La compensation de position consiste à prendre une position opposée à une position initiale sur les marchés des valeurs mobilières. Par exemple, si vous détenez une position longue sur 100 actions de XYZ, la vente de 100 actions de XYZ constitue la position de compensation. Elle peut aussi être réalisée via des instruments de couverture comme des contrats à terme ou des options.
Sur les marchés de dérivés, pour compenser une position à terme, un trader conclut une transaction équivalente mais opposée, éliminant ainsi l'obligation de livraison du sous-jacent physique. L'objectif est de ramener la position nette à zéro, évitant tout gain ou perte supplémentaire.
En entreprise, la compensation désigne le cas où les pertes d'une unité commerciale sont contrebalancées par les gains d'une autre. Elle s'applique aussi en gestion des risques d'entreprise (ERM), où les risques d'une unité sont neutralisés par des risques opposés ailleurs. Par exemple, une unité exposée à une dépréciation du franc suisse peut être compensée par une autre qui en bénéficie.
La compensation permet de supprimer ou limiter les passifs dans diverses transactions. En comptabilité, une écriture est compensée par une écriture égale mais opposée. Dans le secteur bancaire, le droit de compensation autorise les institutions à bloquer les actifs d'un débiteur en cas de défaut ou à saisir les fonds dus.
Pour les investisseurs en contrats à terme, elle évite la livraison physique en vendant les biens à une autre partie. Les entreprises compensent souvent les pertes d'une activité par les gains d'une autre, soutenant ainsi la rentabilité globale. Par exemple, en 2016, BlackBerry Ltd. a vu ses pertes en solutions de mobilité compensées par des gains en logiciels et services, atténuant l'impact sur ses résultats.
Les investisseurs compensent les contrats à terme et autres positions pour éviter les passifs. La plupart des positions à terme sont compensées avant l'échéance, préservant les avantages de couverture.
Pour un contrat à terme sur matière première, l'objectif principal est d'éviter la livraison physique. Un contrat à terme engage à acheter un produit à un prix fixe à une date future ; sans compensation, l'investisseur doit accepter la marchandise.
Sur les marchés d'options, les traders compensent les expositions aux "Grecs" (comme le vega pour la volatilité implicite) en vendant des options connexes ou en ajustant le sous-jacent pour une neutralité delta. La couverture dynamique (delta-gamma) maintient des positions compensées en continu.
Pour une position initiale d'achat, une vente neutralise ; pour une vente initiale, un achat fait de même.
Avec des contrats à terme sur actions, la couverture via une position opposée gère le risque. Par exemple, pour compenser une position longue sur une action, vendez à découvert le même nombre d'actions.
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