La valeur notionnelle est un terme souvent utilisé pour évaluer l'actif sous-jacent dans une transaction sur dérivés. Il peut s'agir de la valeur totale d'un poste, de la valeur qu'un poste contrôle ou d'un montant convenu dans un contrat. Ce terme est utilisé pour décrire les contrats dérivés sur les marchés des options, des contrats à terme et des devises.
1:33Dans le langage du marché, la valeur notionnelle est le montant sous-jacent total d'une transaction sur dérivés. La valeur notionnelle des contrats dérivés est bien supérieure à la valeur de marché en raison d'un concept appelé effet de levier.
L'effet de levier permet d'utiliser une petite somme d'argent pour contrôler théoriquement un montant beaucoup plus important. Ainsi, la valeur notionnelle permet de distinguer la valeur totale d'une transaction du coût (ou de la valeur marchande) de la transaction. Il existe une distinction claire :la valeur notionnelle représente la valeur totale de la position, tandis que la valeur marchande est le prix. auquel cette position peut être achetée ou vendue sur le marché. Le montant de l'effet de levier utilisé peut être calculé en divisant la valeur notionnelle par la valeur marchande.
Lever de levier = Valeur notionnelle ÷ valeur marchande
Un contrat a une taille unique et standardisée qui peut être basée sur des facteurs tels que le poids, le volume ou le multiplicateur. Par exemple, une seule unité de contrat à terme COMEX Gold (GC) est de 100 onces troy, et un contrat à terme sur indice E-mini S&P 500 a un multiplicateur de 50 $. La valeur notionnelle de la première est 100 fois celle du marché prix de l'or alors que la valeur notionnelle de ce dernier est de 50 $ fois le prix du marché de l'indice S&P 500.
Valeur notionnelle = Taille du contrat * prix sous-jacent
Si quelqu'un achète un contrat E-mini S&P 500 à 2 800, alors ce contrat à terme unique vaut 140 000 $ (50 $ x 2 800). Par conséquent, 140 000 $ est la valeur notionnelle de ce contrat à terme sous-jacent. Cependant, la personne qui achète ce contrat n'est pas tenue de verser 140 000 $ lors de la transaction.
Au lieu de cela, ils n'ont qu'à mettre en place un montant appelé la marge initiale (valeur de marché) qui est généralement une fraction du montant notionnel. L'effet de levier utilisé serait le montant notionnel divisé par le prix d'achat du contrat. Si le prix (marge initiale) d'un contrat était de 10 000 USD, le trader a pu utiliser (140 000/10 000) un effet de levier multiplié par 14.
La valeur notionnelle fait partie intégrante de l'évaluation du risque du portefeuille, ce qui peut être très utile lors de la détermination des ratios de couverture pour compenser ce risque. Par exemple, un fonds a une exposition longue de 1 000 000 $ au marché boursier américain et le gestionnaire de fonds souhaite compenser ce risque en utilisant les contrats à terme E-mini S&P 500. Ils devraient vendre un montant approximativement équivalent de contrats à terme S&P 500 pour couvrir leur risque d'exposition au marché. En utilisant l'exemple ci-dessus, la valeur notionnelle de chaque contrat à terme E-mini S&P 500 est de 140 000 $ et la valeur marchande est de 10 000 $.
Ratio de couverture =Risque d'exposition aux liquidités ÷ valeur notionnelle de l'actif sous-jacent associé
Ratio de couverture =1 000 000 $ ÷ 140 000 $ =7,14
Ainsi, le gestionnaire de fonds vendrait environ 7 contrats E-mini S&P 500 pour couvrir efficacement sa position de trésorerie longue contre le risque de marché. La valeur marchande (coût) serait de 70 000 $.
Bien que la valeur notionnelle puisse être utilisée dans les contrats à terme et les actions (valeur totale de la position en actions) de la manière décrite ci-dessus, la valeur notionnelle s'applique également aux swaps de taux d'intérêt, aux swaps sur rendement total, aux options sur actions et aux dérivés en devises.
Dans les swaps de taux d'intérêt, la valeur notionnelle est la valeur spécifiée sur laquelle les paiements de taux d'intérêt seront échangés. La valeur notionnelle des swaps de taux d'intérêt est utilisée pour calculer le montant des intérêts dus. En règle générale, la valeur notionnelle de ces types de contrats est fixée pendant la durée du contrat.
Les swaps sur rendement total impliquent une partie qui paie un taux variable ou fixe multiplié par un montant de valeur notionnelle plus la diminution de la valeur notionnelle. Ceci est échangé contre des paiements par une autre partie qui paie l'appréciation de la valeur notionnelle.
La valeur notionnelle d'une option fait référence à la valeur que l'option contrôle.
Par exemple, ABC se négocie pour 20 $ avec une option d'achat ABC particulière qui coûte 1,50 $. Une option sur actions contrôle 100 actions sous-jacentes. Un commerçant achète l'option pour 1,50 $ x 100 =150 $.
La valeur notionnelle de l'option est de 20 $ x 100 =2 000 $. L'achat du contrat d'option d'achat d'actions donnerait potentiellement au trader le contrôle d'une centaine d'actions pour 150 $ par rapport à s'il achetait les actions pour 2 000 $.
La valeur notionnelle d'un contrat d'options sur actions est la valeur des actions qui sont contrôlées plutôt que le coût de la transaction.
Les dérivés de change comme les contrats à terme et les options ont deux valeurs notionnelles. Étant donné que ces transactions impliquent deux devises, elles reçoivent toutes deux des valeurs notionnelles distinctes. Par exemple, si au moment d'une transaction, le taux de change entre la livre sterling (GBP) et le dollar américain (USD) est de 1,5, alors 1 000 000 USD équivaut à 666 667 GBP.
