Les actifs sous gestion (AUM) sont la valeur marchande totale des investissements qu'une personne ou une entité gère pour le compte de clients. Les définitions et les formules des actifs sous gestion varient selon l'entreprise.
Dans le calcul de l'AUM, certaines institutions financières incluent les dépôts bancaires, les fonds communs de placement et les liquidités dans leurs calculs. D'autres le limitent aux fonds sous gestion discrétionnaire, où l'investisseur attribue à l'entreprise le pouvoir de négocier en son nom.
Dans l'ensemble, l'AUM n'est qu'un aspect utilisé dans l'évaluation d'une entreprise ou d'un investissement. Il est également généralement considéré en conjonction avec les performances de gestion et l'expérience de gestion. Cependant, les investisseurs considèrent souvent des entrées d'investissement plus élevées et des comparaisons d'actifs sous gestion plus élevées comme un indicateur positif de la qualité et de l'expérience de gestion.
Les actifs sous gestion font référence à la somme d'argent qu'un fonds spéculatif ou une institution financière gère pour ses clients. L'AUM est la somme de la valeur marchande de tous les investissements gérés par un fonds ou une famille de fonds, une société de capital-risque, une société de courtage ou une personne enregistrée en tant que conseiller en placement ou gestionnaire de portefeuille.
Utilisé pour indiquer la taille ou le montant, AUM peut être séparé de plusieurs façons. Il peut se référer au montant total des actifs gérés pour tous les clients, ou il peut se référer au total des actifs gérés pour un client spécifique. L'AUM comprend le capital que le gestionnaire peut utiliser pour effectuer des transactions pour un ou tous les clients, généralement sur une base discrétionnaire.
Par exemple, si un investisseur a investi 50 000 $ dans un fonds commun de placement, ces fonds font partie de l'actif sous gestion total, le pool de fonds. Le gestionnaire de fonds peut acheter et vendre des actions conformément à l'objectif d'investissement du fonds en utilisant tous les fonds investis sans obtenir d'autorisations spéciales supplémentaires.
Au sein du secteur de la gestion de patrimoine, certains gestionnaires de placements peuvent avoir des exigences basées sur l'AUM. En d'autres termes, un investisseur peut avoir besoin d'un montant minimum d'actifs sous gestion personnels pour que cet investisseur soit qualifié pour un certain type d'investissement, tel qu'un fonds spéculatif. Les gestionnaires de patrimoine veulent s'assurer que le client peut résister à des marchés défavorables sans trop subir de pertes financières. L'actif sous gestion individuel d'un investisseur peut également être un facteur déterminant le type de services reçus d'un conseiller financier ou d'une société de courtage. Dans certains cas, les actifs individuels sous gestion peuvent également coïncider avec la valeur nette d'un individu.
Les méthodes de calcul des actifs sous gestion varient selon les sociétés. Les actifs sous gestion dépendent du flux d'argent des investisseurs entrant et sortant d'un fonds particulier et, par conséquent, peuvent fluctuer quotidiennement. De plus, la performance des actifs, l'appréciation du capital et les dividendes réinvestis augmenteront tous l'actif sous gestion d'un fonds. De plus, le total des actifs sous gestion de l'entreprise peut augmenter lorsque de nouveaux clients et leurs actifs sont acquis.
Les facteurs à l'origine de la baisse de l'actif sous gestion comprennent la baisse de la valeur marchande due aux pertes de rendement des investissements, aux fermetures de fonds et à la baisse des flux d'investisseurs. Les actifs sous gestion peuvent être limités à l'ensemble du capital des investisseurs investi dans tous les produits de l'entreprise, ou peuvent inclure le capital détenu par les dirigeants de la société d'investissement.
Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a des exigences AUM pour les fonds et les entreprises d'investissement dans lesquelles ils doivent s'inscrire auprès de la SEC. La SEC est chargée de réglementer les marchés financiers afin de s'assurer qu'ils fonctionnent de manière équitable et ordonnée. L'exigence d'enregistrement auprès de la SEC peut varier entre 25 millions de dollars et 110 millions de dollars d'actifs sous gestion, en fonction de plusieurs facteurs, notamment la taille et l'emplacement de l'entreprise.
La direction de l'entreprise surveillera l'AUM en ce qui concerne la stratégie d'investissement et les flux de produits des investisseurs pour déterminer la force de l'entreprise. Les sociétés d'investissement utilisent également les actifs sous gestion comme outil de marketing pour attirer de nouveaux investisseurs. L'AUM peut aider les investisseurs à obtenir une indication de la taille des opérations d'une entreprise par rapport à ses concurrents.
L'AUM peut également être une considération importante pour le calcul des frais. De nombreux produits de placement facturent des frais de gestion qui correspondent à un pourcentage fixe des actifs sous gestion. En outre, de nombreux conseillers financiers et gestionnaires de fonds personnels facturent à leurs clients un pourcentage du total de leurs actifs sous gestion. En règle générale, ce pourcentage diminue à mesure que l'AUM augmente ; de cette manière, ces professionnels de la finance peuvent attirer des investisseurs fortunés.
Lors de l'évaluation d'un fonds spécifique, les investisseurs regardent souvent son AUM puisqu'il fonctionne comme une indication de la taille du fonds. En règle générale, les produits d'investissement avec des AUM élevés ont des volumes de négociation plus élevés sur le marché, ce qui les rend plus liquides, ce qui signifie que les investisseurs peuvent facilement acheter et vendre le fonds.
Par exemple, le SPDR S&P 500 ETF (SPY) est l'un des plus grands fonds négociés en bourse sur le marché. Un ETF est un fonds qui contient un certain nombre d'actions ou de titres qui correspondent ou reflètent un indice, tel que le S&P 500. Le SPY possède les 500 actions de l'indice S&P 500.
Au 15 août 2020, le SPY avait des actifs sous gestion de 300 milliards de dollars avec un volume de transactions quotidien moyen de 51 millions d'actions. Le volume élevé des transactions signifie que la liquidité n'est pas un facteur pour les investisseurs lorsqu'ils cherchent à acheter ou à vendre leurs actions de l'ETF.
Le First Trust Dow 30 Equal Weight ETF (EDOW) suit les 30 actions du Dow Jones Industrial Average (DJIA). L'EDOW a des actifs sous gestion de 37 millions de dollars et un volume de transactions bien inférieur à celui du SPY, avec une moyenne de près de 3 000 actions par jour. La liquidité de ce fonds pourrait être une considération pour les investisseurs, ce qui signifie qu'il pourrait être difficile d'acheter et de vendre des actions à certains moments de la journée ou de la semaine.
