Le marché boursier fait généralement référence à la collection d'échanges et d'autres lieux où l'achat, la vente et l'émission d'actions de sociétés cotées en bourse ont lieu. Ces activités financières sont menées par le biais d'échanges formels institutionnalisés (qu'ils soient physiques ou électroniques) ou via des marchés de gré à gré (OTC) qui fonctionnent dans le cadre d'un ensemble défini de réglementations.
Bien que les termes «marché boursier» et «bourse» soient souvent utilisés de manière interchangeable, ce dernier terme comprend généralement un sous-ensemble du premier. Si une personne négocie en bourse, cela signifie qu'elle achète ou vend des actions sur une (ou plusieurs) des bourses qui font partie du marché boursier global. Un pays ou une région donné(e) peut avoir une ou plusieurs places boursières composant son marché boursier. Les principales bourses américaines sont la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq. Ces principales bourses nationales, ainsi que plusieurs autres bourses opérant dans le pays, forment le marché boursier des États-Unis.
Le marché boursier permet à de nombreux acheteurs et vendeurs de titres de se rencontrer, d'interagir et d'effectuer des transactions. Les marchés boursiers permettent de découvrir les prix des actions des sociétés et servent de baromètre pour l'économie globale. Étant donné que le nombre de participants au marché boursier est énorme, on peut souvent être assuré d'un prix équitable et d'un degré élevé de liquidité, car les différents participants du marché se font concurrence pour obtenir le meilleur prix.
Une bourse est un environnement réglementé et contrôlé. Aux États-Unis, les principaux régulateurs sont la Securities and Exchange Commission (SEC) et les acteurs du marché sous la tutelle de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). La bourse rassemblant des centaines de milliers d'acteurs du marché désireux d'acheter et de vendre des actions, elle garantit des pratiques de prix justes et la transparence des transactions. Alors que les marchés boursiers antérieurs émettaient et négociaient des certificats d'actions physiques sur papier, les marchés boursiers informatisés d'aujourd'hui fonctionnent par voie électronique.
Bien qu'il s'appelle un marché boursier et qu'il soit principalement connu pour la négociation d'actions, d'autres titres, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), sont également négociés sur les marchés boursiers.
En un mot, les marchés boursiers offrent un environnement sécurisé et réglementé dans lequel les acteurs du marché peuvent négocier des actions et d'autres instruments financiers éligibles en toute confiance, avec un risque opérationnel de zéro à faible. Fonctionnant selon les règles définies par le régulateur, les marchés boursiers agissent comme des marchés primaires et des marchés secondaires.
En tant que marché primaire, le marché boursier permet aux entreprises d'émettre et de vendre leurs actions au grand public pour la première fois par le biais d'un processus d'offre publique initiale (IPO). Cette activité aide les entreprises à lever les capitaux nécessaires auprès des investisseurs. Cela signifie essentiellement qu'une entreprise se divise en un certain nombre d'actions (par exemple, 20 millions d'actions) et vend une partie de ces actions (par exemple, 5 millions d'actions) au public à un prix (par exemple, 10 $ par action).
Pour faciliter ce processus, une entreprise a besoin d'un marché où ces actions peuvent être vendues. Ce marché est fourni par le marché boursier. Si tout se passe comme prévu, la société vendra avec succès les 5 millions d'actions au prix de 10 dollars par action et collectera 50 millions de dollars de fonds. Les investisseurs obtiendront les actions de la société, qu'ils peuvent s'attendre à conserver pendant leur durée préférée, en prévision de la hausse du cours de l'action et de tout revenu potentiel sous forme de versements de dividendes. La bourse agit comme un facilitateur de ce processus de levée de fonds et perçoit une rémunération pour ses services de la part de l'entreprise et de ses partenaires financiers.
À la suite du premier exercice d'introduction en bourse d'émission d'actions appelé processus d'inscription, la bourse sert également de plate-forme de négociation qui facilite l'achat et la vente réguliers des actions cotées. Cela constitue le marché secondaire. La bourse perçoit des frais pour chaque transaction effectuée sur sa plate-forme pendant l'activité du marché secondaire.
La bourse assume la responsabilité d'assurer la transparence des prix, la liquidité, la découverte des prix et des transactions équitables dans ces activités de négociation. Comme presque tous les principaux marchés boursiers du monde fonctionnent désormais par voie électronique, la bourse maintient des systèmes de négociation qui gèrent efficacement les ordres d'achat et de vente des différents acteurs du marché. Ils remplissent la fonction d'appariement des prix pour faciliter l'exécution des transactions à un prix équitable pour les acheteurs et les vendeurs.
