Rendement

Qu'est-ce que le rendement ?

Le « rendement » fait référence aux revenus générés et réalisés sur un investissement sur une période de temps donnée. Il est exprimé en pourcentage basé sur le montant investi, la valeur marchande actuelle ou la valeur nominale du titre.

Le rendement comprend les intérêts gagnés ou les dividendes reçus de la détention d'un titre particulier. Selon l'évaluation (fixe ou fluctuante) du titre, les rendements peuvent être classés comme connus ou anticipés.

Principaux plats à emporter

• Le rendement est une mesure du rendement d'un investissement sur une période donnée, exprimée en pourcentage.
• Le rendement comprend les augmentations de prix ainsi que tous les dividendes versés, calculés comme le rendement net réalisé divisé par le montant principal (c'est-à-dire le montant investi).
• Des rendements plus élevés sont perçus comme un indicateur de risque plus faible et de revenus plus élevés, mais un rendement élevé peut ne pas toujours être positif, comme dans le cas d'un rendement du dividende en hausse en raison d'une baisse du cours de l'action.

Introduction aux rendements des dividendes

Formule pour le rendement

Le rendement est une mesure des flux de trésorerie qu'un investisseur obtient sur le montant investi dans un titre. Il est principalement calculé sur une base annuelle, bien que d'autres variations telles que les rendements trimestriels et mensuels soient également utilisées. Le rendement ne doit pas être confondu avec le rendement total, qui est une mesure plus complète du retour sur investissement. Le rendement est calculé comme :

Rendement =Rendement net réalisé / Montant du principal

Par exemple, les gains et le rendement des investissements en actions peuvent prendre deux formes. Premièrement, cela peut être en termes de hausse des prix, où un investisseur achète une action à 100 $ l'action et après un an, il la revend à 120 $. Deuxièmement, l'action peut verser un dividende, disons de 2 $ par action, au cours de l'année. Le rendement serait l'appréciation du cours de l'action plus les dividendes versés, divisé par le prix d'origine de l'action. Le rendement pour l'exemple serait :

(20 $ + 2 $) / 100 $ =0,22, ou 22 %

Ce que le rendement peut vous dire

Étant donné qu'une valeur de rendement plus élevée indique qu'un investisseur est en mesure de récupérer des montants plus élevés de flux de trésorerie dans ses investissements, une valeur plus élevée est souvent perçue comme un indicateur d'un risque moindre et d'un revenu plus élevé. Cependant, il faut veiller à bien comprendre les calculs impliqués. Un rendement élevé peut avoir résulté d'une baisse de la valeur marchande du titre, ce qui diminue la valeur du dénominateur utilisé dans la formule et augmente la valeur de rendement calculée même lorsque les valorisations du titre sont en baisse.

Alors que de nombreux investisseurs préfèrent les paiements de dividendes à partir d'actions, il est également important de garder un œil sur les rendements. Si les rendements deviennent trop élevés, cela peut indiquer que le cours de l'action baisse ou que l'entreprise verse des dividendes élevés.

Étant donné que les dividendes sont payés à partir des bénéfices de l'entreprise, des versements de dividendes plus élevés pourraient signifier que les bénéfices de l'entreprise sont à la hausse, ce qui pourrait entraîner une hausse des cours des actions. Des dividendes plus élevés avec des cours boursiers plus élevés devraient entraîner une augmentation constante ou marginale du rendement. Cependant, une augmentation significative du rendement sans augmentation du cours de l'action peut signifier que l'entreprise verse des dividendes sans augmenter ses bénéfices, ce qui peut indiquer des problèmes de trésorerie à court terme.

Types de rendements

Les rendements peuvent varier en fonction du titre investi, de la durée de l'investissement et du montant du retour.

Rendement des actions

Pour les investissements en actions, deux types de rendements sont couramment utilisés. Lorsqu'il est calculé sur la base du prix d'achat, le rendement est appelé rendement sur coût (YOC), ou rendement de coût, et est calculé comme :

Coût Rendement =(Augmentation du prix + Dividendes payés) / Prix d'achat

Par exemple, si un investisseur a réalisé un profit de 20 $ (120 $ - 100 $) résultant de la hausse des prix, et a également gagné 2 $ grâce à un dividende versé par la société. Par conséquent, le rendement des coûts s'élève à (20 $ + 2 $) / 100 $ =0,22, soit 22 %.

Cependant, de nombreux investisseurs peuvent souhaiter calculer le rendement en fonction du prix actuel du marché plutôt que du prix d'achat. Ce rendement est appelé rendement actuel et est calculé comme :

Rendement actuel =(Augmentation du prix + Dividende payé) / Prix actuel

Par exemple, le rendement actuel est de (20 $ + 2 $) / 120 $ =0,1833, soit 18,33 %.

Lorsque le cours des actions d'une entreprise augmente, le rendement actuel diminue en raison de la relation inverse entre le rendement et le cours des actions.

Rendement des obligations

Le rendement des obligations qui versent des intérêts annuels peut être calculé de manière simple :appelé rendement nominal, qui est calculé comme suit :

Rendement nominal =(Intérêts annuels gagnés / Valeur nominale de Bond)

Par exemple, s'il existe un bon du Trésor d'une valeur nominale de 1 000 $ qui arrive à échéance dans un an et rapporte 5 % d'intérêts annuels, son rendement est calculé comme suit :50 $ / 1 000 $ =0,05 ou 5 %.

