Débentures sont souvent comparées aux obligations, mais en réalité, les débentures ne sont qu'un type particulier d'obligations. Alors que les obligations sont adossées à des garanties, les débentures ne sont pas du tout adossées.
Comparons les différences entre les débentures et les obligations et découvrons quelle est la meilleure option d'investissement pour vous.
Une débenture est un type d'obligation qui n'est pas garanti par une garantie.
La plupart des obligations sont adossées à un certain type de garantie. Si l'emprunteur ne peut pas rembourser le prêt, ses actifs peuvent être vendus pour rembourser les prêteurs. La garantie est une bonne forme de protection pour les investisseurs.
Par exemple, une société peut émettre une obligation pour augmenter les revenus d'une nouvelle gamme de produits. Les biens immobiliers de l'entreprise sont utilisés comme garantie - peut-être deux ou trois propriétés de valeur appartenant à l'entreprise. Si la société ne peut pas rembourser l'obligation aux investisseurs, elle vendra les propriétés et utilisera le produit pour payer les investisseurs.
Mais les débentures ne sont adossées à aucune forme de garantie. Si l'emprunteur ne peut pas rembourser un prêt, les investisseurs peuvent ne pas récupérer le reste de leur argent. Cela les rend plus risquées que les obligations traditionnelles. mais ils ont aussi leurs avantages.
Les entreprises et les gouvernements émettent généralement des débentures pour lever des capitaux.
Pour comprendre leur fonctionnement, vous devez connaître quatre composants principaux :
Cotes de crédit
Intérêt
Date d'échéance
Convertible ou non convertible
Étant donné que les débentures sont plus risquées que les autres types d'obligations, elles sont émises principalement par des sociétés ayant une solvabilité solide ou une bonne réputation financière. Vous ne voudriez pas investir dans une entreprise en difficulté, n'est-ce pas ? Surtout si votre investissement n'est pas sécurisé.
Les agences de notation attribueront des cotes alphabétiques à une société. La note « AAA » est la note la plus élevée, tandis que C et D sont les plus basses. Vous ne devriez investir que dans des débentures de sociétés qui reçoivent une cote BB ou plus. Tout ce qui est inférieur à BB est considéré comme une "obligation indésirable".
Vous recevrez des intérêts payés lorsque vous investissez, tout comme avec d'autres obligations. Le taux d'intérêt d'une débenture est appelé "taux du coupon".
Votre taux de coupon dépend de la cote de crédit de l'entreprise. Si la société émettrice a une bonne cote de crédit, les intérêts seront moins élevés. S'il a une mauvaise cote de crédit, les intérêts seront plus élevés.
Il existe deux types de taux d'intérêt :un taux fixe et un taux variable. Un taux d'intérêt fixe ne change jamais et reste le même pendant toute la durée du prêt.
Un taux variable peut changer. Les taux flottants sont généralement liés à une sorte de référence, comme un bon du Trésor américain à 10 ans. Le taux variable changera à mesure que l'indice de référence change, donc si l'indice de référence augmente de 1 %, le taux variable de la débenture changera également.
Les débentures ont une date d'échéance prédéterminée, tout comme les obligations ordinaires. La date d'échéance correspond à la date à laquelle une entreprise/un gouvernement doit rembourser l'intégralité de la débenture.
Il existe deux principales façons dont ils peuvent mûrir. Le plus souvent, une entreprise versera une somme forfaitaire à l'échéance. Par exemple, si un investisseur payait 5 000 $ sur une débenture de 10 ans, la société lui verserait 5 000 $ à la date d'échéance.
Parfois, l'entreprise peut choisir de verser un remboursement annuel à l'investisseur, le paiement final étant dû à la date d'échéance. Par exemple, si un investisseur payait 5 000 $ sur un prêt de 10 ans, l'entreprise paierait à l'investisseur 500 $ par an, les 500 $ finaux devant être payés à la date d'échéance. Ce type de remboursement est appelé « service de rachat de débentures ».