Une société cotée peut également offrir de nouvelles actions supplémentaires par le biais d'autres offres à un stade ultérieur, telles que des émissions de droits ou des offres de suivi. Ils peuvent même racheter ou radier leurs actions. La bourse facilite ces transactions.
La bourse crée et maintient souvent divers indicateurs au niveau du marché et spécifiques au secteur, comme l'indice S&P (Standard &Poor's) 500 ou l'indice Nasdaq 100, qui fournissent une mesure pour suivre l'évolution du marché global. D'autres méthodes incluent l'oscillateur stochastique et l'indice de moment stochastique.
Les bourses conservent également toutes les actualités, annonces et rapports financiers de la société, qui peuvent généralement être consultés sur leurs sites Web officiels. Une bourse prend également en charge diverses autres activités liées aux transactions au niveau de l'entreprise. Par exemple, les entreprises rentables peuvent récompenser les investisseurs en versant des dividendes qui proviennent généralement d'une partie des bénéfices de l'entreprise. L'échange conserve toutes ces informations et peut prendre en charge leur traitement dans une certaine mesure.
Un marché boursier remplit principalement les fonctions principales suivantes :
Selon les règles standard de l'offre et de la demande, la bourse doit s'assurer que tous les acteurs du marché intéressés ont un accès instantané aux données pour tous les ordres d'achat et de vente, contribuant ainsi à une tarification juste et transparente des titres. En outre, il doit également effectuer une mise en correspondance efficace des ordres d'achat et de vente appropriés.
Par exemple, il peut y avoir trois acheteurs qui ont passé des commandes pour acheter des actions Microsoft à 100 $, 105 $ et 110 $, et il peut y avoir quatre vendeurs qui sont prêts à vendre des actions Microsoft à 110 $, 112 $, 115 $ et 120 $. La bourse (via des systèmes de trading automatisés) doit s'assurer que le meilleur achat et la meilleure vente correspondent, ce qui dans ce cas est de 110 $ pour la quantité de transactions donnée.
Les marchés boursiers doivent prendre en charge un mécanisme efficace de découverte des prix, qui fait référence à l'acte de décider du prix approprié d'un titre et est généralement effectué en évaluant l'offre et la demande du marché et d'autres facteurs associés aux transactions.
Disons qu'une société de logiciels basée aux États-Unis se négocie à un prix de 100 dollars et a une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars. Une nouvelle arrive que le régulateur de l'Union européenne (UE) a imposé une amende de 2 milliards de dollars à l'entreprise, ce qui signifie essentiellement que 40% de la valeur de l'entreprise pourrait être anéantie. Bien que le marché boursier ait pu imposer une fourchette de prix de négociation de 90 $ et 110 $ sur le cours de l'action de la société, il devrait modifier efficacement la limite de prix de négociation autorisée pour tenir compte des changements possibles du prix de l'action, sinon les actionnaires pourraient avoir du mal à négocier à un juste prix.
Bien que le nombre d'acheteurs et de vendeurs pour un titre financier particulier soit hors de contrôle pour le marché boursier, il doit s'assurer que quiconque est qualifié et disposé à négocier obtient un accès instantané pour passer des ordres qui devraient être exécutés à un prix équitable.
Bien qu'un plus grand nombre de participants soit important pour le fonctionnement efficace d'un marché, le même marché doit s'assurer que tous les participants sont vérifiés et restent conformes aux règles et réglementations nécessaires, ne laissant aucune place à la défaillance d'aucune des parties. De plus, il doit s'assurer que toutes les entités associées opérant sur le marché adhèrent aux règles et travaillent dans le cadre juridique donné par le régulateur.
Un marché est composé d'une variété de participants, qui comprennent des teneurs de marché, des investisseurs, des commerçants, des spéculateurs et des opérateurs en couverture. Tous ces acteurs opèrent en bourse, avec des rôles et des fonctions différents. Par exemple, un investisseur peut acheter des actions et les conserver à long terme, pendant de nombreuses années, tandis qu'un trader peut entrer et sortir d'une position en quelques secondes. Un teneur de marché fournit la liquidité nécessaire sur le marché, tandis qu'un hedger peut aimer négocier des dérivés pour atténuer le risque lié aux investissements. Le marché boursier doit garantir que tous ces participants sont en mesure de fonctionner de manière transparente, remplissant leurs rôles souhaités pour garantir que le marché continue de fonctionner efficacement.
