La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est un organisme de réglementation indépendant du gouvernement fédéral chargé de protéger les investisseurs, de maintenir un fonctionnement équitable et ordonné des marchés des valeurs mobilières et de faciliter la formation de capital. Il a été créé par le Congrès en 1934 en tant que premier régulateur fédéral des marchés des valeurs mobilières. La SEC promeut une divulgation publique complète, protège les investisseurs contre les pratiques frauduleuses et manipulatrices sur le marché et surveille les actions de rachat d'entreprises aux États-Unis. Elle approuve également les déclarations d'inscription des teneurs de livres auprès des sociétés de souscription.
En règle générale, les émissions de valeurs mobilières offertes dans le cadre du commerce interétatique, par la poste ou sur Internet, doivent être enregistrées auprès de la SEC avant de pouvoir être vendues à des investisseurs. Les entreprises de services financiers, telles que les courtiers, les sociétés de conseil et les gestionnaires d'actifs, ainsi que leurs représentants professionnels, doivent également s'inscrire auprès de la SEC pour exercer leurs activités. Par exemple :ils seraient responsables de l'approbation de tout échange formel de bitcoins.
La fonction principale de la SEC est de superviser les organisations et les individus sur les marchés des valeurs mobilières, y compris les bourses de valeurs, les sociétés de courtage, les courtiers, les conseillers en placement et les fonds d'investissement. Grâce à des règles et réglementations établies en matière de valeurs mobilières, la SEC promeut la divulgation et le partage d'informations relatives au marché, l'utilisation équitable et la protection contre la fraude. Il fournit aux investisseurs un accès aux déclarations d'enregistrement, aux rapports financiers périodiques et à d'autres formulaires de valeurs mobilières grâce à sa base de données électronique de collecte, d'analyse et de récupération de données, connue sous le nom d'EDGAR.
La Securities And Exchange Commission (SEC) a été créée en 1934 pour aider à restaurer la confiance des investisseurs à la suite du krach boursier de 1929.
La SEC est dirigée par cinq commissaires nommés par le président, dont l'un est désigné président. Le mandat de chaque commissaire dure cinq ans, mais ils peuvent servir pendant 18 mois supplémentaires jusqu'à ce qu'un remplaçant soit trouvé. Le président actuel de la SEC est Gary Gensler, qui a pris ses fonctions le 17 avril 2021. Pour promouvoir l'impartialité, la loi exige que pas plus de trois des cinq commissaires soient issus du même parti politique.
La SEC se compose de cinq divisions et de 24 bureaux. Leurs objectifs sont d'interpréter et de prendre des mesures d'application des lois sur les valeurs mobilières, d'émettre de nouvelles règles, d'assurer la surveillance des institutions de valeurs mobilières et de coordonner la réglementation entre les différents niveaux de gouvernement. Les cinq divisions et leurs rôles respectifs sont :
La SEC n'est autorisée à intenter que des actions civiles, soit devant un tribunal fédéral, soit devant un juge administratif. Les affaires criminelles relèvent de la compétence des organismes chargés de l'application de la loi au sein du ministère de la Justice; cependant, la SEC travaille souvent en étroite collaboration avec ces agences pour fournir des preuves et assister les procédures judiciaires.
Dans les poursuites civiles, la SEC demande deux sanctions principales :
La SEC sert également de premier niveau d'appel pour les actions demandées par les organismes d'autorégulation du secteur des valeurs mobilières, tels que la FINRA ou la Bourse de New York.
Parmi tous les bureaux de la SEC, le Bureau du dénonciateur se distingue comme l'un des moyens les plus puissants d'application de la loi sur les valeurs mobilières. Créé à la suite de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs de 2010, le programme de dénonciation de la SEC récompense les personnes éligibles pour le partage d'informations originales qui mènent à des actions d'application de la loi réussies avec des sanctions pécuniaires supérieures à 1 million de dollars. Les individus peuvent recevoir 10 % à 30 % du produit total des sanctions.
Lorsque le marché boursier américain s'est effondré en octobre 1929, les titres émis par de nombreuses sociétés sont devenus sans valeur. Parce que beaucoup avaient auparavant fourni des informations fausses ou trompeuses, la confiance du public dans l'intégrité des marchés des valeurs mobilières a plongé. Pour rétablir la confiance, le Congrès a adopté le Securities Act de 1933 et le Securities Exchange Act de 1934, qui ont créé la SEC. Les principales tâches de la SEC étaient de s'assurer que les entreprises faisaient des déclarations véridiques sur leurs activités et que les courtiers, les négociants et les bourses traitaient les investisseurs de manière honnête et équitable.
Au cours des années qui se sont écoulées depuis que des lois supplémentaires ont aidé la SEC dans sa mission :
Aujourd'hui, la SEC intente chaque année de nombreuses poursuites civiles contre des entreprises et des particuliers qui enfreignent les lois sur les valeurs mobilières. Elle est impliquée dans tous les cas majeurs d'inconduite financière, soit directement, soit en collaboration avec le ministère de la Justice. Les infractions typiques poursuivies par la SEC comprennent la fraude comptable, la diffusion d'informations trompeuses ou fausses et le délit d'initié.
Après la Grande Récession de 2008, la SEC a joué un rôle déterminant dans la poursuite des institutions financières à l'origine de la crise et dans la restitution de milliards de dollars aux investisseurs. Au total, il a inculpé 204 entités ou individus et perçu près de 4 milliards de dollars en pénalités, restitutions et autres allègements monétaires. Goldman Sachs, par exemple, a payé 550 millions de dollars, la plus grosse pénalité jamais infligée à une entreprise de Wall Street et la deuxième plus importante de l'histoire de la SEC, dépassée uniquement par les 750 millions de dollars payés par WorldCom.
Pourtant, de nombreux observateurs ont critiqué la SEC pour ne pas avoir fait assez pour aider à poursuivre les courtiers et les cadres supérieurs qui ont été impliqués dans la crise, dont presque tous n'ont jamais été reconnus coupables d'actes répréhensibles importants. Jusqu'à présent, un seul dirigeant de Wall Street a été emprisonné pour des crimes liés à la crise. Les autres se sont contentés d'une sanction pécuniaire ou ont accepté des sanctions administratives.