Une société peut autoriser un investisseur à convertir sa débenture en actions de la société. C'est ce qu'on appelle une « débenture convertible ».
Il existe différents types de débentures convertibles :
Vous pouvez avoir la possibilité de convertir votre dette à tout moment pendant la période de remboursement
Vous pourriez être obligé de convertir votre dette à l'échéance de la débenture
Vous ne pourrez peut-être convertir qu'une partie de votre dette en actions, ce que l'on appelle une « débenture partielle »
Les convertibles comportent des risques tant pour l'entreprise que pour les investisseurs. Lorsque les investisseurs transforment leur dette en actions, cela peut diluer la propriété de l'entreprise, ce qui peut être préjudiciable à l'entreprise si elle n'y est pas préparée.
Pour les investisseurs, il y a un risque lié à l'acquisition d'actions. Généralement, l'investissement en actions est plus risqué que l'investissement en obligations. Supposons que l'entreprise se porte bien financièrement et soit capable de rembourser la débenture. Dans ce cas, il pourrait être plus sûr et plus rentable pour l'investisseur d'opter pour le remboursement de l'obligation et les intérêts de l'obligation. Il est toujours possible que l'entreprise rencontre des difficultés financières à l'avenir et que la valeur des actions de l'entreprise chute. [La recherche d'actions est importante pour quiconque envisage d'investir dans des débentures.]
Toute débenture qui ne vous permet pas de convertir votre dette en actions est appelée « débenture non convertible ». Presque toutes les débentures émises par le gouvernement ne sont pas convertibles. Après tout, vous ne pouvez pas simplement acheter des actions dans un gouvernement.
Les débentures présentent plusieurs avantages tant pour les investisseurs que pour les entreprises/les gouvernements.
Les avantages pour les investisseurs incluent :
Bon taux de coupon : Les débentures émises par des sociétés dont la cote de crédit est moyenne à mauvaise s'accompagneront de taux d'intérêt plus élevés. Bien sûr, cela signifie un plus grand risque pour l'investisseur. Mais de nombreux investisseurs y voient une option d'investissement à haut risque attrayante pour leur portefeuille. Il est également possible qu'un taux variable augmente après le début du prêt, ce qui augmenterait le ROE de l'investisseur.
Cabriolet : Certains investisseurs sont attirés par les convertibles, en particulier celles dans lesquelles l'investisseur peut convertir à tout moment pendant la durée du prêt. Les investisseurs avisés surveillent de près le marché :si la demande pour les actions de la société augmente, l'investisseur se convertira en actions et commencera à vendre.
Moins de risque sur certaines débentures : Il y a une idée fausse commune selon laquelle les débentures sont toujours plus risquées que les obligations parce qu'elles ne sont pas garanties. Mais en réalité, elles ne sont pas plus risquées que les obligations. Les débentures émises par des sociétés jouissant d'une cote de crédit élevée sont souvent considérées comme des placements à faible risque. Les investisseurs doivent porter une attention particulière à la cote de crédit de la débenture et au profil de crédit de la société émettrice.
Priorité sur les actionnaires : Les entreprises effectuent toujours des paiements aux détenteurs d'obligations avant d'effectuer des paiements aux actionnaires. Et si une entreprise adopte une approche «ascendante», les détenteurs de débentures seront les premiers à être payés au fur et à mesure que l'entreprise se réorganise pendant la faillite. C'est pourquoi elles sont généralement moins risquées que les actions individuelles.
Les débentures présentent également des avantages pour les sociétés :
Tarifs inférieurs : Les entreprises/gouvernements avec des profils de crédit solides bénéficieront de taux d'intérêt plus bas que les obligations standard. Ils pèsent moins lourd sur le budget mensuel ou annuel.
