Les dépenses en capital (CapEx) sont des fonds utilisés par une entreprise pour acquérir, moderniser et entretenir des actifs physiques tels que des biens, des usines, des bâtiments, des technologies ou des équipements. CapEx est souvent utilisé pour entreprendre de nouveaux projets ou investissements par une entreprise.
Faire des dépenses en capital sur des immobilisations peut inclure la réparation d'un toit, l'achat d'un équipement ou la construction d'une nouvelle usine. Ce type de dépenses financières est effectué par les entreprises pour augmenter la portée de leurs opérations ou ajouter un avantage économique à l'opération.
CapEx=ΔPP&E+Amortissement courant où :CapEx=Dépenses en capitalΔPP&E=Variation des immobilisations corporelles
CapEx peut vous dire combien une entreprise investit dans des immobilisations existantes et nouvelles pour maintenir ou développer son activité. En d'autres termes, CapEx est tout type de dépense qu'une entreprise capitalise ou affiche sur son bilan comme un investissement, plutôt que sur son compte de résultat comme une dépense. La capitalisation d'un actif oblige l'entreprise à répartir le coût des dépenses sur la durée de vie utile de l'actif.
Le montant des dépenses en capital qu'une entreprise est susceptible d'avoir dépend de l'industrie. Certaines des industries les plus capitalistiques ont les niveaux de dépenses en capital les plus élevés, notamment l'exploration et la production pétrolières, les télécommunications, la fabrication et les services publics.
CapEx peut être trouvé dans les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement dans le tableau des flux de trésorerie d'une entreprise. Différentes entreprises mettent en évidence les CapEx de plusieurs manières, et un analyste ou un investisseur peut les voir répertoriés comme des dépenses en capital, des achats d'immobilisations corporelles (PP&E) ou des dépenses d'acquisition.
Vous pouvez également calculer les dépenses en capital en utilisant les données du compte de résultat et du bilan d'une entreprise. Sur le compte de résultat, trouvez le montant de la charge d'amortissement enregistrée pour la période en cours. Sur le bilan, localisez le solde des immobilisations corporelles de la période en cours.
Localisez le solde des immobilisations corporelles de la période précédente de l'entreprise et prenez la différence entre les deux pour trouver la variation du solde des immobilisations corporelles de l'entreprise. Ajoutez la variation des immobilisations corporelles à la charge d'amortissement de la période en cours pour obtenir les dépenses d'investissement de la société pour la période en cours.
Les dépenses en capital ne doivent pas être confondues avec les dépenses d'exploitation (OpEx). Les dépenses d'exploitation sont des dépenses à court terme nécessaires pour couvrir les coûts d'exploitation permanents de l'exploitation d'une entreprise. Contrairement aux dépenses en capital, les dépenses d'exploitation peuvent être entièrement déduites des impôts de l'entreprise au cours de l'année au cours de laquelle les dépenses ont lieu.
En termes de comptabilité, une dépense est considérée comme CapEx lorsque l'actif est une immobilisation nouvellement achetée ou un investissement qui a une durée de vie de plus d'un an, ou qui améliore la durée de vie utile d'une immobilisation existante. Si, toutefois, la dépense est celle qui maintient l'actif dans son état actuel, comme une réparation, le coût est généralement déduit entièrement dans l'année où la dépense est engagée.
En plus d'analyser l'investissement d'une entreprise dans ses immobilisations, la mesure CapEx est utilisée dans plusieurs ratios pour l'analyse de l'entreprise. Le ratio flux de trésorerie sur dépenses en capital (CF sur CapEx) se rapporte à la capacité d'une entreprise à acquérir des actifs à long terme en utilisant les flux de trésorerie disponibles. Le ratio FC/CapEx fluctue souvent au fur et à mesure que les entreprises traversent des cycles de grandes et petites dépenses en capital.
Un ratio supérieur à 1 pourrait signifier que les opérations de l'entreprise génèrent les liquidités nécessaires pour financer ses acquisitions d'actifs. D'autre part, un faible ratio peut indiquer que l'entreprise a des problèmes avec les entrées de trésorerie et, par conséquent, son achat d'immobilisations. Une entreprise dont le ratio est inférieur à un peut avoir besoin d'emprunter de l'argent pour financer son achat d'immobilisations.
Par exemple, la société ABC, pour l'exercice fiscal, a dépensé 7,46 milliards de dollars en dépenses d'investissement, par rapport à XYZ Corporation, qui a acheté des EPI d'une valeur de 1,25 milliard de dollars pour le même exercice.
CF-to-CapEx est calculé comme suit :
CF/CapEx=CapExFlux de trésorerie d'exploitationoù :CF/CapEx=Ratio flux de trésorerie/dépenses en capital
En utilisant cette formule, le CF-to-CapEx d'ABC est le suivant :
7,46 milliards de dollars14,51 milliards de dollars=1,94
Le CF-to-CapEx de Medtronic est le suivant :
1,25 milliard de dollars6,88 milliards de dollars=5,49
Il est important de noter qu'il s'agit d'un ratio spécifique à l'industrie et qu'il ne doit être comparé qu'à un ratio dérivé d'une autre entreprise ayant des exigences de CapEx similaires.
Les dépenses en capital sont également utilisées dans le calcul du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE). Le FCFE est le montant de trésorerie disponible pour les actionnaires. La formule FCFE est :
FCFE=EP−(CE−D)×(1−DR)−ΔC×(1−DR)où :FCFE=Free cash flow to equityEP=Bénéfice par actionCE=CapExD=AmortissementDR=Ratio d'endettementΔC=ΔCapital net, variation fonds de roulement net
Ou, alternativement, il peut être calculé comme :
FCFE=NI−NCE−ΔC+ND−DRoù :NI=Resultat NetNCE=Net CapExND=Nouvelle detteDR=Remboursement de la dette
Plus le CapEx d'une entreprise est élevé, plus le FCFE est faible.
Les dépenses en capital (CapEx) sont les investissements que les entreprises font pour développer ou maintenir leurs activités commerciales. Contrairement aux charges d'exploitation, qui reviennent régulièrement d'une année à l'autre, les dépenses en immobilisations sont moins prévisibles. Par exemple, une entreprise qui achète de nouveaux équipements coûteux comptabiliserait cet investissement comme une dépense en capital. Par conséquent, il amortirait le coût de l'équipement au cours de sa durée de vie utile.
Les dépenses en capital ne sont pas directement déductibles d'impôt. Cependant, ils peuvent réduire indirectement les impôts d'une entreprise par le biais de l'amortissement qu'ils génèrent. Par exemple, si une entreprise achète un équipement d'une valeur de 1 million de dollars ayant une durée de vie utile de 10 ans, elle peut inclure 100 000 $ de charge d'amortissement chaque année pendant 10 ans. Cette dépréciation réduirait le revenu avant impôt de l'entreprise de 100 000 $ par an, réduisant ainsi ses impôts sur le revenu.
La principale différence entre les dépenses en capital et les dépenses d'exploitation est que les dépenses d'exploitation se reproduisent sur une base régulière et prévisible, comme dans le cas du loyer, des salaires et des coûts des services publics. Les dépenses en capital, en revanche, se produisent beaucoup moins fréquemment et avec moins de régularité. Les dépenses d'exploitation figurent au compte de résultat et sont entièrement déductibles des impôts, tandis que les dépenses d'investissement ne réduisent les impôts que par l'amortissement qu'elles génèrent.
