Une compensation consiste à prendre une position opposée par rapport à une position d'ouverture initiale sur les marchés des valeurs mobilières. Par exemple, si vous êtes long de 100 actions de XYZ, la vente de 100 actions de XYZ serait la position de compensation. Une position de compensation peut également être générée par le biais d'instruments de couverture, tels que des contrats à terme ou des options.
Sur les marchés dérivés, pour compenser une position à terme, un trader conclut une transaction équivalente mais opposée qui élimine l'obligation de livraison du sous-jacent physique. L'objectif de la compensation est de réduire à zéro la position nette d'un investisseur dans un investissement afin qu'aucun gain ou perte supplémentaire ne soit enregistré à partir de cette position.
En affaires, une compensation peut faire référence au cas où les pertes générées par une unité commerciale sont compensées par les gains d'une autre. De même, les entreprises peuvent également utiliser le terme en référence à la gestion des risques d'entreprise (ERM), où les risques exposés dans une unité commerciale sont compensés par des risques opposés dans une autre. Par exemple, une unité peut être exposée au risque d'un franc suisse en baisse, tandis qu'une autre peut bénéficier d'un franc en baisse.
La compensation peut être utilisée dans une variété de transactions pour supprimer ou limiter les passifs. En comptabilité, une écriture peut être compensée par une écriture égale mais opposée qui annule l'écriture d'origine. Dans le secteur bancaire, le droit de compensation donne aux institutions financières la possibilité de suspendre les actifs du débiteur en cas de défaut de paiement ou la possibilité de demander une saisie-arrêt pour récupérer les fonds dus. Pour les investisseurs impliqués dans un contrat à terme, une position de compensation élimine le besoin de recevoir une livraison physique de l'actif ou de la matière première sous-jacente en vendant les biens associés à une autre partie.
Les entreprises peuvent choisir de compenser les pertes dans un domaine d'activité en réaffectant les gains d'un autre. Cela permet à la rentabilité d'une activité de soutenir l'autre activité. Si une entreprise réussit sur le marché des smartphones et décide de produire une tablette en tant que nouvelle gamme de produits, les gains réalisés grâce aux ventes de smartphones peuvent aider à compenser les pertes associées à l'expansion dans un nouveau domaine.
En 2016, BlackBerry Ltd. a subi des pertes importantes dans ses solutions de mobilité et ses frais d'accès aux services. Les baisses associées ont été compensées par des gains dans les domaines des logiciels et d'autres offres de services, atténuant l'impact global sur les résultats de BlackBerry.
Les investisseurs compensent les contrats à terme et autres positions d'investissement pour se soustraire à tout passif associé. Presque toutes les positions à terme sont compensées avant que les termes du contrat à terme ne soient réalisés. Même si la plupart des positions sont compensées à l'approche du terme de livraison, les avantages du contrat à terme en tant que mécanisme de couverture sont toujours réalisés.
Le but de la compensation d'un contrat à terme sur une matière première, pour la plupart des investisseurs, est d'éviter d'avoir à recevoir physiquement les biens associés au contrat. Un contrat à terme est un accord d'achat d'un produit particulier à un prix spécifique à une date future. Si un contrat est détenu jusqu'à la date convenue, l'investisseur pourrait devenir responsable de l'acceptation de la livraison physique de la marchandise en question.
Sur les marchés d'options, les traders cherchent souvent à compenser certaines expositions au risque, parfois appelés leurs "Grecs". Par exemple, si un portefeuille d'options est exposé à une baisse de la volatilité implicite (long vega), un trader peut vendre des options connexes afin de compenser cette exposition. De même, si une position sur options est exposée au risque directionnel, un trader peut acheter ou vendre le titre sous-jacent pour devenir delta neutre. La couverture dynamique (ou couverture delta-gamma) est une stratégie employée par les négociateurs de produits dérivés pour maintenir régulièrement des positions de compensation dans l'ensemble de leurs livres.
Si l'investissement initial était un achat, une vente est effectuée pour neutraliser la position; pour compenser une vente initiale, un achat est effectué pour neutraliser la position.
Avec les contrats à terme liés aux actions, les investisseurs peuvent utiliser la couverture pour assumer une position opposée afin de gérer le risque associé au contrat à terme. Par exemple, si vous souhaitez compenser une position longue sur une action, vous pouvez vendre à découvert un nombre identique d'actions.
