Si vous cherchez à investir dans une entreprise, vous voudrez un moyen fiable de mesurer la rentabilité de cette entreprise. Après tout, à quoi bon investir si vos rendements ne valent pas la peine ? Le retour sur capitaux propres, ou ROE en abrégé, fait exactement cela.
Mais, qu'est-ce que le retour sur capitaux propres ? , exactement? Le ROE mesure la rentabilité d'une entreprise et constitue l'une des mesures les plus importantes dans le domaine des affaires et de l'investissement. Ci-dessous, nous verrons comment calculer le ROE, où les chiffres doivent se situer et comment appliquer cette métrique à votre analyseur de transactions. Continuez à lire pour en savoir plus.
Le retour sur fonds propres (ROE) est un moyen pour les investisseurs de mesurer la performance financière d'une entreprise. Plus précisément, il s'agit de la rentabilité de l'entreprise par rapport aux fonds propres. Le ROE le mesure en comparant le revenu après impôt au total des capitaux propres.
Le ROE est aussi parfois appelé rendement de l'actif net car les capitaux propres sont égaux à l'actif net d'une entreprise après endettement.
Étant donné que le ROE mesure le pourcentage de dollars des investisseurs qui ont été convertis en revenus, c'est un excellent moyen de déterminer l'efficacité avec laquelle votre entreprise gère votre argent investi. Le taux de satisfaction dépendra de critères tels que le secteur, la taille et la comparaison avec d'autres entreprises similaires. De manière générale, une entreprise avec un ROE relativement plus élevé a plus de chances de générer des revenus en utilisant l'argent des investisseurs.
Le rendement des capitaux propres est calculé en divisant le bénéfice net d'une entreprise par les capitaux propres moyens des actionnaires. Voici à quoi ressemble la formule :
Le ROE est toujours exprimé en pourcentage et ne peut être calculé que si le résultat net et les capitaux propres moyens sont des nombres positifs.
Essayons de calculer le ROE en utilisant un exemple. Imaginons d'abord que la société X ait un revenu net de 2 millions de dollars sur un an. Au début de l'année, l'avoir moyen des actionnaires était de 15 millions de dollars. Vous avez trouvé ces chiffres en consultant le compte de résultat et le bilan de la société X. En utilisant ces chiffres, le ROE serait calculé comme ceci :
ROE =(2 000 000 $ / 15 000 000 $) =0,1333
ROE =0,1333 x 100 % =13,33 %
Le calcul du ROE est une mesure utile pour d'autres choses que la rentabilité. Voici quelques autres utilisations de la formule de retour sur capitaux propres :
Estimation du taux de croissance
Taux de croissance durable
Estimation du taux de croissance des dividendes
Identification des problèmes
L'une des applications possibles du ROE est d'estimer le taux de croissance d'une entreprise. Pour ce faire, il suffit de prendre le ROE et de le multiplier par le taux de rétention de l'entreprise. Ce ratio est le montant du revenu net que l'entreprise réinvestira pour sa croissance future. Plus une entreprise peut investir dans sa croissance, plus elle a de chances de croître dans les années à venir.
Les investisseurs ne s'intéressent pas seulement à la croissance projetée d'une entreprise, mais à sa capacité à soutenir sa croissance sur une longue période. Cela peut être évalué en comparant le taux de croissance de plusieurs entreprises avec une industrie. Si une entreprise se développe rapidement et à un rythme qui dépasse la durabilité, cela nécessite une enquête plus approfondie. Bien que tous les investisseurs soient attirés par la croissance, le risque est toujours un facteur à prendre en compte.
Le rendement des capitaux propres peut également être utilisé pour estimer le taux de croissance des dividendes d'une entreprise. Cette estimation est obtenue en multipliant le ROE par le ratio de distribution. Le ratio de distribution correspond au montant du revenu net restitué aux actionnaires sous forme de dividendes. Comme pour le taux de croissance durable, les investisseurs doivent se méfier si le taux de croissance des dividendes d'une entreprise est supérieur à un taux de croissance durable pour ce secteur spécifique.
La mesure des taux de croissance est un outil important pour comprendre comment les paysages financiers évoluent au fil du temps. Cependant, les taux de croissance ne sont pas sans certains écueils. Pour commencer, un taux de croissance ne prend en compte que le changement net entre deux points de données dans un laps de temps donné. Cependant, ce calcul ne tient pas compte des facteurs externes qui auraient pu avoir un impact sur ce taux, tels que les fluctuations de prix ou la volatilité du marché.