Cependant, le rendement d'une obligation à taux d'intérêt variable, qui verse un intérêt variable sur sa durée, changera au cours de la durée de l'obligation en fonction du taux d'intérêt applicable à différentes conditions.

S'il existe une obligation qui paie des intérêts basés sur le rendement du Trésor à 10 ans + 2 %, son intérêt applicable sera de 3 % lorsque le rendement du Trésor à 10 ans est de 1 % et passera à 4 % si le rendement du Trésor à 10 ans passe à 2 % après quelques mois.

De même, les intérêts gagnés sur une obligation indexée, dont les paiements d'intérêts sont ajustés en fonction d'un indice, tel que l'indice d'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC), changeront en fonction des fluctuations de la valeur de l'indice.

Rendement à l'Échéance

Le rendement à l'échéance (YTM) est une mesure spéciale du rendement total attendu sur une obligation chaque année si l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance. Il diffère du rendement nominal, qui est généralement calculé sur une base annuelle et est susceptible de changer d'année en année. D'autre part, YTM est le rendement moyen attendu par an et la valeur devrait rester constante tout au long de la période de détention jusqu'à l'échéance de l'obligation.

Cédez au pire

Le rendement au pire (YTW) est une mesure du rendement potentiel le plus bas qui peut être reçu sur une obligation sans la possibilité que l'émetteur fasse défaut. YTW indique le pire scénario sur l'obligation en calculant le rendement qui serait reçu si l'émetteur utilisait des provisions comprenant des remboursements anticipés, des rappels ou des fonds d'amortissement. Ce rendement constitue une mesure de risque importante et garantit que certaines exigences de revenu seront toujours satisfaites même dans les pires scénarios.

Cédez pour appeler

Le rendement au remboursement (YTC) est une mesure liée à une obligation remboursable par anticipation - une catégorie spéciale d'obligations pouvant être remboursées par l'émetteur avant son échéance - et YTC fait référence au rendement de l'obligation au moment de sa date de remboursement. Cette valeur est déterminée par les paiements d'intérêts de l'obligation, son prix de marché et la durée jusqu'à la date d'appel, car cette période définit le montant des intérêts.

Les obligations municipales, qui sont des obligations émises par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses en capital et qui sont pour la plupart non imposables, ont également un rendement équivalent fiscal (TEY). TEY est le rendement avant impôt qu'une obligation imposable doit avoir pour que son rendement soit le même que celui d'une obligation municipale libre d'impôt, et il est déterminé par la tranche d'imposition de l'investisseur.

Bien qu'il existe de nombreuses variations pour calculer les différents types de rendements, les entreprises, les émetteurs et les gestionnaires de fonds jouissent d'une grande liberté pour calculer, déclarer et publier la valeur de rendement selon leurs propres conventions.

Des régulateurs comme la Securities and Exchange Commission (SEC) ont introduit une mesure standard pour le calcul du rendement, appelée rendement SEC, qui est le calcul de rendement standard développé par la SEC et vise à offrir une mesure standard pour des comparaisons plus justes des fonds obligataires. Les rendements SEC sont calculés après avoir pris en considération les frais requis associés au fonds.

Le rendement d'un fonds commun de placement est utilisé pour représenter le rendement net d'un fonds commun de placement et est calculé en divisant le paiement annuel de distribution de revenu par la valeur des actions d'un fonds commun de placement. Il comprend les revenus reçus sous forme de dividendes et d'intérêts qui ont été gagnés par le portefeuille du fonds au cours de l'année donnée. Étant donné que les évaluations des fonds communs de placement changent chaque jour en fonction de leur valeur liquidative calculée, les rendements sont également calculés et varient chaque jour avec la valeur marchande du fonds.

Parallèlement aux investissements, le rendement peut également être calculé sur toute entreprise commerciale. Le calcul conserve la forme du rendement généré sur le capital investi.

Que représente le rendement ?

Le rendement mesure le rendement réalisé sur un titre sur une période de temps définie. En règle générale, il s'applique à diverses obligations et actions et est présenté sous forme de pourcentage de la valeur d'un titre. Les principaux composants qui influencent le rendement d'un titre comprennent les dividendes ou les mouvements de prix d'un titre. Le rendement représente le flux de trésorerie qui revient à l'investisseur, généralement exprimé sur une base annuelle.

Comment le rendement est-il calculé ?

Pour calculer le rendement, le rendement net réalisé d'un titre est divisé par le montant principal. Il est important de noter qu'il existe différentes façons d'obtenir le rendement d'un titre en fonction du type d'actif et du type de rendement. Pour les actions, le rendement est calculé comme l'augmentation du prix d'un titre plus les dividendes, divisé par le prix d'achat.

Pour les obligations, le rendement peut être analysé soit comme rendement de coût, soit comme rendement courant. Le coût-rendement mesure les rendements en pourcentage du prix d'origine de l'obligation, tandis que le rendement actuel est mesuré par rapport au prix actuel.

Qu'est-ce qu'un exemple de rendement ?

Comme mesure d'évaluation du risque, considérons un investisseur qui souhaite calculer le rendement le plus défavorable d'une obligation. Essentiellement, cela mesure le rendement le plus bas possible. Premièrement, l'investisseur constaterait que la première date de remboursement de l'obligation, la date à laquelle l'émetteur doit rembourser le principal et arrêter les paiements d'intérêts. Après avoir déterminé cette date, l'investisseur calculerait le rendement au pire pour l'obligation. Par conséquent, puisque le rendement au pire est le rendement sur une période de temps plus courte, il exprime un rendement inférieur au rendement à l'échéance.

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