Un fonds de dotation est un fonds d'investissement établi par une fondation qui effectue des retraits constants du capital investi. Le capital ou l'argent des fonds de dotation est souvent utilisé par les universités, les organisations à but non lucratif, les églises et les hôpitaux. Les fonds de dotation sont généralement financés par des dons déductibles pour les donateurs et utilisés à des fins spécifiques.
Les dotations financières sont généralement structurées, de sorte que le montant principal investi reste intact, tandis que les revenus de placement sont disponibles pour un financement immédiat à utiliser pour maintenir une entreprise à but non lucratif en fonctionnement efficace. La plupart des dons importants aux fonds de dotation sont structurés, de sorte qu'une partie du capital n'est libérée pour être utilisée qu'après un certain temps. L'utilisation tardive des dons a un impact sur une plus longue période. Cependant, l'utilisation tardive des fonds incite également la direction du fonds de dotation à augmenter les revenus du fonds pour assurer la couverture des besoins opérationnels.
Les dotations peuvent également être accordées avec des utilisations spécifiques indiquées par le donateur, ce qui complique davantage les décaissements. La plupart des grands fonds de dotation sont gérés de manière professionnelle par des gestionnaires d'investissement qui ont des objectifs d'investissement clairs et allouent l'argent dans une variété d'investissements.
La plupart des fonds de dotation ont les trois composants suivants, qui régissent les investissements, les retraits et l'utilisation des fonds.
La politique d'investissement définit les types d'investissements qu'un gestionnaire est autorisé à effectuer et dicte à quel point le gestionnaire peut être agressif lorsqu'il cherche à atteindre les objectifs de rendement. De nombreux fonds de dotation ont des politiques d'investissement spécifiques intégrées dans leur structure juridique afin que le pool d'argent soit géré à long terme.
Les fonds de dotation des grandes universités peuvent avoir des centaines, voire des milliers de fonds plus petits qui investissent les réserves d'argent dans diverses valeurs mobilières ou catégories d'actifs. Les fonds ont généralement des objectifs de placement à long terme, tels qu'un taux de rendement ou de rendement spécifique. En raison des objectifs d'investissement, l'allocation d'actifs (ou les types d'investissements au sein du fonds) est conçue pour atteindre les rendements à long terme définis dans les objectifs du fonds.
La politique de retrait établit le montant que l'organisme ou l'établissement est autorisé à retirer du fonds à chaque période ou versement. La politique de retrait peut être basée sur les besoins de l'organisation et le montant d'argent dans le fonds. Cependant, la plupart des dotations ont une limite de retrait annuelle. Par exemple, une dotation peut limiter les retraits à 5 % du montant total du fonds. La raison pour laquelle le pourcentage de retrait est généralement si faible est que la plupart des dotations universitaires sont établies pour durer éternellement et, par conséquent, ont des limites de dépenses annuelles.
La politique d'utilisation explique les fins auxquelles le fonds peut être utilisé et sert également à garantir que tout le financement adhère à ces fins et est utilisé de manière appropriée et efficace. De nombreuses dotations soutiennent la recherche, l'enseignement, le service public, les bourses et les bourses. Une grande partie de l'argent d'un fonds de dotation a déjà été alloué à des programmes spécifiques, tels que le sport ou une école d'études particulière. Par exemple, certaines dotations peuvent être limitées à l'utilisation des fonds pour le programme d'océanographie ou l'école de commerce d'un collège ou d'une université.
Il existe plusieurs types de fonds de dotation, qui stipulent généralement comment et quand les fonds peuvent être décaissés.
Les fonds de dotation à terme ont une stipulation intégrée selon laquelle une partie ou la totalité du principal ne peut être utilisée qu'après une période de temps préétablie ou jusqu'à ce qu'un événement spécifié se soit produit. La durée dépend des souhaits du donateur.
Les fonds non affectés peuvent être utilisés de la manière que le destinataire choisit. Les revenus de dotation restreints peuvent avoir des limites mises en place par le donateur pour servir un objectif spécifique. Un exemple courant est une bourse universitaire réservée aux étudiants poursuivant une carrière dans un certain domaine.
Les fonds de quasi-dotation sont affectés par le conseil d'administration d'une organisation au lieu d'être limités par des donateurs ou une autre agence extérieure. Ces fonds de dotation doivent être investis pour générer des revenus pendant une longue période indéterminée.
L'Université de Harvard disposait de la dotation la plus importante aux États-Unis avec 40,9 milliards de dollars au cours de l'exercice se terminant le 30 juin 2019. Cependant, la taille de la dotation de Harvard est inférieure à celle des autres établissements d'enseignement par étudiant, selon le rapport annuel de l'école. /P>
Les distributions de la dotation ont fourni 1,9 milliard de dollars ou 35% des revenus totaux pour l'année scolaire, et 9% supplémentaires des revenus provenaient des dons actuels de la philanthropie. Les dons en espèces à la dotation ont totalisé 613 millions de dollars en 2019.
À la fin de l'exercice 2019, le rendement annuel de la dotation était de 6,5 %. Il existe des milliers de fonds spécifiques dans le fonds de dotation global de Harvard. L'allocation d'actifs des fonds était répartie sur différents types d'investissements, notamment :
Le taux de versement annuel de la dotation est généralement plafonné. Le taux de distribution de Harvard était de 5,1 % en 2019, pour un total de 1,9 milliard de dollars.
L'utilisation des fonds au sein de la dotation est restreinte. Environ 70% de la distribution annuelle est limitée à des départements, programmes ou autres objectifs spécifiques. En d'autres termes, les fonds doivent être dépensés selon les conditions établies par les donateurs. Seuls 30 % des fonds peuvent être utilisés par Harvard pour des dépenses flexibles.
En 2019, Harvard a versé 193 millions de dollars de la dotation aux étudiants de premier cycle pour des bourses. Environ 54% des étudiants reçoivent des bourses en fonction des besoins et paient en moyenne 12 000 $ par an pour fréquenter Harvard. Parmi les étudiants qui reçoivent des bourses, 20 % ne paient rien pour fréquenter le Harvard College.
Du point de vue de l'investissement, le fonds de dotation de Harvard a toujours produit de solides rendements sur le long terme, bien que les injections continues de capital sous la forme de nouvelles dotations stimulent également la croissance totale.
