texaco et Wal-Mart a remplacé celle de Woolworth.
Deux ans plus tard, en 1999, quatre autres composants du Dow ont été modifiés, lorsque Chevron, Sears Roebuck, Union Carbide et Goodyear Tire ont été abandonnés tandis que Home Depot, Intel, Microsoft et SBC Communications ont été ajoutés.
Le 26 juin 2018, Walgreens Boots Alliance, Inc. a remplacé General Electric Company. En outre, United Technologies a fusionné avec Raytheon Company et la nouvelle société est entrée dans l'indice sous le nom de Raytheon Technologies, tandis que DowDuPont a séparé DuPont et a été remplacée par Dow Chemical Company en 2020 et 2019, respectivement.
Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutés au Dow Jones, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.
Le tableau ci-dessous répertorie par ordre alphabétique les entreprises incluses dans le DJIA en janvier 2022 :
| Composants Dow Jones Industrial Average | ||
|---|---|---|
| Société | Symbole | Année ajoutée |
| 3M | MMM | 1976 |
| American Express | AXP | 1982 |
| Amgen | AMGN | 2020 |
| Apple Inc. | AAPL | 2015 |
| Boeing | BA | 1987 |
| Chenille | CHAT | 1991 |
| Chevrons | CVX | 2008 |
| Systèmes Cisco | CSCO | 2009 |
| La société Coca-Cola | KO | 1987 |
| Dow Inc. | DOW | 2019 |
| Goldman Sachs | GS | 2013 |
| Home Depot | HD | 1999 |
| Honeywell | HON | 2020 |
| IBM | IBM | 1979 |
| Intel | INTC | 1999 |
| Johnson &Johnson | JNJ | 1997 |
| JPMorgan Chase | JPM | 1991 |
| McDonald's | MCD | 1985 |
| Merck &Co. | MRK | 1979 |
| Microsoft | MSFT | 1999 |
| NIKE | NKE | 2013 |
| Proctor &Gamble | PG | 1932 |
| Salesforce | GRC | 2020 |
| Les Compagnies de Voyageurs | TRV | 2009 |
| Groupe UnitedHealth | UNH | 2012 |
| Verizon | VZ | 2004 |
| Visa | V | 2013 |
| Walmart | WMT | 1997 |
| Alliance des bottes Walgreens | WBA | 2018 |
| The Walt Disney Company | DIS | 1991 |
Voici quelques étapes historiques importantes franchies par le Dow :
Les particuliers peuvent investir dans le Dow Jones, ce qui signifierait s'exposer à toutes les sociétés qui y sont cotées, par le biais de fonds négociés en bourse (ETF), tels que le SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA).
De nombreux détracteurs du Dow affirment qu'il ne représente pas de manière significative l'état de l'économie américaine car il ne se compose que de 30 sociétés américaines à grande capitalisation. Ils pensent que le nombre d'entreprises est trop petit et qu'il néglige les entreprises de tailles différentes. De nombreux critiques pensent que le S&P 500 est une meilleure représentation de l'économie car il comprend beaucoup plus d'entreprises, 500 contre 30.
Le S&P 500 a surperformé le DIJA sur une base annualisée au cours des dernières périodes d'un, trois, cinq et dix ans.
En outre, les critiques estiment que la prise en compte uniquement du prix d'une action dans le calcul ne reflète pas avec précision une entreprise, autant que la prise en compte de la capitalisation boursière d'une entreprise le ferait. De cette manière, une entreprise avec un cours de bourse plus élevé mais une capitalisation boursière plus petite aurait plus de poids qu'une entreprise avec un cours de bourse plus petit mais une capitalisation boursière plus grande, ce qui refléterait mal la taille réelle d'une entreprise.
