Le secteur des services publics fait référence à une catégorie d'entreprises qui fournissent des commodités de base, telles que l'eau, les services d'égouts, l'électricité, les barrages et le gaz naturel. Il s'agit d'un vaste secteur et d'une partie importante de l'économie américaine, avec une capitalisation boursière de plus de 1 500 milliards de dollars (en mars 2021).
Bien que les services publics soient des entreprises privées à but lucratif, ils font partie du paysage des services publics - fournissant comme ils le font de tels produits de base pour la vie quotidienne - et sont donc fortement réglementés. Les investisseurs traitent généralement les services publics comme des avoirs à long terme et les utilisent pour générer un revenu régulier pour leurs portefeuilles.
Les services publics offrent généralement aux investisseurs des dividendes stables et constants, associés à une moindre volatilité des prix par rapport à l'ensemble des marchés boursiers. En conséquence, les services publics ont tendance à bien performer pendant les récessions et les ralentissements économiques. Au contraire, les actions des services publics ont tendance à perdre la faveur du marché en période de croissance économique.
Les nombreux types de services publics disponibles comprennent de grandes entreprises qui offrent de multiples services tels que l'électricité et le gaz naturel. D'autres entreprises de services publics peuvent se spécialiser dans un seul type de service, comme l'eau. Certains services publics dépendent de sources d'énergie propres et renouvelables comme les éoliennes et les panneaux solaires pour produire de l'électricité. Les investisseurs peuvent également acheter des services publics régionaux ou investir dans des fonds négociés en bourse (ETF) contenant des paniers d'actions de services publics situés à travers les États-Unis.
Alors que les entreprises de services publics d'électricité étaient autrefois monopolistiques au niveau régional, de manière générale, l'industrie se divise en quatre segments de fournisseurs :
Les services publics nécessitent une quantité importante d'infrastructures coûteuses et, par conséquent, portent de grandes quantités de dettes sur leurs bilans. Ces charges d'endettement rendent les services publics hypersensibles aux variations du taux d'intérêt du marché. Et parce que les services publics sont à forte intensité de capital, ils nécessitent un afflux continu de fonds pour financer les mises à niveau des infrastructures et l'achat de nouveaux actifs. L'important endettement se traduit également par des ratios dette/fonds propres (D/E) élevés, ce qui peut avoir un impact sur la cote de crédit des entreprises, rendant difficile l'emprunt de fonds, ce qui augmente finalement leurs coûts d'exploitation.
Étant donné que de nombreux États autorisent les consommateurs à passer d'un opérateur de services publics à un autre, les consommateurs choisissent généralement l'opérateur local le moins cher. Les producteurs aux coûts plus élevés sont finalement éliminés du marché, à moins qu'ils ne puissent réduire leurs coûts à temps.
Les accords d'achat d'électricité à long terme entre les entreprises et les consommateurs ont également un impact sur les bénéfices. Lorsque les coûts de production des services publics augmentent, les entreprises doivent continuer à honorer les accords contractuels et vendre les services publics au tarif actuellement convenu, ce qui diminue leurs bénéfices.
Étant donné que les actions de services publics versent des dividendes fiables, les investisseurs les préfèrent souvent aux actions versant des dividendes plus faibles. Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt, dans le but de stimuler l'économie. En conséquence, les investisseurs ont afflué vers les services publics, en tant qu'investissements plus sûrs. En termes simples :les sociétés de services publics constituent un choix défensif viable pour les investisseurs en période de ralentissement macroéconomique.
