Valeur Liquidative (VL) : Définition, Calcul et Utilité pour les Investisseurs

Qu'est-ce que la valeur liquidative (VL) ?

La valeur liquidative (VL), également appelée valeur nette d'actif (VNA), représente la valeur nette d'un fonds ou d'une entité financière. Elle se calcule en soustrayant la valeur totale des passifs de la valeur totale des actifs, puis en divisant le résultat par le nombre total d'actions ou de parts en circulation. Utilisée principalement pour les fonds communs de placement (OPCVM), les ETF et les fonds à capital fixe, la VL indique le prix par part à une date et heure précises.

Elle détermine le prix auquel les parts des fonds enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sont achetées ou rachetées. La VL aide à identifier des opportunités d'investissement et à évaluer son portefeuille. Pour investir, un compte-titres est requis.

Points clés à retenir

• La VL équivaut au total des actifs d'un fonds ou d'une société moins ses passifs, divisé par le nombre d'actions.
• Elle est calculée quotidiennement à la clôture des marchés pour les fonds d'investissement.
• Pour les entreprises, elle est proche de la valeur comptable ; les actions peuvent s'écarter de cette valeur sur le marché.
• Les ETF publient aussi une VL intra-journalière.

Comprendre la valeur liquidative

Toute entité gérant des actifs et passifs peut avoir une VL, équivalente à l'actif net ou au capital propre. Dans les fonds, elle reflète la valeur par part, facilitant l'évaluation et la négociation. Souvent proche de la valeur comptable des entreprises, elle est comparée à la capitalisation boursière pour détecter des sous-évaluations. Divers ratios financiers l'intègrent.

Formule de calcul de la VL d'un fonds

La formule est simple :

VL = (Actifs - Passifs) / Nombre total d'actions en circulation

Tous les éléments éligibles (trésorerie, titres, créances, etc.) doivent être inclus.

VL et fonds communs de placement (OPCVM)

Les OPCVM collectent des fonds d'investisseurs pour acquérir des titres. Chaque investisseur reçoit des parts proportionnelles. La VL fixe le prix d'achat et de rachat, calculée en fin de journée. Contrairement aux actions, les OPCVM ne se négocient pas en temps réel.

Les actifs incluent : valeur marchande des titres, trésorerie, créances et revenus courus. Les passifs : dettes bancaires, frais, charges opérationnelles (gestion, audit, etc.). Tout est évalué à la clôture.

Valeur liquidative des ETF

Les ETF se négocient en bourse comme des actions, souvent à prime ou décote par rapport à leur VL. Cela crée des opportunités pour les traders. La VL est calculée quotidiennement et diffusée en temps réel plusieurs fois par minute.

VL et calendriers boursiers

Les ordres avant l'heure limite (ex. : 13h30) sont exécutés à la VL du jour ; après, au jour suivant.

Mesurer la performance des investissements

Comparer les VL ne suffit pas, car les distributions (dividendes, gains en capital) réduisent la VL. Privilégiez le rendement total annualisé ou le TCAC, incluant tous les flux.

Exemple de calcul de VL

Un fonds détient : 100 M$ d'investissements, 7 M$ de trésorerie, 4 M$ de créances, 75 000 $ de revenus courus. Passifs : 13 M$ court terme, 2 M$ long terme, 10 000 $ de charges. 5 M d'actions en circulation.

VL = [(100 000 000 + 7 000 000 + 4 000 000 + 75 000) - (13 000 000 + 2 000 000 + 10 000)] / 5 000 000 = (111 075 000 - 15 010 000) / 5 000 000 = 19,21 $

Les parts s'échangent à 19,21 $ ce jour-là.