Un souscripteur est une partie qui évalue et assume le risque d'une autre partie en échange de frais, tels qu'une commission, une prime, un écart ou un intérêt.
Contrairement aux agents et courtiers qui représentent à la fois les consommateurs et les compagnies d'assurance, les souscripteurs travaillent exclusivement pour les assureurs.
Les souscripteurs jouent un rôle pivotal dans les secteurs financiers clés : prêts hypothécaires, assurance, marchés boursiers et négociation de titres de créance. Le souscripteur principal est parfois appelé teneur de livre.
Aujourd'hui, ils déterminent le niveau de risque lié à une transaction ou décision commerciale. Le risque représente la probabilité qu'un résultat ou rendement réel d'un investissement diffère des attentes.
Les investisseurs s'appuient sur eux pour évaluer si un risque vaut d'être pris. Ils participent aussi aux activités de placement, comme dans une introduction en bourse (IPO), où le preneur ferme achète l'émission et la revend aux investisseurs. Une IPO permet à une entreprise privée de vendre ses actions sur une bourse publique pour la première fois.
Le terme est né dans l'assurance maritime primitive. Les armateurs assuraient navires et cargaisons contre les pertes. Ils préparaient un document détaillant le navire, sa cargaison, l'équipage et la destination, avec taux et conditions convenus.
Les hommes d'affaires signaient en bas du document, indiquant leur exposition au risque acceptée. Ces pionniers sont devenus les premiers souscripteurs.
Les plus courants évaluent les demandes de prêts en fonction des revenus, historique de crédit, ratios d'endettement et épargne du demandeur.
Ils vérifient le respect des critères, approuvent ou refusent le prêt, et contrôlent l'évaluation immobilière pour valider le prix et le montant emprunté.
Ils détiennent l'autorité finale ; les refus peuvent être contestés, mais nécessitent des preuves solides.
Selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, l'emploi des souscripteurs devrait baisser de 2 % entre 2020 et 2030.
Ils analysent les demandes de couverture soumises par courtiers, acceptent ou rejettent selon le risque. Ils conseillent sur la gestion des risques, fixent les couvertures et réévaluent les clients existants.
Les preneurs fermes gèrent l'émission et distribution publiques d'actions ordinaires ou privilégiées. Clé dans les IPO : ils fixent le prix initial, achètent à l'émetteur et vendent via leur réseau.
Souvent des banques d'investissement, ils assurent la conformité réglementaire, sondent l'intérêt institutionnel (fonds, assureurs) pour fixer le prix, et garantissent la vente d'un volume minimum.
Ils achètent obligations d'État, d'entreprise, municipales ou actions privilégiées pour les revendre avec un écart de souscription bénéficiaire.
Revendus directement ou via courtiers. Pour gros volumes, un syndicat de souscripteurs est formé.
Ils aident les investisseurs à évaluer les risques commerciaux et contribuent au succès des placements publics.
Souscripteurs hypothécaires (vérification des critères de prêt), d'assurance (analyse des couvertures), et preneurs fermes d'actions (gestion des émissions publiques).
Un souscripteur principal ou coordinateur dans les émissions de capitaux propres, dette ou valeurs mobilières. Il coordonne les parties pour minimiser les risques, comme dans les LBO, et centralise les informations.
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