Les actifs sous gestion (AUM) représentent la valeur marchande totale des investissements gérés par une personne ou une entité pour le compte de ses clients. Les définitions et méthodes de calcul varient d'une institution à l'autre.
Dans le cadre de l'AUM, certaines institutions financières intègrent les dépôts bancaires, les fonds communs de placement et les liquidités. D'autres se limitent aux fonds sous gestion discrétionnaire, où l'investisseur délègue à l'entreprise le pouvoir de négocier en son nom.
L'AUM constitue un indicateur clé pour évaluer une entreprise ou un investissement, souvent analysé en combinaison avec les performances de gestion et l'expérience du gestionnaire. Les investisseurs y voient généralement un signe positif de qualité et d'expertise, surtout lorsque les entrées de capitaux et l'AUM sont élevés.
Les AUM désignent la somme d'argent gérée par un fonds spéculatif, une institution financière ou un gestionnaire de portefeuille pour ses clients. Il s'agit de la valeur marchande totale de tous les investissements gérés par un fonds, une famille de fonds, une société de capital-risque, un courtier ou un conseiller en placement enregistré.
Indicateur de taille, l'AUM peut s'appliquer au total des actifs pour tous les clients ou pour un client spécifique. Il inclut le capital disponible pour des transactions discrétionnaires.
Par exemple, un investissement de 50 000 € dans un fonds commun de placement intègre l'AUM total du fonds. Le gestionnaire peut alors acheter et vendre des titres selon l'objectif d'investissement, sans autorisation supplémentaire.
Dans la gestion de patrimoine, l'AUM détermine souvent l'accès à certains produits, comme les hedge funds, avec des minima pour assurer la résilience aux marchés défavorables. Il influence aussi les services offerts et peut refléter la valeur nette de l'investisseur.
Les méthodes de calcul diffèrent selon les firmes. L'AUM varie quotidiennement avec les flux investisseurs, la performance des actifs, l'appréciation du capital et les dividendes réinvestis. L'arrivée de nouveaux clients accroît également le total.
Les baisses proviennent des pertes de rendement, fermetures de fonds ou retraits. L'AUM peut inclure ou non les actifs des dirigeants.
Aux États-Unis, la SEC impose un enregistrement pour les fonds dépassant 25 à 110 millions de dollars d'AUM, selon la taille et l'emplacement, pour réguler les marchés de manière équitable.
Les dirigeants surveillent l'AUM pour évaluer la stratégie et les flux. Les firmes l'utilisent en marketing pour attirer des clients et comparer leur envergure.
L'AUM impacte les frais : souvent un pourcentage dégressif des actifs gérés, favorisant les grands investisseurs fortunés.
Les investisseurs scrutent l'AUM d'un fonds pour sa taille et sa liquidité : volumes élevés facilitent les transactions.
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY), répliquant les 500 actions du S&P 500, affichait en août 2020 environ 300 milliards de dollars d'AUM et 51 millions d'actions échangées quotidiennement, assurant une excellente liquidité.
Le First Trust Dow 30 Equal Weight ETF (EDOW), suivant les 30 actions du DJIA, totalisait 37 millions de dollars d'AUM avec seulement 3 000 actions par jour en moyenne, rendant sa liquidité plus limitée.
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