La valeur nette d'inventaire (VNI) représente la valeur nette d'une entité et est calculée comme la valeur totale des actifs de l'entité moins la valeur totale de ses passifs. Généralement utilisée dans le contexte d'un fonds commun de placement ou d'un fonds négocié en bourse (ETF), la valeur liquidative représente le prix par action/part du fonds à une date ou à une heure précise. La valeur liquidative est le prix auquel les actions/parts des fonds enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sont négociées (investies ou rachetées).
La valeur liquidative est couramment utilisée pour identifier les opportunités d'investissement potentielles dans les fonds communs de placement, les FNB ou les indices. On pourrait également utiliser la valeur liquidative pour voir les avoirs de son propre portefeuille. Pour investir dans l'un des actifs susmentionnés, un compte d'investissement serait nécessaire.
Théoriquement, toute entité commerciale ou produit financier approprié qui traite des concepts comptables d'actifs et de passifs peut avoir une valeur liquidative. Dans le contexte des sociétés et des entités commerciales, la différence entre l'actif et le passif est connue sous le nom d'actif net ou de valeur nette ou de capital de l'entreprise. Le terme NAV a gagné en popularité en ce qui concerne l'évaluation et la tarification des fonds, qui sont obtenues en divisant la différence entre les actifs et les passifs par le nombre d'actions/unités détenues par les investisseurs. La valeur liquidative du fonds représente ainsi une valeur « par action » du fonds, ce qui facilite son utilisation pour évaluer et négocier les parts du fonds.
Il arrive souvent que la valeur liquidative soit proche ou égale à la valeur comptable d'une entreprise. Les entreprises considérées comme ayant des perspectives de croissance élevées sont traditionnellement valorisées plus que ne le suggère la valeur liquidative. La valeur liquidative est le plus souvent comparée à la capitalisation boursière pour trouver des investissements sous-évalués ou surévalués. Il existe également plusieurs ratios financiers qui utilisent des multiples de la valeur liquidative ou de la valeur d'entreprise pour l'analyse.
La formule de calcul de la valeur liquidative d'un fonds commun de placement est simple :
VNI =(Actif - Passif) / Nombre total d'actions en circulation
Les éléments éligibles corrects doivent être inclus pour les actifs et les passifs d'un fonds.
Un fonds fonctionne en collectant de l'argent auprès d'un grand nombre d'investisseurs. Il utilise ensuite le capital collecté pour investir dans une variété d'actions et d'autres titres financiers qui correspondent à l'objectif d'investissement du fonds. Chaque investisseur reçoit un nombre spécifié d'actions en proportion de son montant investi, et il est libre de vendre (racheter la valeur de) ses actions de fonds à une date ultérieure et d'empocher le profit/la perte. Étant donné que l'achat et la vente réguliers (investissement et rachat) des actions du fonds commencent après le lancement du fonds, un mécanisme est nécessaire pour fixer le prix des actions du fonds. Ce mécanisme de tarification est basé sur la valeur liquidative. Par conséquent, lorsque la NAVPS d'un fonds commun de placement est mise à jour, son prix aussi.
Contrairement à une action dont le prix change à chaque seconde qui passe, les fonds communs de placement ne se négocient pas en temps réel. Au lieu de cela, les prix des fonds communs de placement sont basés sur la méthodologie de fin de journée en fonction de leurs actifs et passifs.
L'actif d'un OPC comprend la valeur marchande totale des placements du fonds, la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les débiteurs et les revenus courus. La valeur marchande du fonds est calculée une fois par jour en fonction des cours de clôture des titres détenus dans le portefeuille du fonds. Étant donné qu'un fonds peut détenir un certain montant de capital sous forme de trésorerie et d'actifs liquides, cette partie est comptabilisée sous la rubrique trésorerie et équivalents de trésorerie. Les créances comprennent des éléments tels que les paiements de dividendes ou d'intérêts applicables ce jour-là, tandis que les revenus courus font référence à l'argent qui est gagné par un fonds mais qui n'a pas encore été reçu. La somme de tous ces éléments et de chacune de leurs variantes éligibles constitue l'actif du fonds.
