Le terme "actions" fait référence à la propriété ou au capital d'une entreprise. Il existe deux types d'actions :les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actionnaires privilégiés ont un droit plus élevé aux dividendes ou à la distribution d'actifs que les actionnaires ordinaires. Les détails de chaque action privilégiée dépendent de l'émission.
Les actionnaires privilégiés ont priorité sur les actionnaires ordinaires en ce qui concerne les dividendes, qui rapportent généralement plus que les actions ordinaires et peuvent être payés mensuellement ou trimestriellement. Ces dividendes peuvent être fixes ou fixés en fonction d'un taux d'intérêt de référence comme le London InterBank Offered Rate. (LIBOR), et sont souvent indiqués en pourcentage dans la description de l'émission.
Les actions à taux variable précisent certains facteurs qui influencent le rendement du dividende, et les actions participantes peuvent verser des dividendes supplémentaires qui sont calculés en termes de dividendes en actions ordinaires ou de bénéfices de la société. La décision de verser le dividende est à la discrétion du conseil d'administration de la société.
Contrairement aux actionnaires ordinaires, les actionnaires privilégiés ont des droits limités qui n'incluent généralement pas le droit de vote. Les actions privilégiées combinent les caractéristiques de la dette, en ce sens qu'elles versent des dividendes fixes, et des actions, en ce sens qu'elles ont le potentiel de s'apprécier. Cela attire les investisseurs qui recherchent la stabilité des flux de trésorerie futurs potentiels.
Si une entreprise est en difficulté et doit suspendre son dividende, les actionnaires privilégiés peuvent avoir le droit de recevoir un paiement à terme échu avant que le dividende puisse être repris pour les actionnaires ordinaires. Les actions qui ont cet arrangement sont dites cumulatives. Si une société a plusieurs émissions simultanées d'actions privilégiées, celles-ci peuvent à leur tour être classées en termes de priorité. Le classement le plus élevé est appelé prioritaire, suivi de la première préférence, de la deuxième préférence, etc.
Les actionnaires privilégiés ont un droit prioritaire sur les actifs d'une société en cas de liquidation, bien qu'ils restent subordonnés aux obligataires. Les actions privilégiées sont des actions, mais à bien des égards, ce sont des actifs hybrides qui se situent entre les actions et les obligations. Elles offrent un revenu plus prévisible que les actions ordinaires et sont notées par les principales agences de notation.
Contrairement aux détenteurs d'obligations, le fait de ne pas verser de dividende aux actionnaires privilégiés ne signifie pas qu'une entreprise est en défaut. Les actionnaires privilégiés ne bénéficiant pas des mêmes garanties que les créanciers, les notations des actions privilégiées sont généralement inférieures à celles des obligations du même émetteur, les rendements étant d'autant plus élevés.
Les actions privilégiées ne comportent généralement pas de droit de vote, bien que, dans le cadre de certains accords, ces droits puissent revenir aux actionnaires qui n'ont pas reçu leur dividende. Les actions privilégiées ont moins de potentiel d'appréciation du prix que les actions ordinaires, et elles se négocient généralement à quelques dollars de leur prix d'émission, le plus souvent 25 $. Le fait qu'elles se négocient avec une décote ou une prime par rapport au prix d'émission dépend de la solvabilité de l'entreprise et des spécificités de l'émission :par exemple, si les actions sont cumulatives, leur priorité par rapport aux autres émissions et si elles sont rachetables.
Si les actions sont remboursables par anticipation, l'émetteur peut les racheter à leur valeur nominale après une date déterminée. Si les taux d'intérêt baissent, par exemple, et que le rendement du dividende n'a pas besoin d'être aussi élevé pour être attrayant, la société peut racheter ses actions et émettre une autre série avec un rendement inférieur. Les actions peuvent continuer à être négociées après leur date d'achat si la société n'exerce pas cette option.