Deuxièmement, les taux de croissance ont tendance à ignorer le contexte. Par exemple, une petite entreprise peut avoir un taux de croissance de 30 %, tandis qu'une grande entreprise peut n'avoir qu'un taux de croissance de 3 %. Pour la petite entreprise, le changement nominal n'est en fait que de quelques milliers de dollars. En revanche, pour la grande entreprise avec un taux de croissance beaucoup plus faible, la variation nominale est de millions de dollars. Lors des rapports sur les calculs financiers, il est important de fournir des repères supplémentaires pour aider à fournir le contexte complet.
On pourrait penser que les actions avec un ROE élevé offrent une grande valeur, mais ce n'est pas toujours le cas. En tant qu'investisseur, vous devez toujours faire preuve de diligence raisonnable et vous assurer que la société qui vous intéresse peut offrir un ROE solide, mais également croître à un rythme durable. Si vous trouvez une entreprise avec un ROE très élevé, vous devriez faire une pause.
Assurez-vous de rechercher les problèmes éventuels tels que l'incohérence des bénéfices, l'excès de dette et le revenu net négatif.
Incohérence des bénéfices
Un ROE élevé peut parfois signaler un profit incohérent, alors soyez très prudent. La formule ROE elle-même vous indiquera comment cela pourrait être le cas. Disons que la société Z a déclaré des pertes pendant plusieurs années consécutives. Ces pertes sont enregistrées dans la section des capitaux propres du bilan en tant que perte non répartie. En tant que nombre négatif, il réduit le montant des capitaux propres.
Maintenant, disons que la société Z frappe soudainement un coup de circuit et passe une excellente année. Lors du calcul du ROE pour cette année-là, vous prenez un revenu net élevé, mais vous le divisez ensuite par un très petit dénominateur, les capitaux propres. En raison de calculs simples, cela se traduira par un ROE trompeusement élevé.
Surendettement
Un autre problème courant qui accompagne un ROE élevé est le surendettement. N'oubliez pas que les capitaux propres sont égaux à l'actif net après la dette. Si une entreprise a emprunté de manière agressive pour rester à flot, vous avez à nouveau un exemple où le dénominateur devient très petit. Il en résulte un ROE élevé qui pourrait vous induire en erreur. Apprenez à calculer votre ratio d'endettement ici.
Revenu net négatif
Enfin, un revenu net négatif peut être un autre piège pour les investisseurs. Plus tôt, il a été mentionné que le ROE ne devrait pas être calculé si le résultat net ou les capitaux propres sont négatifs. Le bénéfice net négatif et les capitaux propres négatifs peuvent créer un ROE faussement élevé. Si une entreprise doit déclarer une perte nette plutôt qu'un revenu net, le ROE ne doit pas être calculé.
Maintenant que nous savons ce qu'est le rendement des capitaux propres, qu'est-ce qu'un bon ROE ? Plus tôt, nous avons utilisé la société X comme exemple de calcul du ROE. L'exemple a donné un ROE de 13,33 %. Peut-être vous êtes-vous demandé si un ROE de 13,33 % était bon, mauvais ou neutre. En ce qui concerne les pourcentages, vous avez besoin de repères pour pouvoir comparer le ROE. En règle générale, vous devriez comparer votre ROE avec d'autres entreprises de taille similaire, au sein de la même industrie. En général, cependant, un bon ROE oscille autour de 15 à 20 %.
Les investisseurs veulent cibler les entreprises qui ont un ROE supérieur à la moyenne du secteur. Un bon rendement des capitaux propres signale la capacité d'une entreprise à réaliser des bénéfices sans avoir besoin d'autant d'argent pour le faire.
Qu'est-ce que le retour sur capitaux propres ? En termes simples, le rendement des capitaux propres est un moyen pour les investisseurs de mesurer l'efficacité avec laquelle une entreprise peut utiliser les fonds des investisseurs pour réaliser un profit. Exprimé en pourcentage, le ROE peut être déterminé comme bon ou mauvais en le comparant aux moyennes de l'industrie. Le rendement des capitaux propres est également un outil utile pour les investisseurs lorsqu'ils examinent la santé financière d'une entreprise. Il peut être utilisé pour estimer le taux de croissance, la durabilité de cette croissance, ainsi que pour estimer le taux de croissance des dividendes. Lorsque vous trouvez une entreprise avec un ROE élevé, soyez prudent. Dans certains cas, un ROE peut être artificiellement élevé en raison d'écueils financiers. Avant de vous exciter, assurez-vous de faire attention à votre diligence raisonnable. Prenez le temps d'analyser les bilans et les comptes de résultat d'une entreprise avant de franchir le pas.
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