Les passifs d'un fonds commun de placement comprennent généralement les sommes dues aux banques prêteuses, les paiements en attente et divers frais et commissions dus à diverses entités associées. En outre, un fonds peut avoir des passifs étrangers qui peuvent être les actions émises à des non-résidents, des revenus ou des dividendes pour lesquels des paiements sont en attente à des non-résidents, et le produit de la vente en attente de rapatriement. Toutes ces sorties peuvent être classées en passifs à long terme et à court terme, selon l'horizon de paiement. Les passifs d'un fonds comprennent également les charges à payer, telles que les salaires du personnel, les services publics, les charges d'exploitation, les frais de gestion, les frais de distribution et de marketing, les frais d'agent de transfert, les frais de garde et d'audit et d'autres charges opérationnelles.
Pour calculer la valeur liquidative d'un jour donné, tous ces différents éléments relevant de l'actif et du passif sont pris à la fin d'un jour ouvrable donné.
Étant donné que les FNB et les fonds à capital fixe se négocient comme des actions en bourse, leurs actions se négocient à une valeur marchande qui peut être supérieure de quelques dollars (négociation à prime) ou inférieure (négociation à décote) à la valeur liquidative réelle. Cela offre des opportunités de trading rentables aux traders ETF actifs qui peuvent repérer et encaisser de telles opportunités à temps. À l'instar des fonds communs de placement, les FNB calculent également leur valeur liquidative quotidiennement à la clôture du marché à des fins de déclaration. De plus, ils calculent et diffusent également la valeur liquidative intra-journalière plusieurs fois par minute en temps réel.
Il est important de noter que bien que la valeur liquidative soit calculée et déclarée à une date ouvrable particulière, tous les ordres d'achat et de vente de fonds communs de placement sont traités en fonction de l'heure limite à la valeur liquidative de la date de transaction. Par exemple, si les régulateurs imposent une heure limite de 13h30, alors les ordres d'achat et de vente reçus avant 13h30. sera exécuté à la valeur liquidative de cette date particulière. Tous les ordres reçus après l'heure limite seront traités sur la base de la valeur liquidative du jour ouvrable suivant.
Les investisseurs de fonds essaient souvent d'évaluer la performance d'un fonds commun de placement en fonction de leurs écarts de valeur liquidative entre deux dates. Par exemple, on peut probablement comparer la valeur liquidative du 1er janvier à la valeur liquidative du 31 décembre et voir la différence entre les deux valeurs comme un indicateur de la performance du fonds. Cependant, les variations de la valeur liquidative entre deux dates ne sont pas les meilleures représentations des performances des fonds communs de placement.
Les fonds communs de placement versent généralement la quasi-totalité de leurs revenus (comme les dividendes et les intérêts gagnés) à leurs actionnaires. De plus, les fonds communs de placement sont également tenus de distribuer les gains en capital réalisés accumulés aux actionnaires. Un gain en capital se produit sur tout titre vendu à un prix supérieur au prix d'achat qui a été payé. Étant donné que ces deux composantes, revenus et gains, sont régulièrement versées, la valeur liquidative diminue en conséquence. Par conséquent, bien qu'un investisseur en fonds communs de placement obtienne de tels revenus et rendements intermédiaires, ils ne sont pas reflétés dans les valeurs liquidatives absolues lorsqu'elles sont comparées entre deux dates.
L'une des meilleures mesures possibles du rendement d'un fonds commun de placement est le rendement total annuel, qui est le taux de rendement réel d'un placement ou d'un ensemble de placements sur une période d'évaluation donnée. Les investisseurs et les analystes examinent également le taux de croissance annuel composé (TCAC), qui représente le taux de croissance annuel moyen d'un investissement sur une période de temps spécifiée supérieure à un an, à condition que tous les paiements intermédiaires pour les revenus et les gains soient pris en compte.
Supposons qu'un fonds commun de placement détient 100 millions de dollars d'investissements totaux dans différents titres, qui sont calculés en fonction des cours de clôture du jour pour chaque actif individuel. Il dispose également de 7 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, ainsi que de 4 millions de dollars de créances totales. Le revenu couru pour la journée est de 75 000 $. Le fonds a un passif à court terme de 13 millions de dollars et un passif à long terme de 2 millions de dollars. Les charges à payer pour la journée sont de 10 000 $. Le fonds compte 5 millions d'actions en circulation. En utilisant la formule ci-dessus, la valeur liquidative est calculée comme :
NAV =[($100,000,000 + $7,000,000 + $4,000,000 + 75 000 $) - (13 000 000 $ + 2 000 000 $ + 10 000 $)] / 5 000 000 =(111 075 000 $ - 15 010 000 $) / 5 000 000 =19,21 $
Pour le jour donné, les actions de fonds communs de placement se négocieront à 19,21 $ par action.
