Fiducie d'Investissement Unitaire (UIT) : Définition, Avantages et Fonctionnement

Qu'est-ce qu'une Fiducie d'Investissement Unitaire (UIT) ?

Une fiducie d'investissement unitaire (UIT) est une société d'investissement qui propose un portefeuille fixe d'actions et d'obligations, distribué sous forme d'unités rachetables aux investisseurs pour une durée déterminée. Elle vise à générer une plus-value du capital et/ou un revenu de dividendes. Les UIT, comme les fonds communs de placement et les fonds à capital fixe, sont des véhicules d'investissement collectif.

Points clés à retenir

• Une UIT est une société d'investissement américaine qui acquiert un ensemble fixe de titres (actions ou obligations) et les offre aux investisseurs sous forme d'unités rachetables.
• Similaires aux fonds communs de placement ouverts et fermés, les UIT regroupent les capitaux de nombreux investisseurs gérés par un professionnel.
• Comme les fonds ouverts, les UIT s'achètent et se vendent auprès de l'émetteur (parfois sur le marché secondaire) ; comme les fonds fermés, elles sont émises via une offre publique initiale (IPO).
• Contrairement aux fonds communs, les UIT ont une durée limitée : à l'échéance, les investisseurs reçoivent leur part de l'actif net.
• Les UIT ne sont pas gérées activement : les titres ne sont ni achetés ni vendus, sauf en cas d'événements exceptionnels comme une fusion ou une faillite.

Comprendre les Fiducies d'Investissement Unitaire (UIT)

Les sociétés d'investissement comme les UIT permettent aux particuliers d'accéder à un portefeuille diversifié avec un investissement initial modeste. Vendues par des conseillers en placement, les parts sont rachetées directement par la fiducie ou le fonds, sans passer par le marché secondaire. Une UIT est soit une société d'investissement réglementée (RIC), où les investisseurs sont copropriétaires, soit une fiducie concédante, conférant une propriété proportionnelle des titres sous-jacents.

Comment fonctionnent les rachats et ventes

Les investisseurs rachètent leurs parts d'UIT ou de fonds communs à la valeur liquidative (VNI), calculée quotidiennement comme la valeur totale du portefeuille divisée par le nombre d'unités en circulation. À l'inverse, les fonds à capital fixe se négocient sur le marché secondaire au prix du marché, influencé par l'offre et la demande, et non par la VNI.

Statistiques récentes

En 2023, environ 4 840 UIT étaient en circulation aux États-Unis, pour une valeur marchande totale de 74,84 milliards de dollars, selon l'Investment Company Institute (ICI).

Différences avec les fonds communs de placement

Les fonds communs sont à capital variable : leur gestionnaire achète et vend activement des titres pour surpasser un indice de référence, comme le S&P 500. Les UIT, en revanche, maintiennent un portefeuille fixe jusqu'à l'échéance, idéal pour un investissement buy-and-hold, notamment en obligations pour un revenu prévisible.

Les UIT obligataires sont particulièrement populaires pour leur rendement stable et leur faible risque de perte en capital, permettant aux investisseurs de diversifier sans gérer individuellement les échéances et paiements d'intérêts.

Exemple concret d'UIT

Le Global 100 Dividend Strategy Portfolio Series 14 (CGONNX) de Guggenheim, lancé le 15 mars 2018, vise un revenu de dividendes via 100 positions diversifiées : 45,16 % en grandes capitalisations, 26,94 % en moyennes et 27,90 % en petites. Environ la moitié est investie aux États-Unis, le reste à l'international, avec une allocation sectorielle équilibrée et chaque titre représentant ~1 % du portefeuille.