Le Véga mesure la sensibilité du prix d'une option aux variations de la volatilité de l'actif sous-jacent. Il représente la variation du prix d'un contrat d'option pour une augmentation de 1 % de la volatilité implicite.
La volatilité quantifie l'ampleur et la rapidité des fluctuations de prix d'un actif. Elle peut être historique (basée sur des données passées) ou implicite (anticipée via les prix des options). Le Véga est plus élevé pour les options à longue échéance et diminue à l'approche de l'expiration, car les incertitudes futures pèsent plus sur les primes des options lointaines.
Le Véga évolue avec les mouvements de prix importants et fait partie des "Grecs" (Delta, Gamma, Thêta, Rho) utilisés pour analyser et hedger les options. Si le Véga dépasse l'écart bid-ask, l'option offre un spread compétitif, facilitant les entrées et sorties de positions.
Le Véga quantifie la variation théorique du prix de l'option pour 1 % de changement en volatilité implicite, dérivée des modèles comme Black-Scholes à partir des prix de marché. Cette mesure prospective peut diverger de la volatilité réalisée. Le Véga varie avec le temps et est surveillé de près par les traders ; il est plus faible pour les options proches de l'expiration.
Considérons l'action ABC à 50 $ en janvier. Une option d'achat strike 52,50 $ expirant en février cote bid 1,50 $ et ask 1,55 $ (spread de 0,05 $), avec un Véga de 0,25 et une volatilité implicite de 30 %. Le spread inférieur au Véga indique une liquidité compétitive.
Si la volatilité implicite passe à 31 % (+1 %), le bid et ask augmentent de 0,25 $ : 1,75 $ et 1,80 $. Si elle baisse de 5 % (à 25 %), ils chutent de 1,25 $ : 0,25 $ et 0,30 $. Une volatilité accrue renchérit les options, tandis qu'une volatilité faible les déprécie.
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