Certaines actions privilégiées sont convertibles, ce qui signifie qu'elles peuvent être échangées contre un nombre donné d'actions ordinaires dans certaines circonstances. Le conseil d'administration peut voter pour convertir l'action, l'investisseur peut avoir la possibilité de convertir ou l'action peut avoir une date précise à laquelle elle se convertit automatiquement. Que cela soit avantageux pour l'investisseur dépend du prix du marché des actions ordinaires.
Les actions privilégiées se présentent sous une grande variété de formes et sont généralement achetées par l'intermédiaire de courtiers en valeurs mobilières en ligne par des investisseurs individuels. Les caractéristiques décrites ci-dessus ne sont que les exemples les plus courants, et celles-ci sont fréquemment combinées de plusieurs façons. Une entreprise peut émettre des actions privilégiées selon presque n'importe quel ensemble de conditions, en supposant qu'elles ne sont pas contraires aux lois ou aux règlements. La plupart des émissions préférées n'ont pas de dates d'échéance ou sont très éloignées.
Les institutions sont généralement les acheteurs les plus courants d'actions privilégiées. Cela est dû à certains avantages fiscaux qui leur sont accessibles, mais qui ne sont pas disponibles pour les investisseurs individuels. Étant donné que ces institutions achètent en gros, les émissions privilégiées sont un moyen relativement simple de lever de gros capitaux. Les sociétés privées ou prépubliques émettent des actions privilégiées pour cette raison.
Les émetteurs d'actions privilégiées ont tendance à se regrouper près des limites supérieure et inférieure du spectre de solvabilité. Certaines émettent des actions privilégiées parce que la réglementation leur interdit de s'endetter davantage ou parce qu'elles risquent d'être déclassées. Bien que les actions privilégiées soient techniquement des actions, elles ressemblent à bien des égards à une émission obligataire; Un type, connu sous le nom d'actions privilégiées de fiducie, peut servir de dette d'un point de vue fiscal et d'actions ordinaires au bilan. D'autre part, plusieurs noms établis tels que General Electric, Bank of America et Georgia Power émettent des actions privilégiées pour financer des projets.
Une action privilégiée est une catégorie d'actions à laquelle sont accordés certains droits qui diffèrent des actions ordinaires. À savoir, les actions privilégiées possèdent souvent des paiements de dividendes plus élevés et un droit plus élevé sur les actifs en cas de liquidation. En outre, les actions privilégiées peuvent avoir une fonction d'appel, ce qui signifie que l'émetteur a le droit de racheter les actions à un prix et à une date prédéterminés, comme indiqué dans le prospectus. À bien des égards, les actions privilégiées ont des caractéristiques similaires aux obligations et, pour cette raison, sont parfois appelées titres hybrides.
Bien que les actions privilégiées et les actions ordinaires soient toutes deux des instruments de capitaux propres, elles partagent des distinctions importantes. Premièrement, les actions privilégiées reçoivent un dividende fixe, car les obligations de dividende envers les actionnaires privilégiés doivent d'abord être satisfaites. Les actionnaires ordinaires, en revanche, ne reçoivent pas toujours un dividende. Deuxièmement, les actions privilégiées ne participent généralement pas à l'appréciation (ou à la dépréciation) du prix au même degré que les actions ordinaires. Enfin, les actions privilégiées n'ont généralement pas de droit de vote, contrairement aux actionnaires ordinaires.
Considérons qu'une entreprise émet une action privilégiée de 7 % à une valeur nominale de 1 000 $. À son tour, l'investisseur recevrait un dividende annuel de 70 $, ou 17,50 $ par trimestre. En règle générale, cette action privilégiée se négociera autour de sa valeur nominale, se comportant de manière plus similaire à une obligation. Les investisseurs qui cherchent à générer des revenus peuvent choisir d'investir dans ce titre. Le secteur le plus courant qui émet des actions privilégiées est le secteur financier, où des actions privilégiées peuvent être émises comme moyen de lever des capitaux.