Modifier les tarifs : Si une entreprise émet des débentures à taux variable, il est possible que le taux variable diminue. L'entreprise paierait moins d'intérêts qu'au début de la durée du prêt.
Termes plus longs : Les débentures sont des prêts à long terme qui seront remboursés sur 10 ans ou plus. De nombreuses obligations standard sont remboursées en 3 à 5 ans, ce qui ne les rend pas optimales pour le financement de grands projets qui prendront de nombreuses années à générer des rendements. Les débentures sont beaucoup mieux adaptées au financement à long terme en raison de leurs faibles taux.
Comme tout type d'investissement, les débentures comportent des risques.
Les risques pour les investisseurs incluent :
Risques d'intérêt : Si vous investissez dans une débenture à taux fixe, vous pourriez être en mauvaise position si le marché connaît une hausse des taux d'intérêt. Par exemple, si votre taux d'intérêt était de 2 %, mais que les taux du marché augmentent à 4 % après quelques années, vous perdriez beaucoup d'argent.
Risque d'inflation : Vous pourriez également être désavantagé si le taux d'intérêt ne suit pas le taux d'inflation. Par exemple, vous subiriez une perte nette si votre taux d'intérêt est de 2 %, mais les prix augmentent de 3 % après quelques années. Étant donné que les débentures sont des prêts à long terme, le risque d'inflation est plus élevé que dans les placements à court terme.
Par défaut : Étant donné que les débentures ne sont pas adossées à des garanties, vous êtes plus à risque si l'entreprise/le gouvernement fait défaut sur la dette. Avec une caution garantie, l'entreprise serait en mesure de vendre des actifs pour rembourser l'encours de la dette qui vous est due. Mais avec les débentures, il se peut que vous ne récupériez pas la totalité de votre investissement. Dans le meilleur des cas, l'entreprise réglerait sa dette par le biais d'un redressement judiciaire, mais ce n'est pas toujours possible.
Les risques pour les entreprises/gouvernements incluent :
Propriété diluée : Pour les sociétés émettant des convertibles, le plus grand risque est d'avoir une dilution inattendue de la propriété de l'entreprise. La participation pourrait chuter considérablement si de nombreux détenteurs de débentures acquéraient des actions, ce qui pourrait entraîner des conflits financiers ou administratifs au sein de certaines sociétés. Mais la plupart des entreprises émettront des non-convertibles si cela les préoccupe.
Par défaut : Les débentures sont des prêts à long terme qui sont généralement utilisés pour financer des projets qui prendront plusieurs années pour générer des rendements suffisants. Il existe toujours un risque que le projet ne produise pas suffisamment de revenus pour rembourser l'encours de la dette, plus les intérêts.
Une débenture est un type d'obligation. Mais qu'est-ce qu'un lien, exactement ?
Les obligations sont un type de prêt émis pour lever des capitaux. Le plus souvent, ils sont émis par des entreprises ou des gouvernements.
L'investisseur prête à la société/au gouvernement un montant d'argent prédéterminé, que l'émetteur rembourse au fil du temps, avec intérêts.
Chaque obligation porte une cote de crédit qui indique à l'investisseur la probabilité que l'obligation soit entièrement remboursée. Si une obligation a une mauvaise cote de crédit, cela signifie généralement que l'émetteur est dans une mauvaise situation financière et peut ne pas être en mesure de générer suffisamment de revenus pour rembourser l'investisseur.
Mais les obligations sont considérées comme un investissement relativement sûr - beaucoup d'entre elles sont émises par des entreprises/gouvernements avec des profils de crédit exceptionnels. Vous pouvez ajouter des obligations à votre portefeuille d'investissement afin d'équilibrer vos investissements à haut risque avec des revenus lents et réguliers.
La mise en garde est que les obligations ne génèrent pas de rendements très élevés. Habituellement, plus le risque est faible, plus le rendement est faible.
Qu'est-ce qui différencie une débenture d'une obligation traditionnelle ?