Cependant, à mesure que l'économie s'améliore et que les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs peuvent trouver des alternatives à rendement plus élevé que les services publics. À mesure que les taux augmentent, les rendements des bons du Trésor américain augmentent également. Par exemple, si un service public verse un rendement en dividendes de 3 %, mais que l'augmentation des taux d'intérêt fait grimper les rendements obligataires à 4 %, la société de services publics devrait augmenter son versement de dividendes afin de correspondre à la hausse des rendements des bons du Trésor. Par conséquent, les services publics réussissent lorsque les taux d'intérêt diminuent parce que leurs dividendes sont supérieurs aux rendements du Trésor. Cependant, à mesure que l'économie s'améliore, les services publics ont tendance à vendre à mesure que les taux d'intérêt remontent à des niveaux normaux et que leurs dividendes redeviennent inférieurs à ceux des bons du Trésor.
Les services publics sont des investissements stables qui fournissent un dividende régulier aux actionnaires, ce qui en fait une option d'achat et de conservation à long terme populaire. Les rendements des dividendes sont généralement plus élevés que ceux payés par d'autres actions. En période de ralentissement économique avec des taux d'intérêt bas, ces actions deviennent attrayantes. Principalement parce qu'ils présentent une volatilité plus faible et fournissent une source souhaitable de rendements prévisibles des investissements à partir des dividendes qu'ils versent sur leurs actions. Les investisseurs peuvent investir dans des actions de sociétés de services publics, des FNB du secteur industriel et des obligations de services publics ou d'autres titres de créance.
En raison de la surveillance réglementaire intense du secteur des services publics, il lui est difficile d'augmenter les tarifs pour augmenter les revenus. Les services publics nécessitent une infrastructure coûteuse qui nécessite une mise à jour et une maintenance régulières. Pour répondre à ces besoins d'infrastructure, les entreprises de services publics lancent souvent des produits de dette qui, à leur tour, augmentent leur endettement. Cet endettement rend également ces services particulièrement sensibles au risque de taux. Si les taux augmentent, l'entreprise doit offrir des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs obligataires, ce qui fait grimper leurs coûts.
AvantagesLe secteur des services publics offre des investissements stables et à long terme avec un dividende régulier et attractif.
Les services publics agissent comme un investissement refuge en période de ralentissement économique.
Les services publics offrent de nombreuses options d'investissement, notamment des obligations, des ETF et des actions de sociétés individuelles
Une surveillance réglementaire intense rend difficile l'augmentation des prix des services publics pour augmenter les revenus.
Une infrastructure de services publics coûteuse nécessite des mises à niveau et une maintenance continues.
En période de taux d'intérêt élevés sur le marché, les services publics deviennent moins attrayants et doivent augmenter leurs rendements obligataires.
Les investisseurs peuvent acheter des actions ou des obligations de services publics individuels, ou ils peuvent investir dans des ETF qui comprennent des paniers de nombreux services publics. Par exemple, le Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) est l'un des plus grands fonds du secteur des services publics, avec 9 milliards de dollars d'actifs sous gestion. L'ETF est également l'un des ETF de services publics les plus activement négociés, avec plus de 10 millions d'actions négociées quotidiennement. Le fonds verse généralement un rendement en dividendes d'environ 3 % avec un faible ratio de dépenses de 0,13 %.
En comparaison, le rendement en dividendes du XLU dépasse le rendement du S&P 500 equity ETF—SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY)—qui rapporte environ 1,86 %.
De plus, si le rendement de référence du Trésor à 10 ans se négocie en dessous de 3 %, les investisseurs pourraient envisager d'acheter le secteur des services publics via le XLU ou des actions individuelles. Il est important de vérifier auprès de votre courtier les prix actuels du marché, car les rendements du Trésor et les rendements en dividendes des services publics et des actions changent avec les conditions du marché.
L'avènement des années 2020 apporte la perspective de changements et d'initiatives intéressants au secteur des services publics. Le président Joseph Biden a annoncé l'intention des États-Unis de rejoindre l'Accord de Paris sur le climat et a appelé le pays à parvenir à une économie d'énergie 100% propre et à zéro émission nette de gaz à effet de serre au plus tard en 2050, en engageant 2 000 milliards de dollars d'investissements pour atteindre cet objectif.