Outre les investisseurs fortunés et institutionnels, un très grand nombre de petits investisseurs sont également servis par le marché boursier pour leur faible montant d'investissements. Ces investisseurs peuvent avoir des connaissances financières limitées et ne pas être pleinement conscients des pièges d'un investissement en actions et autres instruments cotés. La bourse doit mettre en œuvre les mesures nécessaires pour offrir la protection nécessaire à ces investisseurs afin de les protéger contre les pertes financières et garantir la confiance des clients.
Par exemple, une bourse peut classer les actions dans divers segments en fonction de leurs profils de risque et autoriser des transactions limitées ou inexistantes par des investisseurs communs sur des actions à haut risque. Les échanges imposent souvent des restrictions pour empêcher les personnes ayant des revenus et des connaissances limités de se lancer dans des paris risqués sur les produits dérivés.
Les sociétés cotées sont largement réglementées et leurs transactions sont contrôlées par les régulateurs du marché, tels que la SEC susmentionnée. De plus, les bourses imposent certaines exigences - par exemple, le dépôt en temps opportun des rapports financiers trimestriels et la notification instantanée de tout développement pertinent - pour s'assurer que tous les acteurs du marché sont au courant des événements de l'entreprise. Le non-respect de la réglementation peut entraîner la suspension de la négociation par les bourses et d'autres mesures disciplinaires.
Un régulateur financier local ou une autorité ou un institut monétaire compétent est chargé de réglementer le marché boursier d'un pays. La SEC est l'organisme de réglementation chargé de surveiller les marchés boursiers américains. La SEC est une agence fédérale qui travaille indépendamment du gouvernement et de la pression politique. La mission de la SEC est définie comme "la protection des investisseurs, le maintien de marchés équitables, ordonnés et efficaces, et la facilitation de la formation de capital".
Outre les investisseurs à long terme et les traders à court terme, de nombreux types d'acteurs différents sont associés au marché boursier. Chacun a un rôle unique, mais de nombreux rôles sont étroitement liés et dépendent les uns des autres pour faire fonctionner le marché de manière efficace.
Alors que les bourses individuelles se font concurrence pour obtenir un volume de transactions maximal, les marchés boursiers dans leur ensemble peuvent être confrontés à des menaces concurrentielles sur deux fronts.
Les dark pools, qui sont des bourses privées ou des forums de négociation de titres et opèrent au sein de groupes privés, posent un défi aux marchés boursiers publics. Bien que leur validité juridique soit soumise aux réglementations locales, elles gagnent en popularité car les participants économisent beaucoup sur les frais de transaction.
Au milieu de la popularité croissante des blockchains, de nombreux échanges cryptographiques ont vu le jour. Ces bourses sont des lieux de négociation de crypto-monnaies et de produits dérivés associés à cette classe d'actifs. Bien que leur popularité reste limitée, elles constituent une menace pour le modèle boursier traditionnel en automatisant une grande partie du travail effectué par les différents acteurs boursiers et en offrant des services à coût nul ou faible.
Le marché boursier est l'une des composantes les plus vitales d'une économie de marché libre. Il permet aux entreprises de lever des fonds en offrant des actions et des obligations de sociétés. Il permet aux investisseurs communs de participer aux réalisations financières des entreprises, de réaliser des bénéfices grâce aux gains en capital et de gagner de l'argent grâce aux dividendes, bien que des pertes soient également possibles. Alors que les investisseurs institutionnels et les gestionnaires de fonds professionnels bénéficient de certains privilèges en raison de leurs poches profondes, de meilleures connaissances et de capacités de prise de risque plus élevées, le marché boursier tente d'offrir des conditions de concurrence équitables aux individus ordinaires.
Le marché boursier fonctionne comme une plate-forme à travers laquelle l'épargne et les investissements des individus sont efficacement canalisés vers des opportunités d'investissement productif. À long terme, cela contribue à la formation de capital et à la croissance économique du pays.
Le premier marché boursier au monde était la Bourse de Londres. Il a commencé dans un café, où les commerçants avaient l'habitude de se rencontrer pour échanger des actions, en 1773. La première bourse des États-Unis a été ouverte à Philadelphie en 1790. L'accord de Buttonwood, ainsi nommé parce qu'il a été signé sous un boutonnier, marqué les débuts de Wall Street à New York en 1792. L'accord a été signé par 24 commerçants et a été la première organisation américaine de ce type à négocier des valeurs mobilières. Les commerçants ont renommé leur entreprise en New York Stock and Exchange Board en 1817.
Pour plus d'informations sur cette histoire, lisez La naissance des bourses.