Il peut être difficile de faire la différence entre les deux. Au Royaume-Uni, une « débenture » fait en fait référence à une obligation garantie par les actifs de la société. Dans d'autres pays, "obligation" et "débenture" sont des termes interchangeables.
Aux États-Unis, les obligations et les débentures n'ont que deux différences importantes :l'objet et la garantie.
Nous avons déjà expliqué comment les obligations sont adossées à une garantie, alors que les débentures ne le sont pas. Discutons donc des finalités pour lesquelles chacun d'eux est émis.
Les obligations sont généralement émises par les gouvernements, généralement les gouvernements des États et locaux. La plupart des obligations d'État sont des obligations à long terme qui ont des échéances de 10 ans ou plus. Ils sont souvent utilisés pour financer des projets spécifiques, comme l'expansion de l'infrastructure ou la création de nouveaux services.
Les sociétés émettent également des obligations pour lever des capitaux. Les obligations d'entreprise se répartissent en trois catégories :les obligations à court terme, les obligations à moyen terme et les obligations à long terme. Les obligations d'entreprise à long terme ne sont pas toujours bénéfiques pour les entreprises car leurs taux d'intérêt sont très volatils et elles obligent également les entreprises à garantir leurs actifs - sur une période de 10 ans, une entreprise peut vouloir vendre ces actifs, ce qui peut être un obstacle .
Les débentures sont un bon moyen pour les sociétés d'émettre des obligations à long terme avec des taux d'intérêt favorables et sans avoir à garantir des actifs. Comme les obligations d'État à long terme, les obligations d'entreprise sont utilisées pour financer des projets d'entreprise spécifiques, comme l'expansion mondiale ou de produits.
À part cela, les débentures et les obligations sont pour la plupart similaires. Ils partagent un niveau de risque similaire :les émetteurs avec un profil de crédit solide sont généralement à faible risque, tandis que les émetteurs avec un profil de crédit médiocre présentent un risque plus élevé. Les deux offrent des rendements relativement faibles, mais ils peuvent être un bon ajout conservateur à votre portefeuille d'investissement.
Les débentures sont un excellent moyen de diversifier votre portefeuille de placement. Vous pouvez y investir à partir de presque n'importe quel type de courtage. Si vous débutez dans l'investissement et que vous n'avez pas encore ouvert de compte dans une maison de courtage, vous pouvez envisager d'utiliser un courtier en ligne. C'est l'un des moyens les plus simples et les plus abordables d'acheter des débentures.
Une fois que vous avez ouvert un compte dans une maison de courtage de votre choix, vous pouvez commencer à comparer les différents types qu'ils proposent. Vous les trouverez probablement dans la sélection de titres à « revenu fixe » du courtier.
Lorsque vous parcourez leur sélection de débentures, examinez-les attentivement et comparez-les :
Taux de coupon
Dates d'échéance
Cotes de crédit
N'oubliez pas de réfléchir sérieusement à vos propres objectifs financiers. Désirez-vous un placement à haut risque ou un placement à faible risque? Désirez-vous une débenture convertible? Souhaitez-vous un remboursement forfaitaire ou souhaitez-vous des paiements annuels ? Répondre à ces questions vous aidera à trouver la débenture qui vous convient.
Une obligation est un prêt émis par une entreprise ou un gouvernement pour financer un projet, et elle est remboursée aux investisseurs avec intérêt. Une débenture est un type d'obligation qui n'est pas adossé à une garantie, comme le sont les obligations traditionnelles. Comme elles ne sont pas garanties, les débentures sont parfois plus risquées, car vous ne pourrez peut-être pas récupérer tout votre argent en cas de défaut de paiement du prêt. Mais toutes les débentures ne sont pas créées égales. Lorsqu'elles sont émises par une entreprise avec un profil de crédit solide, les débentures sont une option d'investissement sûre et à faible risque, et ne sont pas plus risquées que les obligations traditionnelles.
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