Une option knock-in est un contrat d'option barrière qui ne s'active qu'une fois qu'un niveau de prix prédéfini est atteint avant l'expiration (« knock-in »). Elle se divise en deux types : down-and-in (activation à la baisse) et up-and-in (activation à la hausse). Les gains dépendent du prix du sous-jacent et du franchissement de cette barrière dans un délai donné.
Les options knock-in font partie des options barrières, aux côtés des knock-out. Contrairement aux options vanilles classiques, une knock-in n'existe pas tant que la barrière n'est pas franchie. Si elle ne l'est jamais, le contrat expire sans valeur. Une fois activée, elle devient une option standard.
La principale différence avec une knock-out : cette dernière s'annule au franchissement de la barrière. Les primes des options barrières sont généralement inférieures aux vanilles, car la barrière accroít le risque d'expiration sans valeur. Les traders les préfèrent s'ils anticipent un franchissement probable.
Exemple : un investisseur achète une option de vente down-and-in avec barrière à 90 $ et strike à 100 $. Le sous-jacent cote à 110 $, expiration dans 3 mois. Si le prix touche 90 $, l'option s'active et devient une option vanille à 100 $. Le détenteur peut alors vendre au strike, même si le prix reste sous 90 $.
L'option reste valide jusqu'à expiration, même en cas de rebond. Sans franchissement de la barrière, elle expire sans valeur. Atteindre la barrière ne garantit pas un profit : le sous-jacent doit rester sous le strike après activation.
Contrairement au down-and-in, l'up-and-in s'active si le sous-jacent dépasse une barrière supérieure au prix actuel. Exemple : option d'achat d'un mois sur un actif à 40 $, strike 50 $, barrière 55 $. Sans atteinte de 55 $, expiration sans valeur. Au franchissement, l'option s'active et le trader est en théta.
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