Taux des fonds fédéraux : définition, fonctionnement et impact économique

Qu'est-ce que le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux désigne le taux d'intérêt cible fixé par le Federal Open Market Committee (FOMC), organe dirigeant de la Réserve fédérale américaine (Fed). Il s'agit du taux auquel les banques commerciales s'empruntent mutuellement leurs réserves excédentaires overnight. Le FOMC se réunit huit fois par an pour ajuster ce taux dans le cadre de sa politique monétaire, afin de favoriser la croissance économique.

Points clés à retenir

• Le taux des fonds fédéraux est le taux cible établi par le FOMC.
• Il concerne les prêts overnight de réserves excédentaires entre banques commerciales.
• Le FOMC l'ajuste huit fois par an selon les conditions économiques.
• Il influence les taux courts des prêts à la consommation et cartes de crédit.
• Les investisseurs le surveillent pour ses effets sur les marchés boursiers.

Comprendre le taux des fonds fédéraux

Ce taux représente l'intérêt que les banques se facturent pour prêter leurs liquidités excédentaires issues de leurs réserves obligatoires détenues à la Fed. Par loi, les banques doivent maintenir un pourcentage de leurs dépôts en réserve auprès d'une banque de la Fed. Les excédents peuvent être prêtés à des banques en déficit.

Les soldes de fin de journée, moyennés sur deux semaines, déterminent le respect des réserves. Une banque avec excédent prête à celle en déficit au taux des fonds fédéraux, négocié entre elles.

Le FOMC décide des ajustements sur la base d'indicateurs clés comme l'inflation sous-jacente ou les commandes de biens durables, pour contrer inflation, récession ou soutenir la croissance.

Historiquement, il a atteint 20 % dans les années 1980 contre l'inflation, puis 0-0,25 % durant la Grande Récession (2007-2009) et la pandémie de COVID-19 (mars 2020). En janvier 2022, Jerome Powell annonçait une hausse probable en mars.

Considérations spéciales

Le FOMC fixe un taux cible indicatif, non obligatoire. Le taux effectif résulte de négociations et est calculé comme moyenne pondérée. La Fed influence les taux via la masse monétaire : augmentation pour baisser les taux, réduction pour les hausser.

Elle fixe aussi le taux d'actualisation (emprunts directs à la Fed), généralement plus élevé pour encourager les prêts interbancaires.

Impact du taux des fonds fédéraux

Clé de l'économie US, il affecte conditions monétaires, emploi, croissance et inflation. Indirectement, il influence prêts immobiliers, autos, cartes de crédit via le taux préférentiel.

Les marchés boursiers réagissent vivement : baisses stimulent les actions via coûts d'emprunt réduits. Les déclarations du FOMC sont scrutées par les analystes.

Comment fonctionne-t-il ?

Les banques prêtent leurs réserves excédentaires overnight à celles en déficit, au taux négocié.

Comment est-il déterminé ?

Par le FOMC, huit fois par an, sur indicateurs économiques.

Différence avec les taux d'intérêt réguliers ?

Il fixe les prêts interbancaires overnight, influençant coûts d'emprunt et marchés, contrairement aux taux Fed pour prêts directs aux banques.