De nouvelles réglementations ont également vu le jour. En septembre 2020, la Commission fédérale de réglementation de l'énergie (FERC) a approuvé une règle finale, l'ordonnance 2222, qui ouvre les marchés de gros organisés de l'électricité aux fournisseurs de nouvelles sources d'énergie et de services de réseau, communément appelés DER (ressources énergétiques distribuées). "Cette action audacieuse permet aux nouvelles technologies d'être mises en ligne et de participer sur un pied d'égalité, renforçant encore la concurrence, encourageant l'innovation et réduisant les coûts pour les consommateurs", a annoncé la FERC.
Un rapport sur les perspectives du secteur de l'électricité et des services publics publié début 2021 par Deloitte a identifié cinq tendances pour le secteur des services publics.
"Alors que les États-Unis cherchent à" écologiser "leur parc électrique, les entreprises de services publics d'électricité sont au bord d'une évolution pluriannuelle qui offre une longue piste de croissance", a prédit Douglas Simmons, un gestionnaire de portefeuille du secteur des services publics de Fidelity, dans un décembre 2020. rapport de perspectives. "Les énergies renouvelables [sont] la meilleure chose qui soit arrivée aux services publics depuis la climatisation."
Selon le rapport d'analyse "Opportunities in Utilities" de Fidelity, les ressources énergétiques renouvelables devraient passer de 10 % du mix énergétique actuel des États-Unis à 39 % d'ici 2030.
Mais tous les analystes ne sont pas aussi optimistes. Charles Schwab, stratège principal en investissement, David Kastner, dans une analyse de février 2021 de 11 secteurs boursiers, prévoit que le secteur des services publics sera sous-performant, du moins à court terme. Il cite des valorisations d'entreprises élevées par rapport à la moyenne historique du secteur et, alors que l'économie se remet de la récession de 2020, la perspective d'une hausse des taux d'intérêt et de l'inflation, des facteurs qui ont tendance à avoir un impact négatif sur les actions des services publics.
Un service public est une entreprise ou une entreprise qui fournit une nécessité quotidienne. Le mot « public » fait référence au fait qu'il dessert le grand public, et non son statut d'entreprise :la plupart des services publics sont en fait des entreprises privées à but lucratif, et non des organisations à but non lucratif.
Les utilitaires incluent généralement :
Les services de communication sont souvent considérés comme des services publics, mais ne font pas partie du secteur officiel des services publics.
Le secteur des services publics englobe une gamme d'entreprises dans différentes industries. Ils comprennent des fournisseurs, des producteurs et des fournisseurs tels que :
De plus, certaines entreprises sont multi-utilitaires, c'est-à-dire qu'elles sont diversifiées et traitent avec plusieurs types d'utilitaires différents.
Au niveau mondial, la plus grande entreprise de services publics est Électricité de France SA (ECIFY), avec un chiffre d'affaires d'environ 76 milliards de dollars.
Parmi les meilleures actions de services publics à acheter figurent :
Le secteur des services publics est une catégorie industrielle d'actions, composée d'entreprises qui fournissent des commodités quotidiennes de base, notamment le gaz naturel, l'électricité, l'eau et l'électricité. Les entreprises de services publics sont des entités privées à but lucratif, mais comme elles fournissent un service public, elles sont soumises à une surveillance et à une réglementation importantes du gouvernement.
En règle générale, les investisseurs achètent des actions de services publics en tant qu'avoirs à long terme. Ces actions présentent généralement des prix stables et un bon revenu de dividendes. Le secteur a également tendance à bien se comporter en tant que jeu défensif contre les ralentissements macroéconomiques :même en période difficile, les gens ont besoin d'eau courante, d'éclairage et de services d'assainissement.
Aux États-Unis, le mouvement vers une énergie "propre", ainsi qu'une législation renforçant la concurrence et une administration présidentielle engagée envers les ressources énergétiques renouvelables, ont amené certains analystes financiers à prévoir une forte croissance pour le secteur des services publics dans les années 2020.
