Le modèle Zeta est un modèle mathématique qui estime les chances qu'une entreprise publique fasse faillite sur une période de deux ans. Le nombre produit par le modèle est appelé le score Z (ou score zêta) de l'entreprise et est considéré comme un prédicteur raisonnablement précis d'une faillite future.
Le modèle a été publié en 1968 par le professeur de finance de l'Université de New York, Edward I. Altman. Le score Z qui en résulte utilise plusieurs valeurs de revenu et de bilan de l'entreprise pour mesurer la santé financière d'une entreprise.
ζ=1,2A+1,4B+3,3C+0,6D+Eoù :ζ=scoreA=fonds de roulement divisé par le total des actifsB=bénéfices non répartis divisé par le total des actifsC=bénéfice avant intérêts et impôts divisé par le total des actifsD=valeur marchande des capitaux propres divisée par le total des passifsE=ventes divisées par le total des actifs
Le modèle Zeta renvoie un nombre unique, le score z (ou score zeta), pour représenter la probabilité qu'une entreprise fasse faillite au cours des deux prochaines années. Plus le z-score est faible, plus une entreprise est susceptible de faire faillite. La précision des prévisions de faillite du modèle Zeta s'est avérée comprise entre plus de 95 % pour une période précédant une faillite et 70 % pour une série de cinq périodes de rapport annuelles précédentes.
Les scores Z existent dans les zones dites de discrimination, qui indiquent la probabilité qu'une entreprise fasse faillite. Un score z inférieur à 1,8 indique qu'une faillite est probable, tandis que des scores supérieurs à 3,0 indiquent qu'il est peu probable qu'une faillite se produise au cours des deux prochaines années. Les entreprises qui ont un z-score entre 1,8 et 3,0 sont dans la zone grise, et la faillite est aussi probable qu'improbable.
Différentes formulations de score z et modèles zêta existent pour des cas particuliers tels que les entreprises privées, les risques liés aux marchés émergents et les industriels non fabricants.
Le modèle Zeta a été développé par le professeur de l'Université de New York Edward Altman en 1968. Le modèle a été initialement conçu pour les entreprises manufacturières cotées en bourse. Des versions ultérieures du modèle ont été développées pour les entreprises privées, les petites entreprises, les entreprises non manufacturières et les marchés émergents.
