Taux de Rendement (RoR) : Définition, Formule, Calcul et Exemples Pratiques

Qu'est-ce que le taux de rendement (RoR) ?

Le taux de rendement (RoR, pour Rate of Return) mesure le gain ou la perte nette d'un investissement sur une période donnée, exprimé en pourcentage du coût initial. Il calcule la variation en pourcentage entre le début et la fin de la période.

Points clés à retenir

• Le RoR évalue le profit ou la perte d'un investissement sur la durée.
• Il s'applique à divers actifs : actions, obligations, immobilier, art.
• Le RoR simple ignore l'inflation ; le RoR réel l'intègre.
• Le taux de rendement interne (TRI) tient compte de la valeur temporelle de l'argent.

Comprendre le taux de rendement (RoR)

Le RoR s'applique à tout investissement produisant des flux de trésorerie : immobilier, obligations, actions, œuvres d'art. Les investisseurs comparent les RoR passés pour identifier les options les plus attractives et fixent souvent un RoR minimum requis.

Formule du taux de rendement (RoR)

La formule est :
RoR = [(Valeur actuelle - Valeur initiale) / Valeur initiale] × 100
Ce RoR simple équivaut au retour sur investissement (ROI). Le RoR réel intègre la valeur temporelle de l'argent et l'inflation via les flux de trésorerie actualisés (DCF).

RoR des actions et obligations

Pour une action achetée à 60 $ (vendue à 80 $ après 5 ans, +10 $ de dividendes) : gain = (80 - 60 + 10) / 60 = 50 %.
Pour une obligation à 1 000 $ (5 % coupon, vendue à 1 100 $, +100 $ intérêts) : (100 + 100) / 1 000 = 20 %.

RoR réel vs RoR nominal

Le RoR nominal ignore l'inflation, qui érode le pouvoir d'achat. Le RoR réel l'ajuste via l'actualisation.

RoR vs Taux de Croissance Annuel Composé (TCAC)

Le TCAC moyenne le rendement annuel sur plusieurs périodes : (Valeur finale / Valeur initiale)^(1/n) - 1, où n = nombre d'années.

Exemple : RoR immobilier

Maison achetée 250 000 $, vendue 335 000 $ après 6 ans : RoR = [(335 000 - 250 000) / 250 000] × 100 = 34 %.
Vendue 187 500 $ : RoR = [(187 500 - 250 000) / 250 000] × 100 = -25 %.

TRI et DCF

Les DCF actualisent les flux via un taux de remise. Le TRI est le taux rendant la VAN nulle :
TRI : Σ [Ct / (1 + r)^t] - C0 = 0
(T = périodes, Ct = flux nets, C0 = investissement initial, r = taux de remise).
Utilisé par entreprises et investisseurs pour évaluer la rentabilité.