Le secteur des services publics regroupe des entreprises fournissant des commodités essentielles comme l'eau, l'assainissement, l'électricité, les barrages et le gaz naturel. Ce pilier de l'économie américaine affiche une capitalisation boursière dépassant 1 500 milliards de dollars (mars 2021).
Bien que privées et à but lucratif, ces entreprises sont fortement réglementées en raison de leur rôle vital. Les investisseurs les privilégient pour leur stabilité à long terme et leurs revenus réguliers via des dividendes.
Les services publics offrent des dividendes stables et une volatilité moindre que le marché global, excellant en récession. Ils sous-performent en phase de croissance économique.
De grandes entreprises multi-services (électricité, gaz) côtoient des spécialistes (eau). Certains exploitent des énergies renouvelables comme l'éolien ou le solaire. Les investisseurs accèdent à des utilities régionales, ETF ou actions individuelles aux États-Unis.
Anciennement monopolistiques régionalement, les utilities électriques se divisent en quatre segments :
Les infrastructures coûteuses génèrent un endettement élevé, sensible aux taux d'intérêt. À forte intensité capitalistique, ces entreprises refinancent constamment, avec des ratios dette/capitaux propres élevés impactant leur crédit et coûts.
Libres de choisir, les consommateurs optent pour les tarifs les plus bas, éliminant les acteurs coûteux. Les contrats à long terme fixent les prix, compressant les marges si les coûts augmentent.
Préférés pour leurs dividendes fiables, ils attirent en période de bas taux (post-2008). Défensifs en récession, ils perdent en attractivité avec la hausse des taux et rendements obligataires supérieurs.
Stables avec dividendes élevés, idéaux en bas taux et récession. Options variées : actions, ETF, obligations.
Réglementation limite les hausses de tarifs ; infrastructures chères et endettement sensible aux taux.
Le Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) gère 9 milliards de dollars, avec 10 millions d'actions échangées quotidiennement, un rendement de 3 % et frais de 0,13 %. Supérieur au SPY (1,86 %). Achetez si rendement Trésor 10 ans < 3 % ; vérifiez les cours actuels.
Les années 2020 marquent une transition : Biden vise zéro net en 2050 avec 2 000 milliards investis. FERC Order 2222 ouvre les marchés aux DER. Deloitte identifie : concurrence accrue, infrastructures élargies, électrification transports, entrée des majors dans le renouvelable, résilience aux catastrophes.
Les renouvelables passeront de 10 % à 39 % du mix US d'ici 2030 (Fidelity). Schwab prévoit sous-performance à court terme due à valorisations élevées et inflation.
Entreprise privée fournissant des besoins quotidiens (eau, électricité, etc.) au grand public, fortement réglementée.
Électricité de France SA (ECIFY), CA ~76 milliards USD.
Secteur fournissant essentials (gaz, électricité, eau), réglementé. Stables, dividendes solides, défensifs. Croissance via renouvelables aux USA.
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